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1、销售净利率净利润十销售收入X资产周转率销售收入十平均资产总甑1三（1一资产负债率）资产总额销售净额一成本总额+其他利润—所得税流动负债+长期负债流动资产+非流动资产杜邦分析法及其分析一、杜邦分析法的概念杜邦分析法从评价企业业绩最具综合性和代表性的指标净资产收益率入手，层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本和费用的构成、企业风险，对金业财务状况、经营成果等进行了综合的分析与评价。由于这种分析方法由美国杜邦公司的经理首创，故称其为杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系、杜邦系统等。二、杜邦分析法可用杜邦分析图列示如下
2、：净资产收益率资产净利率X权益累数净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率，它综合体现了企业资产使用效率和融资状况。如图1所示，净资产收益率二总资产净利率X权益乘数而且:总资产净利率二销售净利率X总资产周转率所以:净资产收益率二销售净利率X总资产周转率X权益乘数从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个方面:销售净利率、总资产周转率、权益乘数。这样分解之后，可以把权益净利率这样一个综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性的指标更能说明问题。权益乘数可直观地反映出企业每
3、拥有1元自有资金所能扩展出来的资产规模。销售净利率指标反映企业每1元销售收入可实现的净利润，进一步我们可从销售额和销售成本两个方血展开该指标高低的因素分析。总资产周转率是反映运用资产赚取销售收入能力的指标。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过対流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转率的主要问题出在哪里。三、对上海二电厂进行分析下表是根据上海二电厂2006、2007、2008三年的资产负债表及利润表数据编制的该电厂比较资产负债表和比
4、较利润表。分析表可计算该电厂相关财务比率如下：权益净利率二销售净利率X总资产周转率X权益乘数2008年1.37%1.40%69.3%1.412007年0.68%0.93%55.6%1.322006年2.08%2.56%64.6%1.26该电厂权益净利率2006年为2.08%,2007年降到0.68%,2008年有所回升至1.37%o这是销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面共同影响的结果。资产2006年2007年2008年负债及所有者权益2006年2007年2008年流动资产：流动负债:货币资金152.3
5、8164.55100.51短期借款28.508.50162.16短期投资113.52107.40113.64应付票据75.02243.61235.59应收票据95.61110.43118.14应付帐款180.69206.38207.44应收帐款25&64435.16459.74预收帐款57.6556.9746.87减:坏帐准备其他应付款15.6212.8024.44应收帐款净额258.64435.16459.74应付工资0.10预付帐款4.5712.5412.58应付福利款3.953・412.40其他应收款1
6、・87未交税金-24.69-51.28-11&46存货645.70594.13719.29预计负债待摊费用0.200.450.14其他未交款5.216.245.15待处理流动资产净损失预提费用7.252.908.83一年内到期的长期债券投资一年内到期的长期负债1.()0英他流动资产0.92其他流动负债0・29流动资产合计1,271.541,424.661,525.91流动负债合11-350.49489.63574.42长期投资：长期负债：长期投资14.5215.2013.91长期借款固定投资：应付债券固定资产
7、原价383.22412.91454.16长期应付款减:累计折旧10&13174.84201.41其他长期负债-7.45固定资产净值275.0923&07252.75长期负债合计-7.450.000.00固定资产清理在建工程41.683&3627.49所有者权益：待处理固定资产净损失实收资本216.42216.42216.42固定资产合计316.77276.43280.24资本公积406.45406.52408.08无形及递延资产：盈余公积489.88482.97486.00无形资产44.5545.0845.1
8、7未分配利润204.71168.21182.12递延资产13.122.381.81无形及递延资产合计57.6747.4646.98所有者•权益合计1,317.461,274.121,292.62资产总计1,660.501,763.751,867.04负债及所有者权益总计1,660,501,763.751,867.04利润表单位：人民币万元项冃2006年2007年2008年一、主营业务收入1,070.
