《国际储备管理》PPT课件

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1、第十章国际储备管理第一节国际储备概述一、国际储备的概念国际储备(InternationalReserve)是指各国中央政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定而持有的为各国普遍接受的一切资产。国际储备具备三个特征：第一，官方持有性，即作为国际储备资产，必须是掌握在该国货币当局手中的资产，非官方金融机构、企业和私人持有的黄金和外汇尽管也是流动资产，但不能算是国际储备资产。第二，自由兑换性，即作为国际储备的资产，必须能同其他货币相兑换，并是国际间能普遍被接受的资产。第三，流动性，即作为国际储备的资产必须是随时可以动用的资产，这样这种资产才能随时用来弥补国际收支逆差，或干预外汇市场。

2、与国际储备相关的一个概念是国际清偿能力(InternationalLiquidity)，它是指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准，国际清偿能力除了包括国际储备的内容之外，还包括一国政府向外借款的能力，即向外国政府或中央银行、国际金融机构和商业银行借款能力。因此，可以这么说，国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和，它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。二、国际储备的作用国际储备

3、的持有是以牺牲储备资产的生产性运用为代价的，然而，一国持有适度国际储备并非是一种非理性的行为，因为持有国际储备会给该国带来一定的收益，其收益主要是通过国际储备的作用体现出来的。国际储备的作用第一，弥补国际收支差额，维持对外支付能力。第二，干预外汇市场，稳定本国货币汇率。第三，信用保证。国际储备的信用保证包括两层含义：其一，它是债务国债务到期还本付息的基础和保证，它是一国政府在国际上资信高低的标志。其二，它可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心，持有足量的国际储备无论从客观上还是心理上都能提高本国货币在国际上的信誉。对于暂时性的国际收支不平衡，可以完全通过使用国际储备而不必对经

4、济进行大的调整。对于由于经济基本运行条件发生变化的国际收支不平衡，应以政策调整为主，但也应结合运用国际储备政策，为经济政策调整赢得时间，也减轻经济政策调整的代价。三、国际储备的构成及其发展变化根据国际货币基金组织的统计口径，一国的国际储备包括黄金储备、外汇储备、会员国在国际货币基金组织的储备头寸和基金组织分配给会员国尚未动用的特别提款权等四个部分。(一)黄金储备黄金储备是指一国货币当局持有的作为金融资产的货币黄金(Monetarygold)。并非一国所拥有的全部黄金都是国际储备资产，据统计，目前世界黄金储量中，饰品占50℅，工业占15℅，牙科5℅，货币使用占15℅，其他用途占

5、15℅。黄金在国际储备中的的地位在不不断下降在国际金本位制下，黄金是最主要的储备资产。在布雷顿森林体系下，美元成为最主要的储备资产。20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃，推行黄金非货币化政策，黄金作为国际储备的地位大大下降，但仍是国际储备的组成部分。1950年为69.1℅，黄金在国际储备中占主导地位；进入20世纪70年代，黄金已成为次要的国际储备，到20世纪80年代，黄金储备在国际储备总额中的比重已不足10℅，进入21世纪则降到2℅以下。表10.1国际储备结构表（单位：亿SDR）19501970198519952000200120022003国际储备总额484.4(100.0)

6、931.80(100.0)4385.00(100.0)9800.26(100.0)15784.67(100.0)17276.84(100.0)18817.65(100.0)21465.57(100.0)黄金储备334.4(69.1)370.27(39.7)332.29(7.6)317.62(2.86)332.72(2.1)329.50(1.9)325.69(1.7)319.59(1.5)外汇储备133.3(27.5)453.33(48.6)3483.25(79.4)8958.31(91.4)14794.05(93.7)16183.62(93.7)17634.58(93.8)2

7、0281.72(94.5)在IMF中储备头寸16.7(3.4)96.97(8.3)387.31(8.8)366.73(3.74)473.77(3.0)568.61(3.3)660.64(3.5)665.08(3.1)SDR——31.24(3.4)182.13(4.2)197.73(2.0)184.89(1.2)195.57(1.1)196.72(1.0)199.15(0.9)(二)外汇储备外汇储备是目前国际储备中最主要、最活跃的部分，同时也是各国国际储备资产管理的主要对象.是指一国政府所持有的可以自由兑