民生投资分析

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1、民生银行（600016）公司投资价值分析摘要：民生银行是我国沪市A股小的优良资产，作为我国最早的民营银行在我国银行屮除国有五大行之外的民营银行屮独占鳌头。在近年来的业绩走势上迅猛，在内部管理改革创新中也取得了令人瞩目的成绩，在这里通过对近年民生银行发展速度、改革创新的历程及差异化带来的优势的浅析来了解我国银行的人体现状及发展方向，从而提高个人对经济投资的预测能力和经验。—、公司背景及简介公司是我国首家主耍由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，中国民生银行在全国设立了二十三家分行，机构网点达到287家。主要业务有储蕎、贷款、外汇、基金、

2、证券等，为客户提供全而的商业银行产品与服务。据2005年英国《银行家》杂志公布，在亚洲200家银行屮按总资产排名，民生银行位列第28位。2005年度中国企业信息化500强中，中国民生银行排名第22位。英国《银行家》（TheBanker）2006年7月发布的全球1000家银行第247位,在该杂志对中国人陆的银行排名中，位列第8位。公司名称：小国民生银行股份有限公司英文名称：ChinaMinshengBankingCorp.,Ltd.证券简称：民生银行证券代码:600016曾用名:民生银行-〉G民生・＞民生银行主营业务：从事公司及个人银行业务

3、、资金业务、融资租赁业务、资产管理业务及提供其他相关金融服务历史沿革：中国民生银行股份有限公司（以下简称“本行”或“民生银行”）是经国务院及中国人民银行（以下简称“人行”）批准，于1996年2月7口在中华人民共和国（以下简称“中国”）成立的全国性股份制商业银行。本行于2000年发行人民币普通股（A股）3.5亿股，上述股票于同年在上海证券交易所上市交易。本行于2009年11月26日和12月23日发行境外上市外资股（H股）3,439,275,500股,上述股票于发行日在香港联合交易所挂牌上市交易，发行后总股本增至人民币222.62亿元。本行经

4、中国银行业监督管理委员会（以下简称“银监会”）批准持有B10911000H0001号金融许可证，并经屮华人民共和国国家工商行政管理总局核准领取注册证1000001001898号企业法人营业执照。本行及本行子公司（以下合称“木集团”或“民生银行集团”）在中国主要从事公司及个人银行业务、资金业务、融资租赁业务、资产管理业务及提供其他相关金融服务。于2011年6月30日，本行在中国共开设了30家一级分行及拥有16家子公司。二、宏观分析1、民生银行是成立T1996年的国内首家民营银行。公司在2000年上市后,主要经历了三个发展阶段：(1)高速扩张

5、阶段(2001年-2005年)，得益于“超常规发展”战略推动，公司在规模上取得了远高于同业的增长；(2)主动调整阶段(2006-2008年),这一阶段是民生银行主动放慢发展速度、对前期粗放式的扩张模式进行自我反省、自我调整的阶段，在此期间，公司启动了公司事业部改革；(3)战略转型深入阶段(2009年至今)，在这一阶段，民生银行逐步进入改革成果的收获期，不仅事业部的运行走上了止轨，其还凭借“商贷通”在零售银行领域取得新的突破。新的战略定位“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”开启公司“二次腾飞”之路。2、“事业部改革+商贷通”

6、打造差异化竞争优势。公司事业部改革是民生实施公司业务战略转型的突破口，其核心是通过组建专业化团队、实施专业化评审和进行专业化营销來全面提升服务能力和水平。冃丽公司事业部改革已经取得了阶段性成功并进入收获期。“商贷通”是公司零售业务发展的新蓝海，其推出两年来实现了规模上的跨越式增长，2010年末余额达1589.9亿，占零售贷款的比重达57%。公司“商贷通”在制度、业务模式、服务、品牌等领域已经树立起了其核心优势，这决定了其他银行在短时间内难以复制其成功模式。AW%4、重估的两大理由。随着公司战略调整的深入，过去制约公司盈利能力的一些因素已经

7、发生了积极的转变，这主要表现在以下两个方而：(1)息差优势显现。事业部改革及“商贷通”的成功已经使得公司在息差上显示出竞争优势。随着新的战略的深入贯彻，未来议价能力较高的民营企业、屮小企业及“商贷通”贷款占比的进一步提升将使公司保持息差优势，同时客户结构的这一重大转变也将使得公司在利率市场化中处于更主动地位。(2)成本收入比呈下降趋势。高增长高投入的粗放发展模式已经被集约型经营模式取代，公司前期诸多战略投入进入收获期，规模效应逐步显现，成本管理能力逐步増强・IllIhiirlhliiJliMid'hilk三、发展速度与风险的平衡分析至20

8、11-11-11BK线走势图2001年到2010年十年间,民生银行贷款规模从736亿增长到10576亿，其复合增速为29.6%,在这10年间，民生银行一直将不良率维持在行业前列水平，2002年