[精品]风险投资论文

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1、通过实例解析风险投资操作流程1001-张宏敏-2010015131风险投资(VentureCapital)简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风险投资的运作包括融资.投资、管理、退出四个阶段。风险投资的过程其实就是一个科技公司创办的过程。通过下面这个实例更加详尽的解析风险投资操作流程。一、高兴技术的研发过程关键

2、之一，知识产权很重要来自思科公司的工程师山姆和IBM公司的工程师强尼发明了一种无线通信的技术，他们就写了个专利草案，又花五千美元找了个专利律师，向美国专利局递交了专利申请。关键之二，是否有数量级的提高是衡量一项新技术是革命性的还是革新性的关键两个人用模拟软件Matlab进行模拟，证明这种技术可以将无线通信速度提高五十倍。两个人想了好几种应用，比如代替现有的计算机Wifi,或者用到手机上，于是在原有的专利上乂添加了两个补充性专利。二、融资阶段：融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段

3、，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。关键之三，商业计划很重要强尼和山姆于是拿着自己做的Powerpoint投影胶片、实验结果和专利申请材料到处找风险投资者，在碰了七八次壁以后，找到了亚平。亚平口己和几个志同道合的有钱人一起在做天使投资人。亚平和不下百十来个创业者谈过风险投资，对新技术眼光颇为敏锐，发现山姆和强尼的技术很有独到之处，但是因为山姆和强尼讲不清楚这种技术的具体商业前景在哪里，建议他们找一个精通商业的人制定一个商业计划。强尼找到做市场和销售的朋友迪克，三个人商定，如果迪克制定出一个商业计划书，他将获得20%的股权，山姆和强尼将减持到40%。三、投资阶段：

4、投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序,把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。三个人请斯坦福大学电机工程系的查理曼教授作了评估，证实了山姆等人的技术是先进的并有相当的复杂度，而且有专利保护，别人不易抄袭模仿。亚平觉得可以进行风险投资，亚平和他的风险投资团投入五十万，占到股份的20%。现在山姆等人就必须正式在特拉华州注册了赛通科技有限公司。三个人均为共同创始人。公司注册股票一千五百万股，内部核算价格每股二十美分。半年后做出了产品的原型(Prototype)o但是，50万的风险投资已经花完了，公司也发展

5、到20多人。这时，他们必须再融资。由于该公司前景可观，终于得到了红杉风投的青睐。红杉风投为该公司作价1500万美元，这时，该公司的股票每股值1美元了，比亚平进行风险投资时涨了四倍。红杉同意进行风险投资500万美元，占25%,这样总股数增加到2000万股。四、管理阶段：管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。红杉风投将委派一

6、人到该公司董事会任职。山姆等人还答应,市红杉风投帮管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主耍通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”上要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别丁其他投资的重要方面。助寻找一位职业经理人做公司的正式CEOo双方还商定，融资后再稀释5%,即100万股，为以后的员工发期权。红杉风投现在已经成为了放大的股东。两年后，该公司的样品研制成功，并获得东芝公司的订单，同时请到了前博通公司的C00比尔出任CEO。

7、比尔进入了董事会，并以每股三美元的价钱获得100万股的期权。比尔到任后，公司进一步发展，但是仍然没有盈利。于是，董事会决定再一次融资，由红杉风投领头协同另两家风险投资一千五百万。公司在进行风险投资时作价一亿五百万，即每股五美元。五、退出阶段一公开上市IPO：退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IP0（首次公开募股）、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。