诺亚财富管理

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1、诺亚财富管理模式诺亚财富的兴起，其实在国内引领了很大一股风潮，他某个意义上其实是打破了金融产詁大多通过金融机构主要是银行代销的传统认知。同吋诺亚财富的上市,也使得财富管理成为一个非常时尚和热门的概念。但是回归到财富管理本质上來看，我认为诺亚财富的模式其实并不能算是财富管理，财富管理的本质，其实是帮助客户在众多金融领域里，结合客户的实际提供纷繁复杂的金融产品配置的一种概念，按照配置的方式不同，产牛出两种概念，一种是通过资讯或者建议的方式，一种则是实际的资金受托的方式。前者则主要金融顾问中介机构，包括了诺亚在内的第三方财富管理理论上该划在这个范畴。后者则是信托、基

2、金管理公司、私募机构、资产管理公司等，在这个领域里冇些机构进行财富管理，冇些进行资产管理，我个人认为没太大的区分，许多机构自己也等同起来，不做细究。从世界范围来看，第三方财富管理其实最早成型于美国，加拿大，他们的主要特点是出相对独立的理财顾问机构所设立的综合性财富管理机构，往往设立方都不是跟资金实际受托方相关的机构，因此他们的立场相对独立，能基于中立的立场，不代表任何机构，如保险公司、基金公司、银行等，也不仅仅代表单个消费者的利益；在成熟的混业经营的金融市场里面，第三方财富管理公司往往是大量缺乏理财经验人群的首选理财顾问机构，而这些理财机构在不同的跨金融区域都

3、具备非常丰富的经验，能较好的为客户提供理财建议，并且也能就客户的口身情况做出相对客观的配置建议。从某个意义上讲，成熟金融市场的第三方财富管理公司变相还承担了财富在不同金融资产区域配置的重任。第三方财富管理其实金融服务市场发展到一定阶段所必然出现的金融业态。他的木质是一种金融经纪业务，确保交易双方达到较好的资源匹配和撮合是其本质，在双方交易过程中，经纪方的独立性是交易达成的核心点。没有独立性作为基础，那么经纪业务就没有生存的价值。在中国野蛮生氏的笫三方财富管理公司据说已经达到2000多家，光2011年就成立了上千家这样的机构，都打着客观，专业，独立的旗号，进行着

4、所谓的财富管理工作。但是这些财富管理公司，我认为并不能称为财富管理公司，而只能称为金融产品的销售公司。诺亚也好，恒天财富也好，好买也好，都只是某一个领域内较好的金融产品分销商，或者称Z为渠道商也好，并不是所谓的财富管理公司。因为他们首先都不具备起码的独立性。其实，判断是否有独立性，只要从盈利模式上就可以看出来，国内所有的财富管理公司的收费结构都是來自于金融产品商的销售佣金以及绩效的提成，这个盈利模式就可以推翻所有的独立性的基础性判断，一般来说，收谁的钱，门然就听谁的话，区别仅仅在于多听点还是少听点的问题罢了。仔细翻看下诺亚财富一季度的报表就可以很清晰的看出他的

5、盈利模式主要是通过销售信托产詁获得超过一半的交易收入。另外一块大头是销售私募股权基金的佣金。诺亚是国内唯一一家迄今为止，可以被证明是成功财富管理公司，尚且如此，别的公司就更不用说了。这种建立在销售基础上形成的财富管理公司，使得国内的财富管理公司就形成了一种商品社会里的销售代理商的制度，类似于批发零售性质的贸易公司状态的架构。一些大的，有实力，有资源的财富管理公司成为了总代理，可以拿下较好的理财产品资源，然后部分直销给终端客户，部分则分销给其他的二级代理或者三级代理，他们赚取差价。销售成为了核心的核心之后，就使得在具体的财富管理过程中很多决策都更多的是考量收益行

6、为，而不是投资人的切身利益，财富管理基木上就是一句空话。所以，我在很多次财富管理会议上提出国内没有真正意义上的第三方财富管理公司，而只存在理财产品的销售公司的主要原因就在于上述的一个逻辑。这种在佣金和风险度Z间寻求平衡点的销售行为，必然会出现许多不利丁•财富管理发展的现彖，让财富管理走入一条死胡同。金融产詁的销售其实跟普通商詁的销售在某种程度是一致的，我们仔细观察商品流通领域，其实可以发现几个很冇意思的现象，如果商品非常不错，具备垄断性，排他性的情况卜・，只要能成为这些商品的区域总代理的基木上都是赚的盆满钵满，所以渠道在产品商前毫无议价能力。类似在前些年的汽车

7、代理行业，宝马、奥迪、奔驰的一个区域总代理，光代理费可能就需要上千力，因为，能拿下代理权之后，很快就能赚冋来。许多形成詁牌的领域也都是如此，渠道很弱势,资源都常控在商品的生产商手里。而对于那些产品竞争非常激烈，几乎都处于同质化竞争的情况下，那么渠道就立刻转身，于是，渠道为王的口号也就出来了,最典型的业态就是家电业，家电业就是个任渠道宰割的行业，国美、苏宁就是利用渠道资源，在好氏一段时间纵横扌卑阖，在消费者和生产商之间，游刃有余。金融领域也是如此，金融产品跟商品流通领域的规律是一样的，好的金融产品，由于具备极强的口碑度和社会认同效应，在销售过程中，几乎是不需要财

8、富管理公司的介入的，阳光私募业内的神话