上证指数分析总结

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1、上证指数波动趋势分析一、内生动力1•超卖超买（1）随机指数KDJ由K叮线来看，冃前股i]j•处于超卖阶段，K、I）、J三线都位于20以下，处于超卖时期，根据其周期來看，虽上涨不会过于强势,但是上涨不可避免，一周左右会涨到高点。（2）和对强弱指数RSI从RSI线来看，冃前属于6口RSI线向下跌破15超卖期的反弹上涨时期，后市依然看涨（一周内依然上涨势头生猛，一个月之内整体趋势会是上涨）。二、外生动力1・需求（1）存款准备金率4月22口是今年第四次上缴存款准备金的日了，面对约3600亿元资金的缴款“洪峰”，21口

2、银行间i]j场资金面骤然紧张，资金价格全线飙升，尤以隔夜回购加权平均利率涨幅最大，昨口跳升了180个基点。业内人士分析，存款准备金率数次上调的累积效应已逐渐显现，不排除二季度存款准备金率继续上调的可能性，资金面宽松态势或将发生逆转。央行上调存款准备金率，有以下几方面的影响：1）银行：银行可用的资金和对少了，贷款利润会减少，这对于H前仍然以存贷利差为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、屮间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。2）企业

3、：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的人企业和很多中小金业的融资能力造成一定影响。强者更强。3）股市：影响非常有限，幅度比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而Do（2）利率利率是影响股市走势最为敏感的因素Z—・根据古典经济理论，利率是货币的价格，是持有货币的机会成本，它取决

4、于资本市场的资金供求.资金的供给來自储蓄，需求来自投资，而投资和储蓄都是利率的函数.利率下调，可以降低货币的持有成本，促进储蓄向投资转化，从而增加流通中的现金流和企业贴现率，导致股价上升・所以利率提高，股市走低；反之，利率下降，股市走高・利率变动与股价变动关系可以从三方面加以描述：1）根据现值理论，股票价格主要取决于证券预期收益和当时银行存款利率两个因素，与证券预期收益成止比，与银行存款利率成反比・理论上说，股票价格等于未来各项每股预期股息和某年出售其价值的现值Z和.2)股票价格除了与预期价值有关以外，还强烈

5、地受到供求关系的影响.当市场供不应求时，股票价格上涨，反之市场供过于求时，股票价格下降・利率变动直接影响市场资金屋•利率上升，股票投资的机会成木变大，资金从股票市场流出，股票市场供过于求造成股票价格下降；利率下降，股票投资的机会成本变小，资金流入股票市场，股票山场供不应求，造成股票价格上涨・3)利率上升，企业的借贷成本增加，获得资金困难，在其他条件不变的情况下，未来的利润将减少，那么预期股息必然会减少，股票价格因此会下降.世行大通推荐阅读：反Z,利率下降，企业的借贷成本会降低，在其他条件不变的情况下，未来的利

6、润会增加,预期股息收入增加，股票价格上涨•因此，利率对股票价格的影响是负的•(3)GDP理论上说，GDP是反映一国经济整体实力的宏观指标.它的下降表明经济不景气，大多数企业的经营盈利状况不佳，企业减少投资，降低成本，融资速度减慢，股票市场的供给曲线就会向左上方缓慢移动；同时，股票市场的需求方——股票投资者也由于经济的不景气而对未来收入的预期降低，从而减少支岀和投资资金，使股票市场的需求曲线向左下方移动，两个曲线的下移将使股票价格下降.世行大通推荐阅读：反Z,当一国经济发展迅速，GI)P增长较快时，预示着经济前

7、景看好，人们对未来的预期改善，企业对未來发展充满信心，极想扩大规模，增加投资，对资金的需求膨胀，因而股票市场趋向活跃.在股票市场均衡运行、而且其经济功能不存在严重扭曲的条件下，一般来说，股票价格随GDP同向而动，当GDP增加时，股票价格也随之上升；当GDP减少时，股票价格也随之下跌・因此，GDP对股票价格的影响是正的。国家统计局数据显示，第一•季度GDP同比增长9.7%,工业增加值同比增长14.4%,经济数据维持相对稳健状态。工业数据显示，3月份工业数据环比实现正增长，环比折年增长率达到15.25%,相对于1

8、-2月份工业12.95%的年化增长率，经济增速在3月份有所加快。（4）汇率汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，作为一项重要的经济杠杆，汇率变动对一国股票市场的相互作用体现在多方面，主要有进出口、物价和投资•汇率直接影响资本在国际间的流动.一个国家的汇率上升，意味着本币贬值，会促进出口、平抑进口，从而增加本国的现金流，提髙国内公司的预期收益，会在一定程度上提升股票价格・因此，汇率对股票价格的影响是正的