我国农业类上市公司信用风险实证研究【毕业论文】

《我国农业类上市公司信用风险实证研究【毕业论文】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、毕业论文（2010届）我国农业类上市公司信用风险实证研究I摘要KMV模型是以期权定价模型为基础衍生发展而成的现代信用风险评估模型，利用该模型对上市公司信用风险的评价度量是近年来国内学者研究的重点。本文以KMV模型为度量手段，对农业类上市公司进行信用风险度量的适用性研究。本文利用KMV模型的计算公式，将信用风险量化，得出违约距离。进而利用违约距离与股权价值，资产价值进行相关性分析，并区分ST与非ST公司的违约距离，对农业类上市公司进行T检验，结果表明KMV模型在我国农业类上市公司信用风险度量中具有适用性。但是10年上半年数据表明ST与非ST公司

2、在短期内没有显著性差异。通过对农业类上市公司08年上半年与10年上半年违约距离的Wilcoxon检验结果，发现农业类上市公司在次贷危机中受到的不利影响在10年已经减少。关键词：KMV模型；违约距离；股权价值；资产价值IIAbstractKMVmodelisbasedonoptionpricingmodelderivedfromthedevelopmentofthemoderncreditriskassessmentmodel,usingthemodeltoevaluatelistedcompaniesinChinaofthecreditris

3、kisthefocusofscholarsinrecentyears.KMVmodelofthispaperismeasuredbyapplicabilitymeansofthelistedagriculturalcompaniesofcreditriskmeasurement.ThispaperbasedontheformulaofKMVmodel,tomakethecreditriskquantification,drawdistancetodefault.Thenusedistancetodefaultandtheequityvalue

4、,assetvaluetodoacorrelationanalysis,anddistinguishbetweenSTandnonST'sdefaultdistancelistedcompaniesinagricultureTtestresultsshowthattheKMVmodelofListedagricultureCompaniesinChinahasapplicabilityasacreditriskmeasurement.However,thedatashowthatinthefirsthalfof2010,theSTwithno

5、n-STcompanieshavenosignificantdifference.Listedagriculturecompaniesthroughthefirsthalfof2008andthefirsthalfof2010,theWilcoxontestresultsfromthebreachofcontractandfoundthatlistedagriculturalcompaniesinthesubprimemortgagecrisis,theadverseimpactof10yearshasbeenreduced.Keywords

6、:KMVmodel;distancetodefault;equityvalue;assetvalueII目录III1KMV模型理论概述11.1KMV模型简介11.1.1KMV模型理论11.1.2KMV模型假设条件21.2KMV模型基本框架21.3KMV模型优缺点31.3.1KMV模型优点31.3.2KMV模型缺点42KMV模型在我国农业类上市公司应用的计算检验52.1检验思路52.2样本选取52.3参数确定62.3.1无风险利率与债务期限的确定62.3.2股权价值的确定62.3.3股权价值波动率的确定72.3.4违约点的确定92.3.5资产价

7、值及资产价值波动率的确定112.3.6违约距离与违约概率的计算122.4计算检验分析142.4.1相关性分析142.4.2T检验分析152.4.3Wilcoxon检验192.5实证检验结果193研究结论与展望213.1我国农业类上市公司信用风险现状213.2研究的不足之处223.3未来展望23结论24参考文献25致谢26III农业经济是国民经济的基础部门，农业类上市公司作为连接农业生产和资本市场的重要纽带，对推动农业产业化生产、提高农业科技水平、促进我国农业生产力的发展具有重要作用。根据上海证券交易所与深圳证券交易所的行业分类看出，我国农业类

8、上市公司共有才49家，仅占我国上市公司2079家总数的2.3%。被ST的公司数量与其他行业比相对较多，被投资者认为投资收益不确定，风险难以估计。本文主要分为四个部分