热钱流动对我国经济影响及防范策略

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1、热钱流动对我国经济影响及防范策略【摘要】最近几年，欧美各国经济疲软，人民币升值预期高涨，中国经济面基本良好，大量热钱通过各种渠道流入中国境内。然而，随着人民币升值预期被打破，热钱有回流母国的迹象。热钱的流入流岀对中国经济的影响不容忽视。分析热钱流动的状况和原因以及对中国经济的影响，并在此基础上探讨防范热钱冲击我国经济的策略措施，是一个具有重要意义的课题。【关键词】热钱流动影响对策金融危机之后，欧美各国都岀现了经济衰退的现象，其货币纷纷贬值，而作为新兴经济体的中国，由于基本经济面良好，人民币被视为处于上升通道的货币，大量跨

2、境资本便通过各种渠道流入中国，形成所谓“热钱”。热钱在一定程度上能刺激流入国的新兴产业发展，但因其投机性强，也有可能对该国经济发展和金融稳定产生不利的影响。一、热钱流动的状况和原因（一）近几年热钱流动的状况从2008年以来,我国境内热钱流动呈现双向流动的态势o2008年末，外国对华直接投资额累计达到9155亿美元，同比增加了2118亿美元。之后的三年内，流入我国境内的热钱仍保持递增的态势，至2012年7月末，累计已达12940亿美元。在大量热钱流入我国的同时，境内也有部分热钱流出。特别是在我国对外直接投资方面，2008年

3、末，我国对外直接投资额累计仅1857亿美元，之后的三年内，几乎翻了一倍，至2042年7月末，累计已达3877亿美元。可见，热钱的规模之大、流动之快，不可小觑。（二）热钱流动的原因分析近几年国际热钱大量涌入我国是有其原因的：其一，为了获取高收益，通过国与国之间的汇率差和利率差进行套利套汇；其二，由于现在西方国家普遍采取的量化宽松政策，大量的流动性无处释放，作为新兴经济体的中国则成为国际流动性的主要流向；其三，在华投资能够获得较大的投资收益。总之，投机逐利冲动和寻求出路是国际热钱大量流入我国的主要原因。二、热钱流动对我国经济

4、的影响在“对外开放，对内搞活经济”政策之下，我国与欧美、东南亚各国的经济交流日益增多，对资本的管制相对变得宽松。由于资本管制的放宽，使得大量的热钱流入流出我国变得频繁，热钱流动在刺激我国新兴产业发展的同时，也在一定程度上给我国经济带来不小的冲击，影响我国经济的发展和金融体系的稳定。（一）热钱流入对我国经济的影响热钱的流入可能给经济带来一定的积极影响。如：将增加我国的外汇储备，使国家在处理国际事务上获得一定的资金优势；热钱如果能够得到积极引导，有利于促进那些需要大量资金的新兴产业发展。但是，若疏于监管和引导，热钱净流入过度

5、也可能对经济产生不可忽视的负面影响。1•加剧国内通货膨胀前几年的全球性金融危机对我国的经济产生不小的影响，为了恢复和加快经济的增长，政府采取宽松的货币政策来刺激经济，以扩大内需，增加就业，由于货币供给超过了正常的社会需求水平，出现了需求拉动型通货膨胀。为了缓解这一状况，2010年以来，政府又转为实施紧缩的货币政策，以此来冲销过多的流动性。而与此相反，西方许多国家,特别是美国，在金融危机之后经济始终处于低谷，没有什么反弹的迹象，作为国际货币的美元也在大幅缩水。为了恢复经济，美联储推出量化宽松的货币政策和宽松的财政政策来刺激

6、经济增长。调低美元利率导致美元一直贬值（相对于美元，我国人民币正处于升值通道中），这就使得大量投机性美元转入我国国内进行套期保值。这在客观上加剧了我国的通货膨胀，不利于我国经济的发展。国家统计局公布的经济运行数据显示，从2010年1月至2011年9月的21个月份中，我国居民消费价格指数（CPI）基本上呈持续上涨态势，从1.50%到6%以上；工业品出厂价格（PPI脂数2010年上半年快速上涨（从4.30%到7%）,下半年涨幅略有收窄,2011年前9个月一直在高位运行（从6.50%到7.50%）,两项指数自2011年9月份以

7、后才明显回落。国家统计局新闻发言人李超说，即使热钱不会直接引起通胀，也有间接增加通胀的可能性。2011年9月德国《日报》发表署名文章《中国经济可能在不久后过热》，作者费利克斯•李分析，只要欧洲和美国仍然深陷危机，就还会有越来越多的投机热钱涌入有利可图的中国，令货币供应量持续增加并推高物价。诚然，近几年热钱的大量流入确实是加大了我国抑制通货膨胀的难度。2•促使股市和房地产市场泡沫增加大量热钱，通过各种渠道流入我国，往往直接流向股市、房地产市场或外汇等市场。流向股市的热钱可能在一定程度上对我国股市起助涨的作用，由于它们属虚拟

8、资本，势必增大股市的泡沫；而另一方面，它们是短期投机性资金，当股市见顶，这些资金必然大举出逃，这又会对我国股市起助跌的作用，股市的波动幅度加大，风险随之增大。境外热钱大量进入我国房地产市场，其投资主要集中于高端房地产，如高档住宅和其他豪华型地产，逐利动机必然促使房地产开发商减少普通商品住宅的开发和供给，使房地产市场的