我国金融期货市场缺陷研究

《我国金融期货市场缺陷研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、我国金融期货市场缺陷研究贺敏2013097313金融投资2班摘要：规范的金融期货市场必须建立在高度发达、全国统一、资金价格完全开放的金融现货市场的基础上。而我国金融期货市场就处于试点起步阶段，不可避免的存在着许多问题。在金融期货市场的不断发展过程中，不断地发现问题，进而不断的解决问题，需要我们勇于剖析我国现阶段金融期货市场的缺陷，充分了解金融期货市场现状。如人们对期货市场认识的局限及偏见依然存在，社会诚信程度不高，期货市场法律法规体系和监悸体系还未完全跟I:市场发展需要以及技术障碍的存在。本文主要从市场参与者，市场和市场监管以及技术水平四部分來详细说明

2、我国金融市场的缺陷，并给出相应的建议。关键词：金融期货，期货市场，交易风险，立法（-）引言20世纪70年代，由于布雷顿森林体系国际货币制度的崩溃，以及金融白由化和金融创新浪潮的冲击，国际资木市场上利率、汇率和股票价格指数波动幅度加大，帀场风险急剧增加。为了规避这些风险，金融期货市场应运阳生，为保证资本市场的良性运转发挥了不町替代的作川。当前，在抓住机遇发展中国金融期货市场的同时，也不能忽视我国金融期货市场建设发展过程屮遇到的一些问题，了解这些问题的原因，将有助于克服阻力，将能够加快我国金融期货市场发展的进度。目前我国金融期货发展的过程中存在许多不可避免

3、缺陷，我将从市场参与者，市场，市场监管以及技术水平几方面来分析。（-）理论分析期货（Futures）是现货的对称，是指在耒来某个特定日期购买或出售固定数量和质量的实物商品或金融资产的合约，所以乂称期货合约。而期货交易（FuturesTransaction）相应地就是指在固定交易所内通过公开竞价方式成交的，买卖双方约定在耒来某个日期交割数量和质量在期货合约中已做标准化规定的实物商品或金融资产的交易。交割对彖是实物商品的就称为商品期货，交割对象是金融资产的就称为金融期货。外汇期货交易，是指外汇买卖双方在交易所内，以公开叫价的方式确定汇率，买入或卖出标准交割

4、H期、标准交割数量的外汇。而金融期货市场是国际资本市场创新和发展的产物。股票价格指数期货（StockIndexFutures,简称股指期货）是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议，简言之，是一种以股票价格指数作为“标的物”的金融期货合约。目前，世界上主要的衍牛•金融工貝种类包括期货、期权、远期合约和互换。而作为三大金融期货（外币汇率期货、利率期货、股指期货）股指期货的问世是最晚的，但白1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，经过短短25年的发展，股指期货已

5、成为全球金融衍生品的一个非常成熟的主流品种，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。（三）实证检验1992年6刀1LI上海外汇调剂中心率先推出外汇期货进行人民币兑换美元，日元银元徳国马克和港币的外汇期货交易，但是，这样的外汇交易与真正的外汇期货有一定差距。如1993年6月4日，中国人民银行批准发布外汇期货业务管理试行办法,其中对外汇期货交易的定义是你怨气合同形式承诺在将來某一指定F1期买进和卖出规定金额的外汇买卖，并要求保证金额不低于30%。这个第一对于期货的理解有偏差而n交易规定也不合理，在1992年到1993年外汇期货曾经盛行一时，但好景不长，由于缺乏

6、管理市场混乱，不少银行也因为没有对风险进行应有的控制而产生人额损失。中国人民银行总行和国家外汇管理局等部门在1994年联合下文，严禁金融机构以任何形式从事外汇保证金及外汇期货交易，因交易需求长期不足1996年3刀27口中国人民银行总行和国家外汇管理局宣布外汇期货业务管理试行办法完全失效，并宣布起废止。（四）结论表1中国金融期货历丈状况一览类别持续时间品种交易情况关丙原因国债期贝1992.12-1995.5针对1992-1994年发行的大部分二年期、三年期、五年期可流通国债设计的合约自1993年正式向投资者开放后，1994年迅猛发展，全国出现了空前的国债

7、期货热以“327国债事件”为代表的一糸列恶性违规事件，导致正常交易无法进行，监管部门宣布暂停外汇期1992.6-1996.1美元、英镑、德国马克、日元、港币在当时的双轨汇率制下，外汇期货价格难以反映对汇竽变动的预期，加之外因交易需來长期不足，1996年3月27日，央行和货汇期货交易的许多严格的附加条件，买卖难以自由及时地进行，因而缺乏需求，市场交易冷淡外管局宣裤外汇期货业务管理试行方法》无效股指期化贝1993.3-1993.9以深圳综合指数为标的的3、6、9月份和12月份交割的4种合约和深圳A股指数为表的的另外4种合约投资人认知度较低，成交清淡，最高日

8、成交量仅百余手。由于深圳股市当时规模较小，股价因股票供不应衣处于相当高位，股指期货不仅难以发挥