中国工业企业业绩研究

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1、第四章中国工业企业业绩研究1一、引言本文建立了一个以企业会计财务数据为基础评估中国工业企业业绩的方法。所评估的是不同规模、不同产业、不同地区、不同隶属关系和不同所有制企业之间的相对业绩比较。这里，业绩是从多种角度分析的综合概念，包括赢利能力、财务回报率、债务偿还能力和生产率。通过分析企业的这些业绩表现，我们要考察在转型的中国经济中资源是否向效率高的企业转移。我们运用屮国全部大屮型工业金业的年度会计统计数据建立起一套业绩评估指标。这些统计数据是国家统计局用于计算GDPZ用。中国政府冇一个标准来划分企业

2、规模。这些标准依据不同的产业一般以资产值或产值为划分基础；而且通常会更改。国家统计局对我们所研究的大中型工业企业通常会公布总量统计指标,包括企业个数等。这里所研究的数据库包括儿乎全部中国大屮型工业企业的最新数据。在我们所设计的一组企业业绩评估指标的基础上我们将企业根据它们的赢利能力、债务偿述能力和生产率进行分组。这样一来。我们便能够考察在不同的业绩组中企业数量、资产总量和职工人数随时间的变化。这样便能跟踪企业由一种业绩水平组向另一组业绩水平组流动的情况汇报。这些结果为我们描绘出了屮国大中型工业企业业

3、绩的一个动态的、全面而清晰的图景。由于缺乏价格缩减指数,这里的数据都是以当年价格來计算的。但我们计算的是相对指标，这个问题不会影响到我们的结果。在分析前我们必须对数据进行检查以确保不出现输入错误、不一致性等统计问题。有数据错误的企业被剔除出我们的分析样本，这个数据处理过程使我们研究的样本少了10%左右。用处理后的样木计算每个企业的业绩指标；其中一些企业所计算出來的业绩指标可能有极不止常的值。原因是多种多样的，如数据质量存在问题以及其它一

4、泊耿教授耍感谢香港研究资助委员会的经费资助。（项口号HKU71

5、67/98H,标题：产权和中国的企业改革。）作者耍感谢以下人员的精诚研究助理丄作：黃少军、就育晓、方舟，QiuNoiFung,KongChiChung,KwanTsingYee,andLamWaiKeio些无法确认的因素。这些极值如果用于计算业绩平均指标会产生严重计算偏羞。为了保证计算结果的稳定性，我们对这些问题数据进行了识别并作数据缺损处理。这个处理过程使我们的样本乂减少了约三分之一。样本企业数从毎年约24000家下降为16000家。某些业绩指标如资产一债务比率、资本一劳动比率可以方便地从原始会计

6、数据屮获取，因而缺损数据较少。其它一些业绩指标如债务偿还能力是由一系列财务数据小推导出来的，因而错漏较多。因此，不同的业绩指标可能由不同的样本企业计算而得。例如，资产负债率和资本劳动比率有最大的样本数，共84359家样木企业计算而得，平均每年21090家。债务偿还能力指标(准现金流入一流出比率)的样本数最小，为66544家，平均每年16636家)。基于样本数不同，我们不能将不同的业绩指标进行横向比较。例如，由于工资总额的样木数与职工人数的样木数不同，不能将工资总额除以职工人数而得出平均工资水平。本研

7、究奠定了进一步详细分析和检测中国工业企业行为和业绩的基础。现有关于屮国工业企业业绩的研究存在许多矛盾的结果，其屮原因之一是他们所使用的是零散的数据。利用国家统计局所收集的企业数据，本研究提供了一个更系统而稳定的分析平台，可以更好地研究分析中国工业企业的业绩。二、企业业绩评估指标体系(―)增加值的构成。工业企业最主要的口的就是用各种投入有效地生产产出。生产过程屮企业创造的增加值在本研究屮以卜•列方程定义：VA二YCURR-M+VAT二YCURR(MINPUT-FC)+VATVA：增加值YCURR：工业

8、总产值VAT：增值税M：除了财务费用之外的中间投入MINPUT：包括财务费用的屮间投入FC：以利息为主的财务费用上述方程是从生产角度计算的增加值。增加值是由企业参与者共同创造的，它们必须根据一定的激励原则和会计原则在企业参与者之间分配。从分配角度，增加值由下列儿部分组成：VA=ATP+TAX+CURRD+FC+WATP：税后利润（所自者权益）TAX：税收（政府收入流）CURRD：折旧（对所冇者资产价值的补偿）FC：财务费用（支付于债权人）W：工资和福利（劳动报酬）以上对增加值的分解为我们评估和分析中

9、国工业企业的业绩提供了一个有用的框架，因为它可以帮助我们追踪每个增加值的组成部分。在中国，增加值的计算与这里的定义有所不同。例如，我们将增值税计入增加值之中，因为我们认为所有的税、费都是増加值的基本成分之一。而在计算GDP时，增加税和财务费用都不计入增加值之中。相反，为避免双重计算，它们被计为财政或金融部门的GDP（增加值）。我们的研究针对工业企业，有理由将企业的税收贡献和金融服务的使用计入企业业绩的评估体系Z'K其它三组增加值指标包括税后利润、折I口和工资。工资包括