第14章产品市场和货币市场的一般均衡

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1、第14章产品市场和货币市场的一般均衡学习内容：1、投资的决定、IS曲线和产品市场的均衡；2、利率的决定，LM曲线和货币市场的均衡；3、IS—LM模型；教学重点：IS—LM模型；教学难点：IS—LM模型；教学目的：通过教学，让学生掌握IS—LM模型，能用IS—LM模型分析简单的宏观经济问题。教学方法及安排：6课时，教授加讨论，布置并讲解习题本章继续探讨决定国民收入的因素。I=I0？I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y第一节投资的决定一、实际利率与投资1、投资：是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素

2、的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。投资包括私人投资与政府投资两个部分。投资就是资本的形成。2、利率。利率与投资反方向变动。如预期利润率＞利率，值得投资；如预期利润率＜利率，不值得投资。所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。一个新项目的投资与否取决于预期利润率和为投资所借款项的利率的比较。钱是我自己的怎么办？2、投资函数投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。投资用i表示，利率用r表示，则：i＝i（r）线性投资函数：i＝e-dr（满足di/dr＜0）e——自发投资，不依存于利率的变动

3、而变动的投资d——投资对利率的敏感度投资曲线如图：I=e-drri投资需求曲线例：某企业有如下的4个项目:1、当利率为8.5%，企业投资多少？2、当利率为7.5%，企业投资多少？3、当利率为6.5%，企业投资多少？4、当利率为5.5%，企业投资多少？ABCD预期收益率6%7%8%9%投资额（万）200300300300暂时只考虑利率与投资的关系，不考虑其他因素。实际利率：RealInterestRate一定时期内资产增加的实际价值或购买力。（r）名义利率：NationalInterestRate货币数量表示的利率。二者的区别在于是否考虑通货膨胀

4、率（π）名义利率=实际利率+通货膨胀率注意：本书中都是讨论的实际利率（r）二、资本边际效率的意义１、什么是资本边际效率（ＭＥＣ）资本边际效率（ＭＥＣ）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。２、什么是贴现率和现值假定本金为１００美元，年利率为５％，则：第１年本利和：１００×（１＋５％）＝１０５美元第２年本利和：１００×（１＋５％）²＝１１０.2５美元第3年本利和：１００×（１＋５％）³＝１１5.70美元以r表示利率，R0表示本金，R1、R2R3分别表示第1年、第2年、第3年的本

5、利和，则各年本利和为：R1=R0（1+r）R2=R1（1+r）=R0（1+r）²R3=R2（1+r）=R0（1+r）³···Rn=R0（1+r）n设本利和和利率为已知，利用公式可求本金：R0=R1（1+r）=1051+5%=100美元n年后的Rn现值是：R0=Rn（1+r）n例：假定一笔投资在未来1、2、3······n年中每年所带来的收益为R1，R2，R3······Rn，在n年中每年的利率为r，则这各年收益之和的现值（PV）就可以用下列公式计算：PV=R1（1+r）+R2（1+r）²R3（1+r）³++···+Rn（1+r）n设一笔投资可以

6、用3年，每一年提供的收益为5000元，第二年提供的收益为4000元，第三年提供的收益为2000元，利率为6%，则这笔投资所提供的未来三年中收益的现值就是：PV=5000元（1+0.06）+4000元（1+0.06）2000元（1+0.06）+32=4717元+3560元+1679元=9956元由上例可以看出,现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现，这笔投资的收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元。但由于有利率因素，这笔投资在3年中所带来的总收益按现值计算只有9956元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现，换算为现值。

7、而且，在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的，如果把上例中，利率改为4%，则为：PV=5000元（1+0.04）+4000元（1+0.04）2000元（1+0.04）+32=4808元+3698元+1778元=10248元如果每年的收益相等，则现值贴现分式也可写为：]这种现值贴现法用途很广，不仅可以用于企业投资决策，还可以用于一切未来收入的现值贴现，从而对作出其他决策也同样适用。PV=R（1+r）+R（1+r）²R（1+r）³++···+R（1+r）n=R（1+r）[1（1+r）+1（1+r）²1（1+r）³++···+1n1（1+r）

8、+1（1+r）²1（1+r）³++···+1n（1+r）=RrPV所以=1r因为：当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来收益的现值进行比较就