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1、财务管理课程设计班级：2014230901小组成员：冯琬婷201423090104张茹201423090108郭会玲201423090112王勤201423090116元婕201423090120王泽晨201423090124代东傲201423090128徐雨生201423090132成绩:目录一、公司概况1二、经营状况1（一）、1KL3年经营状况对比1（二）、市场环境3（三）、股利政策4三、问题分析4（一）、股利政策影响的因素5（二）、坚持该股利政策的原因5（三）、该股利政策对投资者是否有利6一、公司概况中国贵州茅
2、台酒厂有限责任公司，是由贵州茅台酒股份有限公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。茅台酒是世界三大名酒之一，同时，它也是白酒第一品牌。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨。二、经营状况（一）、11-13年经营状况对比分析:(1)、2011年，公司共生
3、产茅台酒及系列产品基酒39,532.62吨,同比増长21.22%实现营业收入1,840,235.52万元，同比増长58.19%营业利润1,233,616.44万元，同比増长72.27%实现净利润876,314.59万元,同比增长73.49%。(2)、2012年1季度正值春节的消费旺季，公司出货量増加推动营业总收入维持在较高水平，1节度共实现营业总收入60.16亿元，同比增长42.54%；净利润实现3129亿元,同比增长57.16%(1)、2013年度，公司共生产茅台酒及系列产品基酒52,487.12吨，同比增长22.
4、56%实现营业收入3,092,180.13万元，同比增长16.88%实现营业利润2,179,154.50万元，同比增长15.72%实现净利润1,513,663.98万元，同比增长13.74%。(2)、2014上半年实际实现营业收入增长19.68%,净利润增长19.03%。2014年2季度实际实现营业收入增长14.67%,净利润增长14.6%。(二)、市场环境1、政治及法律法规因素2006年白酒消费税由差别税率改为20%的同意税率，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策，调整后，粮食白酒从价计征税率下降了5%。20
5、09年，白酒消费税最低计税价格有了新规定，是的中高档口酒企业通过涨价来转移税负。其次禁酒令的发布，对中端酒类市场带来一定冲击，对高端市场影响不大。2、社会因素随着人们生活水平的提高，居民收入以及香妃能力的提高，白酒行业也有着非常强的市场。由于中产阶级收入水平的崛起，中高端口酒市场有着十分强的利润空间。3、技术因素随着科学技术的进步，白酒酿造工艺己不仅仅局限于传统的固态发酵技术，现代白酒酿造技术的创新给白酒行业带来了更大的发展空间。4、经济因素2008年全球经济危机，在中央财政货币政策下，对经济的刺激以及提振作用下，拉
6、动了白酒的消费，从而使得白酒行业在这场危机下相对其他行业已是幸运不少。在随后的儿年中，我国经济増长逐渐加速，上升趋势也基本确定，白酒行业的销售也大幅提高。（三）、股利政策首先，公司的股利政策必须与公司的财务目标保持一致，即最大限度实现股东财富最大化，这是任何公司制定股利政策的前提条件和出发点。贵州茅台也是基于此出发点，在财务状况允许的条件下，维持着一贯积极的股利政策。茅台集团属于稳定增长型股利政策。股东会希望追求稳定的收入，规避风险。公司股利政策的制定，还需要看法律的限制条件，企业的盈利是否具有稳定性也是影响因素之一
7、。茅台集团盈利稳定，使得他可以连续实行高额现金股利政策。三、问题分析一个企业的股利政策的制定要受到各种因素的影响和制约。贵州茅台企业从2001年以来每年都派发高额的现金股利，2001〜2011年贵州茅台年均现金股利支付率高达28.52%,年均现金分红为1.1元。贵州茅台这高额股利分配政策的制定受到多种因素的影响。(一)、股利政策影响的因素1、法律因素，公司股利政策的制定，需要看法律的限制条件，今年出台发放现金股利不得高于前年利润的30%,这茅台企业就要遵守这一规定来制定股利政策，确定发放多少股利。2、企业的内部因素。
8、(1)企业的盈利能力，盈利能力是影响公司派发股利多少的重要因素之一。(2)与企业的发展阶段有关，企业的发展存在生命周期，分为初创期、高速增长期、稳定增长期、成熟期、衰退期，公司在制定股利政策时应根据不同阶段的特点，使股利的支付符合该阶段的战略考虑。从贵州茅台目前的发展阶段来看，基本处于稳定增长期。(3)公司的偿债能力和资本的结构，股利发放对公司
