运用金融衍生工具控制汇率风险

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1、运用金融衍生工具控制汇率风险金融系金融工程专业0801班张心可2008110044指导老师张元萍教授内容摘要中国人民银行T2005年7月21日发布公告进行人民币汇率形成机制改革后，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率变动山场化的趋势，增加了汇率变动的不确定性。汇率的波动使得在对外贸易的过程屮，以外币进行结算的企业在交割H或者年度财务报表编制时，而临着收益的不确定性，而这种不确定性甚至会导致企业的亏损。为了避免或减少这种风险可能带来的损失，企业可以使用金融工具來锁定汇率或者对

2、冲风险，从而达到锁定收益或保值的冃的。而对于我国许多企业来说，运用衍生工具进行风险控制才处于一个起步阶段，需耍更多的理论和实践经验作为指导。本文分析了汇率风险控制的原理以及金融工具在汇率风险控制中的实际应用，并提出了企业在使用金融工具进行汇率风险控制时的建议和对策。关键词：汇率风险；金融衍生工具；风险控制AbstructAftertheannouncementforRMBexchangeratemechanismreformbyPeople'sBankofChinaonJuly21,2005,Chinabegantoimp

3、lementmanagedfloatingexchangeratesystembasedonmarketsupplyanddemand・TrendofRMBexchangerateliberalizationhasbeenincreasingtheuncertaintyofexchangeratemovements.Fluctuationsoftheexchangerateintheforeigntradeduringtradinganddateofbalancesheetmayfaceincomeuncertainty,

4、andthisuncertaintycanevenleadtolossesoftheenterprise.Inordertoavoidorreducetheriskofpotentiallosses,companiescanusefinancialinstrumentstolockexchangeratesortohedgerisks,soastoachievethepurposeoflockgainorahedge.FormanyenterprisesinChina,usingderivativesforriskcont

5、rolatanearlystage,requiremoretheoreticalandpracticalexperienceasaguide・Thisarticleanalysestheprinciplesofexchange-rateriskcontrol,andfinancialinstrumentsinthepracticalapplicationoftheexchangerateriskcontrol,andproposestrategiesandproposalstocontrolexchangeraterisk

6、usingfinancialinstruments.Keywords:Exchangeraterisks;Financialderivatives;Riskcontrol一、汇率风险概述（一）汇率风险以及汇率风险的成因（-）汇率风险的种类及特征1（三）汇率风险对经济的影响2（四）对汇率风险进行风险控制的必要性2二、金融衍生工具在风险控制中的应用3（-）期权在汇率风险控制中发挥作用的原理3（二）期货在汇率风险控制中发挥作用的原理4（三）互换在风险控制屮发挥作用的原理5（四）远期在风险控制屮发挥作用的原理5三、汇率风险控制的实

7、证分析：6（一）企业基本情况6（―）控制汇率风险的方法7（三）经验与启示8四、运用金融衍生工具进行风险控制的对策建议9（-）控制汇率风险的策略选择9（二）运用衍生工具的注意事项101运用金融衍生工具控制汇率风险一、汇率风险概述（一）汇率风险以及汇率风险的成因汇率风险，乂称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动屮，因汇率变动而蒙受损失的可能性。汇率风险的成因有许多，从宏观经济方面看，主要影响因素有汇率制度、财政和货币政策、以及国际收支等。首先，从汇率制度方面来看，不同的汇率制度产生不同的汇率变动规律，金本位制和固定汇率

8、制下，汇率波动较小，汇率风险不人，常被人们忽略；浮动汇率制下,各国不再规定法定货币含金量和汇率波动的上卜•限，汇率上卜•波动成为正常现象，各种经济政治因素常常使汇率在短期内产生波动。第二，从财政和货币政策角度来看，一国的财政货币政策对汇率波动起着决定性作用。财政政策和货币政策的变化会引起利率变化，进而影