国际油价下跌特征及石油公司应对策略分析

《国际油价下跌特征及石油公司应对策略分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、国际油价下跌特征及石油公司应对策略分析摘要根据近30年来十次油价下跌的特点和规律，分析认为近期国际油价将继续低位波动，“W”型反弹的可能性较大。本轮国际油价持续下跌导致上市无油公司市值大幅缩水。当前油价水平已跌破绝大多数石油公司的盈亏平衡价格，部分石油公司将陷入财务困境，被迫缩减支出或出售资产，世界油气并购的黄金窗口即将开启。国际石油公司应对低油价的一般做法包括削减投资、控制成本、并购重组、出售资产甚至破产等。建议国内石油公司及时调整生产经营策略，提升精细化管理水平，同时密切关注海外油气资产并购信息，

2、扌巴握交易时机，谨慎选择并购目标。关键词石油公司国际油价资产并购对策2014年6刀以来，国际油价持续下跌，一度跌破50美元/桶的关口。油价下跌对石油公司产生重大影响。随着油价长时间低位徘徊H未来走势仍不明朗，低油价对石油公司的影响在各个方面全面发酵，包括市值表现、财务健康状况、产量水平、投资规模、可持续发展能力等。同时，价格通过成木和资木支出等传导效应间接影响了油气行业的整体格局。木文通过总结近30年来历次油价下跌规律，分析本轮油价波动特点，剖析对石油公司产生的主要影响，并将借鉴各类石油公司采取的应对

3、策略，为中国石油公司提出应对木次低油价的策略建议。一、近30年国际油价下跌特点及未来趋势分析木轮国际油价大幅跳水，倒逼原油供应市场份额调整,而这将是一个缓慢而曲折的过程。预计油价近期仍将低迷，但中长期油价将回归高位，总体呈“W”型反转。1.近30年来历次油价下跌特点分析近30年来，国际油价经历了10伦较为明显的下行期，前9次油价下跌及后续走势可总结为“L”、“V”、“U”和“W”四种类型（见图1）。美元/桶160图1近30年国际油价走势数据来源：EIA“L”型的特征是快速人幅下跌后长期维持低位运行。“

4、L”型共出现三次，分别为1990年10月-1991年3月（跌幅53%）、2003年3-5月（跌幅31%）和2011年5-10月（跌幅20%）,均是由于前期地缘政治危机（海湾战争、伊拉克战争、屮东北非动荡）导致汕价人幅上涨，局势缓和后汕价回调到危机前的水平。“V”型的特征是汕价人幅下跌后在短期内迅速反弹，存在明显拐点。“V”型共出现三次,分别为1997年1月-1998年12月（跌幅60%）、2008年7-12月（跌幅75%）、2012年3-7月（跌幅23%）,均是受金融危机（亚洲金融危机、全球金融危机、

5、欧洲债务危机）的彩响，汕价大幅下跌。“U”型的特征是汕价下跌后的反弹速度较慢，持续期较长，无明显拐点。“U”型出现一次,2001年9-12月（跌幅35%）,受到美国“9.11”事件影响,汕价快速下跌后，在低位持续时间较长。“W”型的特征是汕价人幅下跌后，出现较人幅度的反复涨跌波动。“W”型共出现过两次,分别为2006年8月-2007年1月（跌幅32%）和2010年4-7月（跌幅12%），均是受世界经济增速放缓、市场行情堪忧的影响，汕价反复波动。1.本轮油价下跌特点分析2014年6月中旬以来,国际汕价持

6、续下跌，时间已超过8个月,累计跌幅超过50%。全球经济数据疲软、美国原汕产最快速增长、地缘政治危机缓和以及美元指数上行等是本次汕价下跌的主要原因。木次汕价下跌呈单边持续下跌之势，下跌幅度接近1998年的悄况，下跌时间超过2008年的情况。1998年和2008年汕价下行期内欧佩克国家均人幅减产保价，且2008年汕价下行期持续时间较短，汕价下跌之前经历了较高的汕价水平，人多数石汕公司并未陷入困境。木次汕价下跌过程屮欧佩克坚持不减产，汕价反弹将更缓和曲折，石汕公司面临的财务压力更人。如果汕价持续低迷，不仅石

7、汕公司经营将受到严峻挑战，其至整个石汕行业部有可能重新洗牌。3•近期国际油价将持续低位波动，中长期油价将维持高位(1)预计油价将于2015年下半年或2016年起止跌回升,呈“W”型反转本轮油价下跌呈单边持续下跌Z势，反映了世界石油市场格局发生的深刻变化，供应基木而过剩问题短期内难以扭转。当前世界石汕市场供需再平衡主要取决于供应侧的调整，这将是一个缓慢而曲折的过程。2015年1月国际油价延续颓势,1月底有所反弹,截至3月5日Brent和WTI原油价格分别上涨至60.32美元/桶和50.86美元/桶,分别

8、较1月底上涨31%和14%°推动油价近期反弹的主要因素包括沙特阿拉伯国王逝批、沙特阿拉伯提高向亚洲和美国的原汕出口儕价,美国库存增量减少、石汕公同纷纷宣布削减资产支出等。如果原汕价格继续上涨，则将重新激活美国的页岩汕产业，因此汕价短期上涨有望持续，但空间有限。木轮反弹反应了投资者对相关市场信号的预期，但供给面没有实质性改善，汕价反弹缺乏长期支撐。目前欧佩克国家和俄罗斯等传统生产国继续坚持不减产，而且全球经济复苏仍然缓慢，特别是屮国等新兴经济体经济增速放缓