风险管理寒假读书笔记

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1、以下内容根据女东尼•桑德斯《金融风险管理》和约翰•赫尔《风险管理与金融机构》整理。目录风险管理的整体框架31风险识别32风险度量32.1敏感性方法42.1.1久期、凸性42.1.2希腊值42.2VaR方法53风险处置63.1风险分解63.2风险聚集6利率风险71再定价模型71.1再定价模型的基本结构71.2再定价模型的作用71.3再定价模型的缺陷82期限模型82.1期限模型的基础原理：82.2期限模型的基本结构82.3期限模型的缺点83久期模型93.1部分资产负债的久期93.2久期模型的基木结构93.3监管目标下的久期模型103.4久期模型的一般化103.4.

2、1考虑凸性103.4.2收益率曲线的非平行移动10市场风险121历史模拟法121.1历史模拟法的基本结构121.2历史模拟法的精确度121.3历史模拟法的推广131.3.1对观察值设定不同的权重131.3.2包含波动率的更新131.3.3bootstrap法131.4极值理论131.4.1主要结果131.4.2对尾部分布估计141.4.3计算VaR和预期损失142模型构建法142.1模型构建法的基本结构142.2利率变量的处理152.3衍生产品的处理152.3.1线性模型152.3.2二次模型152.4非正态分布假设16附录Cornish-Fisher展开16

3、信用风险171定性模型171.1与借款人相关的因索171.2与市场相关的因素172信用评分模型172.1线性概率模型和Logit模型172.2线性判别模型183历史违约概率184由信用溢差來估算违约概率185由股价来佔计违约概率196CVA与DVA196.1CVA196.2DVA207信用违约互换20流动性风险211流动性的来源212流动性风险的度量212.1同类比率比较212.2流动性指数222.3融资缺口和融资要求223流动性管理223.1期限梯级分析和事态分析223.2流动性计划224流动性黑洞23操作风险241操作风险分类242操作风险的建模243风险

4、控制自我测定25主权风险261倒债与债务重新安排262主权风险评估262.1评估指数262.2统计模型263应对主权风险的方法27风险管理的整体框架现代金融风险管理大致分为三个步骤，首先需要识别出机构所血临的各种风险；之后要对风险进行评估与测量，如果使用定量方法一般会得出一个具有参考价值的数值，对一些难以量化的风险也需要定性地对风险人小做出判断；最示根据风险度虽的结果，要对风险做出一定的处置。1风险识别风险识别一般从对机构业务的分析入手，进而分析机构持冇的资产和负债，找出其中具有不确定因索的部分，如果这种不确定性对机构的持续经营会造成负面彩响，就可以将具作为一

5、种风险看待。历史上一些风险因素起初并不被管理者所重视，直到发生大的风险事件或危机时才被人们普遍重视，并对其做出应对，如操作风险，在巴林银行等恶性内部员工欺诈事件发生后，巴塞尔委员会才在《巴塞尔协议II》中增加了对操作风险的监管要求。根据桑徳斯的书，金融机构面临的风险有以下几种：利率风险、市场风险、信用风险、表外风险、技术与营运风险、外汇风险、国家风险或主权风险、流动性风险、破产风险。赫尔的帖主耍阐述了以下几种风险：利率风险、市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险。外汇风险可以并入市场风险，技术与营运风险即是操作风险。Z后将按利率风险、市场风险、信用风险、流动

6、性风险、操作风险、主权风险的顺序，对每种风险的识别、度最、处置等问题分别阐述。2风险度量风险度量主要分为定性度量与定量度量，定量度量是风险度量的发展方向，人多数风险均可以使用定虽方法进行度虽，但少部分难以量化或定量模型准确度不高的风险在实践中仍使用管理者定性估测的度量方法。Artaner等研究者提出了风险度量的一致性条件：※单调性:如果再所有的不同情形卜•，第1个交易组合的回报均低于另一个交易组合的回报,那么第1个交易组合的风险度量一定要比另一个更人。※平移不变性：如果在交易组合中加入K数虽的现金，交易组合所对应的风险度虽要减少K数量。※同质性：假定一个交易组

7、合内含资产品种和相対比例不变，但内含资产的数量增至原來的入倍，此时新的交易组合的风险应是原风险的入倍。※次可加性:两个交易组合相加所组成的一个新交易组合的风险度量小于或等于最初两个交易组合的风险度量的和。下面阐述定量方法：2.1敏感性方法计算资产或负债对某市场变最的反应程度，进行加总后可确定机构对某一不确定因素的眾露程度。主要有久期、凸性和希腊值。2.1.1久期、凸性久期(duration)及凸性(convexity)主要用来检测交易组合对于利率曲线的风险暴露。久期(麦考利)的计算：DP久期的经济含义:ldPD=~Pd^当y不是连续复利时，需对上述公式进行修正

8、，如果y为一年复利m次的利率，则修正久