策略师准确度回顾

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1、策略师准确度回顾策略师准确度回顾该周市场波动剧烈，市场受资金流动性持续紧张等影响，当周第一个交易口大幅下挫，次口上证指数探底1849点，后受益于冋购市场利率回落等因素略有回升，当周上证指数整体下跌4.5%。在上周我们给出的5份预测屮，资金流动性的缓解程度成为分析师判断市场的共同指标，但对流动性和股市的走向判断，只有平安证券和招商证券的策略师做到了准确，其余几位或多或少有所偏差。其中开源证券的分析师对大盘的预判过于乐观，认为A股经过一波较大调整后，后市不会悲观。策略师预判积极的因素正在显现策略分析师：罗春鹏、张治市场预判市场恐慌情绪趋于平稳，流动性担忧将暂告

2、结束，A股市场在三季度将趋于活跃，缓慢回升，但难以回到年初高点。主耍逻辑市场已经反映出经济疲弱和流动性风险，因此有了较大调整，只要这些因素不再恶化，市场情绪就不至于悲观。7月后，资金利率将从高点回落，预计随着银行季末考核结束，银行间利率还将显著下滑。FI前市场改革、经济转型和机构调整的行业不缺乏热点。短期反抽，屮期走势震荡策略分析师：黄学军市场预判短期股市将继续反抽，但中期震荡可能性较大。主要逻辑短期内根据汇金增持，以及新增资金入市的力度加大，和央行出手稳定货币市场等因素判断，短期股指仍会反抽。但是山于二季度经济难见乐观且市场受到QE退出的影响，上行压力较

3、大；流动性虽然暂时得到缓解，但是由此引发的底线在哪里述不明确；IPO重启的消息会不时造成扰动。基本面下行制约反弹空间策略分析师：肖世俊市场预判市场低迷主趋势难以扭转，受美国年内缩减QE及A股IPO重启等多重负面因素制约，市场反弹幅度有限，以震荡为主。主要逻辑在管理层连续释放维稳信号后，市场恐慌与悲观情绪得到安抚与缓解，短期存在反弹要求。经济数据持续疲弱。从宏观先行指标汇丰PMI预览值连续3个月下降,且创近9个月新低可以看出，内外需低迷疲软。当前经济处于转型期，经济增速放缓已是必然。资金面紧张情况短期难以实质性改善。本质原因是新一届政府在推动结构性改革屮率先

4、开展金融整顿，借此优化金融资源配置与激活货币信贷存量，为实体经济发展与转型服务。其他因素还包括法定准备金补缴、银行理财产品集中到期、银行外汇头寸下限考核等。病去难抽丝策略分析师：陶敬刚、刘成市场预判6月份上证指数坚定跌破年线，正式步入熊途。虽然央行月末出面缓解流动性紧张，导致A股市场反抽，但大势难改，上证指数已经见底的判断很难得出。主要逻辑1849点的低位和2008年的1664点仅仅相差10%,考虑到盈利的增长,其实静态估值已经更低。市场的低估值来源于银行和地产，虽然我们不否认银行和地产在中国经济中的支柱性地位，和其行业超额利润产生的制度性因索是使其依旧具

5、有一定盈利能力和股价弹性的原因，但我们认为，这二者的坏日子刚刚开始，主要原因是经济增速下滑、利率市场化造成银行资产质量下降，和信贷萎缩压制地产等。A股颓势难改策略分析师：陈文招、孙倩倩市场预判急跌告一段落，但颓势难改。行业配置推荐医夯和环保。主要逻辑经济基本面未见好转，屮央坚定结构转型。结合央行对流动性管理的初衷和态度，商业银行改变自身资产配置结构的压力依然存在。社会融资增速下滑和实体资金利率上行的风险极有可能演变为现实，下半年市场仍将面临资金和业绩的双重打击。半前阶段行业配置主要考虑两个方面，一是选择具有长期成长能力的，二是在中短期内中国发牛系统性金融和

6、经济风险情况下，选择具备抗风险能力的板块，推荐医药和环保。