证券投资个股研究报告

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1、证券投资个股研究报告（东方电气600875）系别：班级：学生姓名：授课教师：时间：2010年12月27日一.宏观背景分析2（一）国务院18日正式下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》2（二）新的核电规划対《核电中长期发展规划（2005・2020）》进行大幅调整3（三）中国核电装机容量发展及规划假设情况4二.行业分析4（一）行业地位41•所属行业：电机制造业42.同行业对比分析（截止时间2010年9月30H）4三.公司分析9（一）公司概况91.公司基本信息92.公司财务状况10（二）盈利分析10（三）经营分析13（四）收入分布（2006-2008）151.会计年度:20（）8-1

2、2-31152.会计年度:2008-06-30153.会计年度:2007-12-31154.会计年度:2007-06-30155.会计年度:2006-12-3116（三）价值评估161.市盈率162.市净率163.市现率174.市售率175.PEG17（四）技术分析（截止2010年12月17口星期五）181•量价分析182.成本分析183.筹码分析184.筹码变动195.技术分析19五.结论19宏观背景分析（-）国务院1日正式下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》国务院18日正式下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（以下简称《决定》）要求,首次将七大产业分为两类,其

3、中节能环保、新一代信息技术、生物以及高端装备产业列为国民经济支柱产业;至于新能源、新材料、新能源汽车产业则列为先导产业。根据《决定》,五年后新兴产业增加值将占GDP的比重达8%（以09年GDP达34万亿元，再按年均增长8%计算，届时产业规模将达4万亿元）;2020年七大产业的增加值占GDP比重达15%.根据我国国情和科技、产业基础,以及战略性新兴产业的发展阶段与特点，现阶段应紧紧围绕经济社会发展的重大需求,一是以有效缓解经济社会发展的资源、环境瓶颈制约为目标，着力发展节能环保和新能源产业;二是以加快推进经济社会信息化、促进信息化与工业化深度融合为目标，着力发展新一代信息技术产业;三是以提

4、高人民健康水平、促进现代农业发展为目标，着力发展生物产业;四是以提升制造业核心竞争力、促进产业结构优化升级为目标,着力发展高端装备制造、新材料和新能源汽车产业。为进一步集中力量,努力实现重点领域快速健康发展，《决定》从上述四个方而七个产业领域屮选择了若干重点方向作为现阶段加快培育和发展战略性新兴产业的切入点和突破口。从新能源产业看,绿色新能源技术发展和产业化是解决能源危机、优化能源结构的根本出路。近10年来，我国在新能源产业发展的诸多领域已经形成了国际竞争优势，未来发展应以巨大内需市场为后盾，快速提升创新能力，积极发展新一代核能;加快太阳能热利用技术推广应用,开拓多元化的太阳能光伏光热发

5、电市场;提高风电技术装备水平,有序推进风电规模化发展;因地制宜开发利用生物质能。(二)新的核电规划对《核电中长期发展规划(2005-2020)》进行大幅调整根据规划，到2015年，核电装机规模将达到3900万千瓦；到2020年的核电装机规划将提高到8600万千瓦，占届时总装机的5%左右，在建规模在4000万千瓦。分析师认为，国家在发展核电态度上已经从“积极发展"转变到“尽可能发展"。国信证券认为，核电行业是明显的投资拉动行业，在我国目前核电发展的状况下，国家规划是最主要的影响因素，透过近期我国要大幅提高核电发展规划的动向，能明显感觉到核电产业获得了前所未有的发展机遇。预计2015年左右国

6、内在建核电站将进入集中投产期，核电运营规模将显著增加，在建核电参股上市公司将进入实质性受益期；就目前来看，位于核电产业链中的核电设备商将首先受益。（三）中国核电装机容量发展及规划假设情况二•行业分析（-）行业地位1.所属行业：电机制造业2•同行业对比分析（截止时间2010年9月30日）（1）销售毛利率对比分析销售毛利率同行业排名：11销售毛利率（W4036.883530.2529.5329.043024.51252016.0515100^0.4918.96212212.51■东方电气□龙净环保□杭汽轮B□金凤科技□勳电梯D浙訓份□华光股份□哈空调□凯迪电力□江特电机□二重重装□帼一重□菲

7、达环保□*ST武锅B（2）销售净利率对比分析销售净利率同行业排名：9销售净利率（%）企业简称■东方电气□龙净环保□杭汽轮B□金风科技□康力电梯□浙富股份□华光股份□哈空调□凯迪电力□江特电机□二重重装□中国一重□菲达环保□*ST武锅B（3）净资产收益率对比分析净资产收益率同行业排名：2净资产收益率(%)3026.449.217756-n4.97.48-2.892.891no0.企业简称■东方电气□龙净环保□杭汽轮B□金风科技□康力电