金融案例分析教学指要1

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1、金融学专业实践应用教学金融案例分析课程报告第一部分：案例分析——“亿安科技”金蝉脱壳----“郑百文”风波——中航油事件——泰国金融危机——“银广厦”事件第二部分：自编案例——企业信用评级第一部分：案例分析一>“亿安科技”金蝉脱壳“亿安科技”前身为深圳市锦兴实业股份有限公司，它于1992年5月7日在深圳证券交易所上市交易。1999年3刀，广东民营企业亿安集团收购了深圳商贸控股公司持冇的深锦兴超过四分之一的股权，成为深锦兴笫一人股东。同年8月深锦兴公布更名为广东亿安科技股份有限公司，“深锦兴”股票随之正式更名为“亿安科技”。“亿安科技”股票从1999年10月25日到2000年2刀1

2、7U,在短短的70个交易口中，股价由26元左右不停歇地上涨，到2000年2月15LI,“亿安科技"股价突破百元人关，成为白沪深股票实施拆细后首只市价超过百元的股票，引起了市场的极大震动。屮国证监会2001年4月26FI作出决定，对联手违规操作“亿安科技"股栗的广东欣盛投资顾问有限公司、广东中百投资顾问有限公司、广东仃源投资顾问有限公司和广东金易投资顾问冇限公司作出重罚，罚没款近9亿元。同时，中国证监会还详细披露了“亿安科技”股票操纵事件的前前麻后，这意味着我国证券市场上第一只股价过百元人关的“亿安科技"股票神话的破灭。启不：(1)、由聘请的律师、会计师、分析师、电脑工程师等专业人

3、才组成监控队伍实施即时监控，并及时采取风险防范和警示措施。(1)、庄家用个人身份证开户，建仓分仓，买入卖出，转移非法所得，没有证券经营机构的配合根本不可能进行。(2)、对此类市场中小儿科似的骗术，投资者深恶痛绝，但监管部门至今仍无动于衷,至多以交易所的几句谴责了事。(3)、绝大多数内幕交易和市场操纵行为均与上市公司的人股东和管理层有关，有的甚至就是由大股东或管理层一手炮制。(4)、规范证券市场，严厉打击黑庄，也许在短期内会对股价产生影响，但从中长期來说，保护了更多无辜的股民免受欺诈导致损失。(5)、监管者本质上代表的是广大投资者的利益，而不是或不应当是代表机构大户、上市公司、中介

4、机构的利益。(6)、事实多次证明，管制机构关心股市行情是可以的，但绝不能去引导股市行情，否则一旦造成投资者的损失，管制机构难辞其咎。二、“郑百文”风波郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没冇一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司，最后把1998年的配股资金1.26亿元也提前花完。……公司规定，凡完成销售额1亿元者，可享受集团公司副总待遇，自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销售额便从2()亿元一路飓升到70多亿元；与此同时，仅购置交通工具的费用就高达1(X)()多力•元。为完成指标，各分公司不惜采用购悄价格倒挂的办法,商品人量高进低岀,

5、形成恶性循环。郑州百文股份有限公司1999年以來濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务高达25亿元。用更广阔的视角來观察郑百文重组案，从当初全国上下対郑冇文一片激愤的打杀到现在对方案中涉及到的法律障碍激烈争论和法律制度建设的理性探讨，从国有企业现存的弊端到公山治理结构的推进,从郑百文出路没有现成模式可套到为国际惯例接轨的削债重组、债务和解的多贏方式探索，郑百文重组方案已经超越了它自身的意义，我们冇理由对未來的笫二个、第三个类似郑百文的重组方案给出更高的期待。即使由于种种原因，郑百文重组以失败而告终，但中国的资本市场仍然因为郑百文的重组而受益多多。原因分

6、析：(1)、导致郑百文上市后迅速膨胀又急剧跌落的直接原因是曾被誉为“郑百文经验精华”的“工、贸、银”资金运营模式，然而事实很快表明，在市场信誉普遍较低的背景下，这种彼此间没有任何约束关系的银金合作，很容易成为空手道，最终的风险都转嫁给了银行。(2)、为了上市，公司儿度组建专门的做假账班子，把各种指标准备得一应俱全。2000年10刀中央领导要求严肃查处郑百文事件，并深刻总结教训，国务院牵头组成了调查组开赴郑州，进驻郑百文。(3)、“上市终身制”是ST不败的主要原因之一，这种制度使得上市公司不重视防范经营风险，仍然抱着传统的经营国有企业的思想观念，只注重规模的扩张出政绩，血不注重效益

7、的提髙为社会作贡献。启示：(1)、首先耍抓企业经营机制转换，健全公司治理结构。其次耍处理好规模少效益Z间的关系，切忌肓冃扩张。再次要垂点抓创新，抓市场，增强自身竞争力。(2)、不能把改制变成骗取上市资格的幌子，郑百文上市后不久就发牛巨额亏损，除证券市场监管不力、屮介机构运作不规范外，企业自身也难辞其咎。(1)、建立上市公司退出机制，资产重组不仅成为ST公司的必由之路、而且成为上市公司的家常便饭。(2)、银行在支持上市公司规模扩张和资产重组时必须提高风险意识。中国建设银行郑州分行在