新常态下信托业的转型方向及建议

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1、新常态下信托业的转型方向及建议0评论2016-01-2208:22:33来源：中诚信托财富汇作者:当代金融家我国经济进入“新常态”以后，“三期叠加”特征显现，发展形势复杂。而信托行业在经济新常态下，还面临着利率市场化改革推进、泛资产管理市场竞争加剧的严峻挑战，传统模式难以为继。借鉴国际信托业发展经验实践，基于理财帀场发展趋势的综合判断，我国信托业未来以私募投资银行、资产管理、财富管理等为重点方向转型发展已经基木形成共识。1转型创新的五大驱动力一是坚持战略驱动。由于我国信托公司一直没有专属业务领域，行业定位不淸晰

2、，过去一直呈现市场机会驱动为主的发展特征，业务热点不断切换，在体现信托灵活高效、市场化的优势同时，也暴露出缺乏长期发展谋划，持续发展能力较弱的问题。在当前经济持续下行，传统地产、基建等融资类业务需求萎缩的形势下，市场上机会驱动型的业务机会明显萎缩，信托公司开始放慢了业务扩张的速度，必须顺势而为，积极谋划转型战略，逐步构建战略导向下的持续发展模式。二是坚持专业能力驱动。2012年以来证券公司、基金子公司、保险资产管理公司的资产管理业务“松绑”，再加上商业银行的理财业务，由此形成的“类信托”业务和泛资产管理市场的蓬

3、勃发展，这些机构业务实质利用了信托关系，与信托产品的投资方式和范围口益趋同，且监管更加宽松。未来信托公司必须从主要依赖制度优势转变为依赖能力优势，走差异化、专业化发展道路，从资源整合、营销、品牌、资产管理、信息技术、风险管控、研发创新等方面打造核心能力，推动机构创新转型。三是坚持创新驱动。过去的十年，是中国经济高速增长的十年。倍托公司通过集合信托产品这一创新投资工具，抓住市场机遇，实现了行业的高速增长。未来十年我国宏观经济环境将会发生重大嬉变，这种背景下，信托公司如逆势而行，必须克服“创新惰性”和路径依赖，将创

4、新作为发展驱动力，才能从宏观环境的变化中捕捉新的增长机遇。四坚持人才驱动。金融业竞争的核心在于人才团队。近年来信托业规模的快速扩张，进入信托行业的人员数量明显增加，且通过业务I才I队的奖金提成制、“举手制”等激励创新，集聚了一批高水平、高素质的专业人才。但随着泛资产管理帀场的快速发展，专业人才争夺更加激烈。未来信托公司必须高度重视人才战略，加快以激励机制为核心的体制机制创新，实现货币资本与人力资本的有机整合，短期利益和长期利益的统一，对专业人才产生良好的吸附作用，才能留住和吸引人才，保持持续活力，增强行业核心竞

5、争力。五是坚持制度供给驱动。信托制度是产生于英美法系下的特殊法律关系，在大陆法系国家的承继发展过程中离不开相关法律制度的完善和支撑。我国2001年颁布的《信托法》仅仅规范了信托法律关系，与Z相配套的信托财产登记、信托税收等制度迟迟未能落地，而且由于缺乏对信托机构的统一规范，各类金融机构幵展“类信托”业务，信托市场分割、规则不统一。未来信托业的进一步发展，必须依靠加快制度供给，构建规范统一的市场体系和法律制度，才能充分发挥信托业在我国社会财富管理中的独特作用。2应重点关注五大领域当前我国正处于经济金融化、耍索白山

6、化、融资直接化、资产证券化、资产配置全球化、经济活动互联网化的大变革趋势中，信托公司转型创新恰逢其时。2014年银监会下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发［2014J99号）屮,明确提出了债权型信托直接融资工具、股权投资、并购业务、资产证券化、家族财富管理、公益信托等信托公司转型发展的五大方向。近两年来，信托公司根据股东资源和发展战略的不同，除了继续深耕传统的房地产、基建业务外，还相继在土地信托、消费信托、政府与社会资木合作（PPP）等新领域不断培育和投入，涌现出新的业务创新热点。综合来看，有五大

7、业务领域在未来具广阔的帀场容量、长期性的发展趋势，有望成为信托公司重幫新业务和盈利模式的重要方向。一是资本市场业务。“十三五”规划建议对资本市场发展提岀了“积极培育公开透明、健康发展的资本市场”、“提高直接融资比重”、“推进资本市场双向开放”等改革标，以资木市场为核心的股权投资市场将在国家经济结构转型宏观战略的指引下，迎来发展的黄金契机。随着富裕阶层对资本市场投资配置比重的提升和逐步与国际接轨，信托公司如果缺乏资本市场配置的能力和产品，和当于拱手让出最大的资产管理市场份额。2015年的资木市场的大起大落无法改变

8、资木市场长期向好的趋势，也无法改变资产配置中股权类投资比重不断提升的态势。因此，信托公司需要围绕股权投资帀场，加强机构联动和I办作，优势互补，应加紧构建一•级帀场、一•级半市场、二级帀场等系列化的产品线；围绕准上市公司、上市公司开展并购重组、产业整合、定向增发、股权激励、融资等一系列资木运作的信托金融服务体系。二是资产证券化业务。当前我国经济体系中的资金存量巨大，但资金供需存在较明显的