期权与项目投资分析

《期权与项目投资分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、期权与项目投资分析(第五章)单项选择题1丄已知某欧式看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，6个月后到期,6个月的无风险利率为4%,股票的现行市价为35元，看涨期权的价格为9.20元,6个月后可以获得0.5元/股的股利,则看跌期权的价格为()元。(折现率4%)A.3.53B.3.05C.4.7D.52.下列说法不正确的是()oA.对于期权多头,期权的价值大于零B对于期权多头,期权的损失不会超过期权费C.对于期权空头,期权的价值小于零D•对于期权空头,期权的最大收益为期权费3已知某股票目前的市价为40元，第一期末的市价可能为50元或32元,一

2、期的无风险利率为2%,期权执行价格为35元,则下列说法不正确的是()OA.看涨期权目前的价值为8元B看跌期权目前的价值为1.50元C.风险中性概率为48.89%D.看涨期权目前的价值为7.19元4.下列各图能表示看涨期权多头损益的是()，能表示看跌期权空头损益的是()。执行价格执行价格损益5•若股票A股变动率是0.5246,每期股价变动乘数是(A.u=1.234520.5237执行价格D到期时间是3个月，划分期数是3期,则)oB.u=1.1642d=0.5237C.u=1.1642d=0.8589D.1.3472d=0.85896・两种期賈

3、的执行价格均为37元，6个月到期，若无风险半年利率为5%,股票的现行彳比格为42元，看涨期权的价格为8.50元,则看跌期权的价格为()元。A」・52B.5C.3.5D.1.74二计算题1•严公司是一家上市公司,其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40屯。有_种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为42元,到期时间笃3个月。彳个月以内公司不会派发股利,3个月以后股价有2种变动的可賈利擀到"元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4%(年名要求：°(1)利用风险中性原理,计算D公司股价的上行概率和下行概率,以及看涨期权的价值。(2)如

4、果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理,构建一个投洛组合进行套利。(2009)、2壬方公司股票不支付股利。该股票欧式看涨期权的执行价格为12.50元,目前距离到期日还有45天,该股票每年的标准差为25%,市场现行短遍无风险年利率为4.38%。股票目前的市价为12.585元。八要求:利用布莱克一斯科尔斯公式计算期权价格。2.A公司拟投产一个新产品,预计投资需要900万元,每年现金净流量为150万元（税后,可持续），项目的资本成本为16%,无风险利率为6%。要求:⑴计算立即进行该项目的净现值;⑵如果每年的现金流量150万元是平均的预期

5、，并不确定。如果新产品受顾客欢迎,预计现金流量为180万元；如果不受欢迎,预计现金流量为125万元。计算期权到期日价值，并判断是否应该立即进行该项目。3.A公司是一个颇具实力的。制造商。公司管理层估计某种新产品可能有巨大发展空间，计划引进新型产品的生产技术。考虑到市场的成长需要一定时间,该项目分两期进行。第一期2004年年末投入,2005年投产投资1200万元,预计相关现金流量如下第一期计划单位：万元时间（年末）200420052006200720082009现金流量-1200200300400400400第二期2500万元于2007年末投

6、入,2008年投产,预计相关现金流量如下。第一期计划单位:万元时间（年末）200720082009201020112012现金流量-2500800800800600600要求:（1）计算不考虑期权情况下方案的净现值。