《金融经济学讲》PPT课件

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1、第十讲连续时间金融学1《金融经济学》第十讲2《金融经济学》第十讲3《金融经济学》第十讲一些基本概念随机游走Brown运动鞅增量随机摆动Brown运动增量平稳独立同分布不可预测二项分布正态分布4《金融经济学》第十讲一些基本概念算术Brown运动：几何Brown运动：不为0时都不是鞅！5《金融经济学》第十讲随机分析概要随机分析是建立在布朗运动理论的基础上的。出发点是Ito过程，它是算术布朗运动的一般化。它可理解为一个确定性的变化受到一个随机干扰。最重要的随机分析公式为Ito(复合求导)

2、公式：6《金融经济学》第十讲布朗运动与鞅布朗运动是鞅（但算术布朗运动与几何布朗运动当“漂移”不为零时不是鞅)。也是鞅，它称为“平方鞅”。也是鞅，它称为“指数鞅”。对于金融学来说，最重要的是指数鞅。7《金融经济学》第十讲Black-Scholes模型无风险证券(价格作指数增长)：风险证券(价格遵循几何布朗运动)：证券的折现价格(平均收益率不相等时，仍然是几何布朗运动)：8《金融经济学》第十讲Girsanov定理导得的鞅测度Girsanov定理断定，一定存在抹去“漂移”项的等价概率鞅测度。有了等价概率鞅测度以后

3、，求当前价格就变为求积分问题。由此可导得Black-Scholes期权定价公式。9《金融经济学》第十讲10.1Brown运动、随机分析等的一些启发性叙述10《金融经济学》第十讲11《金融经济学》第十讲醉汉的“随机游走”（引自G.盖莫夫：《从一到无穷大》）12《金融经济学》第十讲13《金融经济学》第十讲14《金融经济学》第十讲15《金融经济学》第十讲16《金融经济学》第十讲17《金融经济学》第十讲18《金融经济学》第十讲19《金融经济学》第十讲20《金融经济学》第十讲21《金融经济学》第十讲22《金融经济学

4、》第十讲23《金融经济学》第十讲24《金融经济学》第十讲25《金融经济学》第十讲10.2随机分析的进一步叙述26《金融经济学》第十讲27《金融经济学》第十讲28《金融经济学》第十讲29《金融经济学》第十讲30《金融经济学》第十讲31《金融经济学》第十讲32《金融经济学》第十讲33《金融经济学》第十讲34《金融经济学》第十讲35《金融经济学》第十讲36《金融经济学》第十讲37《金融经济学》第十讲38《金融经济学》第十讲39《金融经济学》第十讲40《金融经济学》第十讲10.3连续时间的Black-Scholes

5、模型和期权定价公式41《金融经济学》第十讲42《金融经济学》第十讲43《金融经济学》第十讲44《金融经济学》第十讲45《金融经济学》第十讲46《金融经济学》第十讲47《金融经济学》第十讲48《金融经济学》第十讲49《金融经济学》第十讲50《金融经济学》第十讲51《金融经济学》第十讲52《金融经济学》第十讲10.4Black-Scholes公式原来的推导53《金融经济学》第十讲54《金融经济学》第十讲55《金融经济学》第十讲56《金融经济学》第十讲57《金融经济学》第十讲10.5利率期限结构的连续时间模型58

6、《金融经济学》第十讲59《金融经济学》第十讲60《金融经济学》第十讲61《金融经济学》第十讲62《金融经济学》第十讲63《金融经济学》第十讲64《金融经济学》第十讲65《金融经济学》第十讲66《金融经济学》第十讲67《金融经济学》第十讲68《金融经济学》第十讲69《金融经济学》第十讲70《金融经济学》第十讲71《金融经济学》第十讲72《金融经济学》第十讲73《金融经济学》第十讲74《金融经济学》第十讲75《金融经济学》第十讲