房地产行业信用债深度专题（行业研究系列二）：以史为鉴，违约风险全面解析

《房地产行业信用债深度专题（行业研究系列二）：以史为鉴，违约风险全面解析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、内容目录1.违约事件简述61.1.中弘控股61.1.1.存续债券61.1.2.评级调整61.1.3.估价变化71.2.国购投资71.2.1.存续债券81.2.2.评级调整81.2.3.估价变化91.3.华业资本91.3.1.存续债券91.3.2.评级调整101.3.3.估价变化102.主营业务分析112.1.房地产发展战略132.1.1.中弘控股132.1.2.样本企业分析152.2.区域政策152.2.1.中弘控股152.2.2.国购投资162.2.3.华业资本172.2.4.样本企业分析172.3.业务转型173.资产质量183.1.应收账款183.1.1.中弘控股

2、183.1.2.华业资本193.1.3.样本企业分析203.2.存货213.3.投资性房地产233.4.商誉243.4.1.中弘控股243.4.2.样本企业分析244.负债情况244.1.资产负债率254.1.1.中弘控股254.1.2.华业资本254.1.3.样本企业分析254.2.流动比率274.2.1.华业资本271.1.1.国购投资271.1.2.样本企业分析281.2.短期借款291.2.1.中弘控股291.2.2.华业资本291.2.3.样本企业分析291.3.长期借款及融资成本311.3.1.中弘控股311.3.2.华业资本311.3.3.样本企业分析32

3、1.4.借款和信用借款样本分析332.权益变化342.1.中弘控股342.2.国购投资342.3.样本企业分析353.盈利能力353.1.营业收入353.1.1.中弘控股353.1.2.华业资本363.1.3.样本企业分析373.2.毛利率和ROE373.2.1.中弘控股383.2.2.华业资本383.2.3.样本企业分析394.现金流管理404.1.中弘控股404.2.华业资本414.3.国购投资414.4.样本企业分析415.违约风险汇总436.风险提示44图表目录图1：16中弘01估价净价和估价收益率（元，%）7图2：18国购04估价净价和估价收益率（元，%）9图

4、3：16华业02估价净价和估价收益率（元，%）11图4：截至2018年末房地产发债主体主营业务第一大产品情况（家）12图5：截至2018年末房地产发债主体主营业务第一大产品收入变化情况（家）12图6：各城市商品住宅价格指数同比增长率（%）16图7：公司应收账款统计（亿元）19图8：截至2018年末房地产发债主体应收账款占总资产比例情况（家）20图9：截至2018年末房地产发债主体存货占总资产比例情况（家）22图10：截至2018年末房地产发债主体投资性房地产占总资产比例情况（家）23图11：中弘控股资产负债率情况（%）25图12：华业资本资产负债率情况（%）25图13：

5、截至2018年末房地产发债主体资产负债率情况（家）26图14：华业资本流动比率和速动比率变化情况27图15：国购投资流动比率和速动比率变化情况27图16：截至2018年末房地产发债主体流动比率情况（家）28图17：截至2018年末房地产发债主体现金与短期借款比值情况（家）30图18：截至2018年末房地产发债主体一年内到期占长期债务比例情况（家）32图19：国购投资资本公积金和未分配利润变化情况（亿元，亿元）34图20：中弘控股营业收入增长率情况（%）36图21：中弘控股房地产销售收入占营业收入比（%）36图22：截至2018年末房地产发债主体营收增速情况（家）37图2

6、3：中弘控股房地产销售收入占营业收入比（%）38图24：华业资本ROA（%）39图25：截至2018年末房地产主体毛利率（家）39图26：截至2018年末房地产发债主体ROE情况（家）39图27：中弘控股经营活动现金流量净额变化情况（万元）41图28：截至2018年末房地产发债主体经营性现金流占总资产比例情况（家）42表1：中弘控股存续债券情况统计6表2：中弘控股级别变动情况统计6表3：国购投资存续债券情况统计8表4：国购投资级别变动情况统计8表5：华业资本存续债券情况统计10表6：华业资本级别变动情况统计10表7：房地产发债主体第一大主营产品情况13表8：房地产发债主

7、体应收账款变化情况20表9：房地产发债主体存货变化情况22表10：房地产发债主体投资性房地产变化情况23表11：房地产发债主体商誉变化情况24表12：房地产发债主体资产负债率变化情况26表13：房地产发债主体流动比率变化情况28表14：房地产发债主体现金与短期借款比变化情况30表15：中弘控股融资情况31表16：房地产发债主体长期债务变化情况33表17：房地产发债主体借款及信用借款变化情况33表18：房地产发债主体资本公积金和未分配利润变化情况35表19：华业资本主营收入情况（亿元，%）37表20：中弘股份盈利能力指标38表21：房地产发