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时间：2019-11-09
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1、第四章中国上市公司的资本结构一、中国上市公司资本结构的影响因素的研究现状（结论的文献综述）（一）影响因素有：公司规模：负影响赢利能力：负影响资产担保价值：不确定赢利波动性：正相关或不显著增长机会：不确定税率：非债务税盾：负相关行业因素：（二）结论不一致的原因：变量的度量差异样本期间选择不同国内早年的许多文献对研究过程的描述不够清晰，研究设计不严谨（三）存在问题：没有考虑企业产权性质差异对资本结构的影响因变量的选择不准确，即用资产负债率衡量财务杠杆样本陈旧二、研究的制度背景（一）资本市场国有股权一股独大（二）银行体制国有企业更有可能获得银行贷款，且存在预算软约束（三）税
2、收制度税率上涨差别税率（差异化税收优惠）三、理论分析税率非债务税盾（折旧）大股东持股盈利能力公司规模有形资产比例增长机会赢利的波动性四、经验证据（一）数据与样本（二）变量的选择：财务杠杆：债务资产比（账面价值和市场价值）资产负债率（账面价值和市场价值）（三）统计结果描述性统计回归分析五、最终结论（一）国有上市公司：与公司税率正相关、与非债务税盾负相关与第一大股东持股负相关与盈利能力、增长机会负相关与公司规模、资产的担保价值正相关（二）非国有上市公司：与第一大股东持股、盈利能力负相关，其他不显著
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