杜邦体系分析法

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5、218651.60918331.66237809资产负债率0.359474730.3785667550.39845213资产净利率0.159103590.166274320.19070074销售净利率0.293544080.311492470.32145325总资产周转率0.542009180.533798850.59324567（一）对权益净利率的分析该公司的权益净利率在2011年至2013年间出现了一定程度的好转，分别从2011年的0.24839549增加至2012年的0.26756586最后到2013年的0.3170

6、1673。从权益乘数上来看，2011年的1.56121865到2012年的1.6091833最后2013年的1.66237809数据逐年递增，以及从总资产周转率中，2011年的0.54200918到2012年的0.53379885最后2013年的0.59324567。可得结论：五粮液集团权益净利率的变动在于资本结构变动和资产利用效果变动两方面共同作用的结果。（二）权益乘数的分析　2011年：权益乘数＝1/0.64052527=1.561218652012年：权益乘数＝1/0.62143324=1.60918332013年：

7、权益乘数＝1/0.60154787=1.66237809权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。从2011年到2013年中可以看出资产负债率始终高于平均水平，从而使权益乘数局高不下。说明自2011年开始五粮液的融资能力在不断加强。（三）资产净利率的分析2011年：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率=0.159103592012年：资产净利率＝销售净利

8、率×总资产周转率=0.166274322013年：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率=0.19070074资产净利率把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用。这里五粮液集团的资产净利率呈递增趋势说明了营业收入