中小企业上市公司资本结构影响因素的实证研究【开题报告+文献综述+毕业论文】

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1、本科毕业论文开题报告会计学中小企业上市公司资本结构影响因素的实证研究一、立论依据1.研究意义、预期目标我国中小企业已经成为推动我国国民经济发展、构造市场主体、促进社会稳定的基础力量。它在扩大就业、活跃市场、收入分配、社会稳定和国民经济结构布局等方面已成为我国现代市场经济体系建设的主力军。截止到2010年5月，中国在工商部门注册的中小企业已达1023万户，此外，还有数量更多的个体工商户。中小企业占中国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位。虽然中小企业对我国经济有重要的现实意义

2、，但对中小企业个体来说，由于其规模小、可抵押资产少、市场风险大、收益不确定等劣势，加之信息的不对称和风险等级的不一致，难以从银行获得债券融资，尤其是长期债权融资，这阻碍了中小企业的进一步发展，因此中小企业融资问题一直成为国内外学者研究的热点。为了弥补我国中小企业直接融资的困难，解决中小企业，尤其是高成长性的中小企业的融资问题，2004年5月27日，深圳中小企业版正式启动。截止到2011年2月，共有558家企业在中小企业板上市。从中小板近七年的运行状况来看，其为中小企业提供的融资机会却十分有限，中小板为中小企业创造融资机会的能力仍然有待进一步关注。企业融资问题与企业的资

3、本结构有一定的关系：资本结构理论是企业融资的重要的内容，也是财务理论的重要组成部分，资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低；合理的资本结构可以帮助企业控制金融风险，发挥财务杠杆优势，对提高企业的经营效率、完善企业的法人治理具有重要的意义。中小企业是否有自己特有的资本结构和筹资特点，这是一个值得进一步探讨的问题。研究资本结构问题对解决我国中小企业的融资问题和促进中小企业发展有重要意义。本文目标在于了解作为中小企业典型代表的中小企业板上市公司的资本结构现状；中小板上市公司的资本结构与主板市场大企业相比的主要区别；中小板上市公司资本结构形成的主客观因素；能否用西方经典资

4、本结构理论解释中小板上市公司资本结构现状；以及改善中小板上市公司的资本结构，从而使企业价值最大化的控制因素。2.国内外研究现状目前，由于国内外学者对股权结构的研究变量选取的不一致，从而导致了他们的研究结论存在较大的差异。资本结构理论研究的方面，国外学者对资本结构问题进行多角度的研究，其中对后来的实证检验影响深远的主要有：权衡理论、优序融资理论、信号传递理论和代理成本理论。而在实证研究方面，国外学者主要从上面四个理论入手，分别从行业因素、宏观经济因素、公司特征因素和公司治理结构因素等多个层面、动态和静态等不同视角来研究。国外研究主要集中于大型上市公司，而针对中小企业上市

5、公司的研究较少。（1）国外企业资本结构影响因素研究现状ClaudioA.Romano，GeorgeA.Tanewski和KosmasX.Smyrnios(2000)由于国外对于中小企业资本结构影响因素进行的实证研究较少，首选根据先前的研究提出23个假设，通过对澳大利亚5000个小企业主邮寄含有250个问题的调查问卷对以往学者的融资结构方程模型进行实证检验。结构显示，企业规模、家庭控制程度、企业计划战略经营目标和企业成长性是资本结构的重要影响因素。Hall、Hutchinson和Michaelas(2000)通过研究3000个中小规模的英国公司，也证实了这个观点。Boo

6、th等(2001)用静态权衡理论、优序融资理论和代理成本理论对10个发展中国家的相关数据进行研究，发现发展中国家与发达国家资本结构选择的影响因素是类似的，但在某些方面，由于发展中国家的公司过多的短期负责和商业信用融资，其与发达国家也有所不同。总体而言，发展中国家的负债比率同样受在发达国家中显著的同类变量的影响，但是负债比率随着GDP增长率，通货膨胀率以及资本市场发展状况等国家因素的影响，因此存在系统性差异。Short等(2002)与Brailsford等(2002)研究较为一致的表明，企业的绩效对企业的资本结构具有显著的负向影响。即资产负债率与企业绩效成正比。Nata

7、lyaDelcoure(2006)通过选用面板数据模型，研究过渡期中东欧洲国家（CEE）的资本结构选择是否支持传统的资本结构理论。在选择1996-2002年间波兰61家、俄罗斯联邦共和国33家、捷克共和国22家和斯洛伐克13家上市公司为样本，以总负债比率、长期负债比率。短期负债比率作为因变量，以总资产自然对数。固定资产/总资产、息税前利润/总资产，五年销售额与总资产比例的几何增长率、资产收益率、折旧/总资源、平均税率作为自变量，进行实证研究后得出，CEE的资本结构选择与发达国家不同，CEE国家倾向于短期负债。实际影响CEE资本结构选择的主要因素有；银