煤炭企业融资策略创新及风险防范

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1、煤炭企业融资策略创新及风险防范煤炭企业的融资问题我国宏观经济政策的变化和企业的快速发展变得日益严重。近年来，为加快培育和发展大型煤炭集因，煤炭企业跨区域的资源整合，并购和重组地方性中小型煤炭企业，来占有成为企业未来竞争的制高点。同时，煤炭企业为了积极延伸产业链，大力发展循环经济，提高煤炭资源的使用效率，获取煤炭资源需借助通畅的融资渠道获得大量资金的投入。企业要发展壮大就必须融资，把资金作为企业的血脉，来持续推动煤炭企业经济活动，因此，如何筹到足够的资金是煤炭企业必须正视和优先考虑的一个重要问题。一、煤炭企业融资存在的主要问题及影响因素分析(-)省内煤炭企业资金状况1、

2、资金的结构性紧张问题日益突出。当前，省内大型煤业集团大多拥有上市子公司。虽然集团公司拥有一定的存量资金，但存在着结构矛盾。主要是集团公司与上市公司的资金各自独立运行，集团公司不得占用上市公司资金，而项冃建设、资源整合和兼并重组等工作的大量资金投入全部集屮在集团公司，造成结构性资金紧张与集团公司快速发展矛盾日益突出。2、银行贷款的难度大、成本高。2012年预计国家将继续实施稳健的货币政策，货币供应增幅不会有效放大，造成银行无贷款额度。即便同意发放贷款，也要追加存款比例、利率上浮等诸多条件。除个别企业外，省内大部分煤业集I才1取得的银行贷款大部分利率都有上浮，最高上浮比例

3、在20%以上。随看存贷款利率的高位运行，利息费用的大幅上升，企业的融资成本将会不断增加。3、企业发展对资金需求的刚性增长加剧了资金紧张的局面。项目建设和资源整合工作需要大量的资金投入。以笔者所在的煤业集团为例，按照河南省政府关于小煤矿整合工作的要求，已累计投入小煤矿整合资金近20亿元，未来预计还将投入10亿元左右，煤矿整合工作占用集团大量资金。此外，在建项目受行业限制和手续不全等因素的影响，在目前资金市场全面收紧的情况下，各子公司和在建项目筹资工作难度极大，项目建设资金和日常营运资金几乎全部依赖于集团公司“输送血液”。这进一步加剧了集团资金紧张的局面。4、资产负债率高

4、位运行直接影响企业融资工作。据笔者了解，省内四大煤业集团有三家资产负债率已突破70%的警戒线，最高的已达到80%0资产负债率居高不下，将直接影响企业的信用评级，并严重制约企业下一步的融资T作。（二）煤炭企业融资影响因索分析1、传统体制的影响。煤炭企业在激烈的市场环境下，经过股份制改造以后成为市场的独立竞争主体，然而经济形势的波动较大，招商引资和贷款的难度人和原煤的成木不断升高，使得我国煤炭企业的资金紧张问题越来越严重。2、自身因素的影响。我国很多的煤炭企业规模小，实力弱，有些难以满足融资的基本条件，银行等金融机构根据国家的经济发展和政策导向，对人型煤炭集ki企业贷款的

5、力度加强，而逐步退出了规模较小的煤炭企业。当前，很多煤炭企业很难以银行借款的方式融资，而且又不符合国家法律规定的发行债券和股票的条件，融资举步维艰。部分煤炭企业开始转向民间借贷，但往往是高利息贷款，缺少政策的监管，风险极大。3、融资成本的影响。企业在不同的融资方式下，融资成本是不一样的。而在筹措资金时，需要对资金的供应者提供相应的补偿。一般來讲,债务融资的成本会随肴股权融资的成本增加高而降低。二、煤炭企业融资策略（-）充分利用企业自身积累资金随着国家产业政策调整，煤炭市场形势的持续好转，企业利润有了大幅提高，再加上每年提取折旧、维简费等自有资金，也是一笔不小的资金,效

6、益的逐年提高将为企业的进一步发展提供充足的资金来源，最大限度地发挥企业所有资产的效能。（二）利用上市公司平台融资煤炭企业筹集发展所需资金，应充分利用上市公司融资平台。集团公司集体上市可以壮大集团公司整体实力，依托资本市场为集团母公司提供一个重要筹资渠道，提高上市公司的资本回报水平，为企业下一步的筹资创造条件。（三）发行企业债券融资煤炭企业应在国家政策允许的范围内，依据需要发行各种中长期企业债券，获得稳定的资金來源。企业应当进一步加强对拟发行债券项目的研究，在发行债券的前期对企业盈利水平的进行科学的规划。同时，企业为了明确债券资金的用途的项目，还耍进一步做好发债项目的前

7、期审批工作。（四）实施资产证券化融资资产证券化就是将金融机构或其他企业持有的资产，以原始资产为担保，通过一定的结构安排，创设可以在金融市场上销售和流通的金融产品。从实质上看，煤炭企业的采矿权收益具有稳定的、可预测的现金流收入；该资产信用表和丿力史记录良好，宜于进行资产证券化，因此通过采矿权收益组建资产池，在不增加负债的同时能够冇效地实现企业发展所需的资金。（五）利用国家政策融通资金成本最低最好的的融资方式就是取得国家资金支持。因此，煤炭企业应充分利用国家资木金注入政策、财政贴息政策、政策性破产政策、企业卞业和辅业分离，社会职能分离政策等为其自身发展服