技术调整基本到位反弹或将一触即发

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1、技术调整基本到位反弹或将一触即发《红周者》特约作者西部证券何雪本周沪指的窄幅震荡似乎波澜不惊，盘面热点也是乏善可陈,但从我们的观察来看，两市成交量逐渐萎缩的客观事实似乎暗示着指数正在酝酿一个重要的转折契机。时值5月20日,站在十七年后的今天，回想起1999年的行^情仍然是历历在目。我们并不想把当年的那些掌故翻出来如数家珍，因为历史总是不会简单地重复，但往往关键之处却总是似曾相识。本期我们尝试从技术的角度总结和归纳当年行情启动的〃关键之处"，并与目前行情进行进一步对比，以图能够温故知新。沪指从1998年6月4日见到1422点后开始岀现了回调，值得注意的是，从周线的视角上

2、看，回调本身展现出了以下三个重要的技术特征：一是回调的整体结构形成了五段式的调整，并且髙低点的连线形成了收敛三角形形态。另外，沪指见底1043点以后的回抽受到了55周均线的精确压制后形成进一步的回跌。这从侧面印证了周线级别分析的合理性,也完全符合我们前几期中反复强调的下跌结构和重要均线的位置关系。二是整个调整时间持续了接近一年。第三，最后启动的1047点是在5月17日产生，提前了5月19日两个交易日。1047点离1043点的最低点十分接近，但是技术上并未创出新低。这是下跌结构中最后一段回调"失败〃典型模型。所谓"失败"就是指一个结构中的最后一段往往并不会创岀新彳氐或者

3、新高而提前结束。1043点对应了当时日线级别的MACD底部背离,因此沪指随时启动都是合理的。而随后的上涨行情沪指持续近两年的时间，在周线上看也是非常完美地符合我们均线和结构的理论要求的。上涨的第一段直接突破了55周均线，随后完成了针对55周均线的精确回抽。沪指继续的上涨在高位形成新的震荡平台。平台的回调低点再次受到55周均线的精确支撑，最后的顶点2245点在日线的MACD持续顶部背离后最终产生。以上针对"519"行^晴较为冗长的叙述一方面是回顾这段历史的前世今生，但更为重要的是，如果将这段历史和沪指从5178点以后开始的回调进行对比的话，根据以上三个技术特征，我们可以

4、发现惊人的相似之处。显而易见，目前沪指从5178点后的回调在周线上也是同时满足上述三个特征的：一是回调分为了明显的五段式的特征。第二段回抽正好受到55周均线的精确压制。虽然整体上并未呈现出收敛三角形的形态，但是由于其下方有233周均线的支撑以及MACD同时呈现出了底部背离的形态，因此其技术上的上涨理由应该说是更为强烈的。二是调整时间上也是正好持续了一年。三是最后沪指的第五段回调在点位上已经非常接近前期2638点的技术低点。如果沪指同样选择"五浪失败〃模型的话，其后的转折就会随时发生。历史当然不会简单地重复。如果我们进一步在日线级别上观察,可以做出更为细致的分析。根据不

5、同级别之间结构的同构性原理，在每一段周线回调的时间尺度上日线级别上的K线都应该展开合理和复杂的结构,其中最小的结构单位是三段。对应实际走势具体来说,周线的第一段回调是日线上的五段式下跌，第二段上涨是日线上的五段式上涨，第三段回调是日线上的五段式回调，第四段上涨日线上是一个三段式的上涨。目前我们沪指运行在周线最后一段下跌的时间尺度上。考虑到前述"下跌失败"的可能,那么比较合理的假设应该是沪指最终从3097点开始的回调在日线级别上要至少形成一个三段式的回调结构。而从周五沪指的收盘情况来看，这个结构已经充分实现。冷蟻吵卑L辿唸汨图『1—■TrtRR--MI,-niT1•

6、••••••••••••••“•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••23：：i11一k—/、-0.：：-■以上我们仅从结构的角度对目前沪指的走势进行的对比分析，可以得岀如下结论：沪指从5178点后开始的调整非常接近行t青的调整结构，并且目前已经完成了结构上调整的最｛氐要求。这是沪指能够产生后续进一步行情的关键必要条件。如果市场再能确认另外一个必要条件〃关键支撑位〃的话，指数最终形成终极拐点的可能性就大大提高了。参照我们此前以1664-3361点为起始位置的黄金分割体系，下档重要

7、的黄金分割位置是在2720点附近。也即是说，如果沪指在目前底部区域出现进一步杀跌的话，贝归E常可能由此形成最终拐点。对于中线投资者来说目前是战略性建仓的重要时机。■