私募基金的发展及对策

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1、我国私募基金发展现状、问题及对策1绪论1.1课题背景与口的私募股权基金起源于美国。20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。国际私募股权投资基金经过50多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国际私募股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。目前西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%〜5%。迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、

2、美林等机构是其中的佼佼者。随着在全球的迅速崛起和壮大，私募股权投资基金(PrivateEquity,下文称PE)已成为除证券发行和银行借贷外的第三大融资市场，发挥着越来越重耍的影响。近年来，PE业务在中国的发展也开始引起政府、行业和学术界各方人士的重视和讨论。中国PE发展研究课题的重耍性体现在：第一，中国耍发展创新型国家战略，培育创新能力和创新产业，需要PE的资金支持，以充分发挥生产要素中资本要素的作用。美国Z所以能成为成功的创新型国家，正是因为有发达的资本体系，其屮大量的PE功不可没。就PE本身而言，其组织形式和运作模式本身就是一种重大的金融创新，木身就是创新型经济的有机组成部

3、分。第二，要落实中央政府保增长，重民生，调结构的目标和方针，需要PE强大的资金支持。PE用市场而非行政的力量牵引全国资本为优势产业和创新经济融资，有助于实现政府国计民生H标并提高我国资源配置效率，促进屮小企业发展，增加就业机会，实现经济和社会的可持续发展。第三，发展PE有助于解决我国资本市场发展不平衡问题。我国有2万多亿美元外汇储备和48万亿木外币银行存款，由于缺乏良好的投资渠道而面临利用率低下或贬值风险。PE可凶势利导，有效解决人量闲置资本的有效利用问题。第四，发展私募股权基金有利于我国实现国际发展和全球资源配置整合战略。股权投资往往能达到迅速进入国际市场以及控制或掌握国际资源

4、的分配和定价权的效果。同时，我们也要对国际PE对我国经济产生的负面效应有所了解。私募基金作为我国现代金融体系一个不可缺失的工具越来越受关注，但rfl于私募基金在我国发展起步较晚.以及我国的金融市场发展的特殊性，其发展性受到很大挑战。要针对现有的私募基金市场存在问题进行分析，从而促进私募基金朝第1页共12页我国私募基金发展现状、问题及对策着规范化的方向发展。1.2国内外研究现状随着私募基金市场的日益壮大，重要性不断的提升，国内外学者对私募基金的的关注度也越来越高。广州证券研究所郑德理欧阳铭孙路(2010)提出私募基金市场的发展应遵循政府引导、市场化、规范化和国际化的原则。应尽快通过

5、《股权投资基金管理办法》；积极培冇科技创新项目；加快人才的培养等措施完善私募基金市场。柏高原，李东光（2012）等通过研究可以通过私募股权母基金的方式来弥补现有私募基金运行的缺陷，同吋针对母基金的风险对开放此种运行模式提出建议。赵骄、闫光华等运通TM和HM模型对阳光私募基金进行验证，证明信用型私募基金的选股能力明显优于公募型。孙义（2012）的研究表明在私募基金和屮小企业的合作屮存在一定量的问题，应完善私募基金的法制法规，加强信息披露和改善基金投资环境。另一方面，AlbertForchielli则认为当前屮国私募基金应藏巧于拙。根据屮西方观念不一样，西方多“对事不对人"，而东方则

6、讲究人情。中国模式多为先合情再合理最后合法，他认为反倒是口己先吃亏一些得到了利益愈大。综上所述，绝大多数的研究都证明了私募基金市场冇很大的发展空间，能成为我国经济发展的重要的一部分。但同时也因为处于刚起步的阶段，存在着很多的问题，必须要通过各种寻找对策来解决这些问题。1.3论文结构和内容第一章为绪论，主耍介绍了研究背景、目的以及国内研究现状。第二章为介绍我国私募基金的含义与发展现状第三章为揭示就目前私募基金发展状况而出现的各种问题第四章为就上述问题提出解决对策第五章为结论与不足第2页共12页我国私募基金发展现状、问题及对策2我国私募基金的含义与发展现状2」私募基金的含义及分类私募

7、基金（PrivatelyOfferedFund）是相对于公募（publicoffering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资二两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。目而中国的私募按投资标的分