应对欧债危机的中国策略

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1、应对欧债危机的中国策略摘要：欧洲主权猜务危机对中国经济的影响有八方面，不得小视。鉴于欧债违约风险不断上升，我国应清醒认识局势，做好六个方面的应急对策关键词；试论应对欧债危机中国策略希猎主权债务危机爆发至今半年多，它对世界经济的影响也不断显现出来。有的专家认为，这场危机对中国的影响非常有限，但笔者认为欧洲主权猜务危机对中国经济的影响是多方面的，不得小视一、欧债危机对中国经济的影响(1)外汇储备缩水。尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。笔者认为我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投

2、资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值(2)欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”。最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87,美元对欧元、英镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。随着美元走强，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整(1)随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入(2)欧

3、债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。尽管“欧洲五猪”(葡萄牙等)在欧洲的经济影响力不大，但目前来看，这场危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐。欧盟各国不仅提出了巨顶的援助计划，还勒紧腰带准备缩减本国的财政赤字。在债务危机的冲击下，欧元区核心国家复苏减速几成定局。欧债危机增加了全球经济复苏的不确定性，欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战(3)影响中国对欧洲国家出口欧盟是中国的第一大贸易伙伴，中国的外需短期内继续承压。我国对欧出口在总出口中的占比高达20%,尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口量不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降

4、。如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。此外，由于欧系货币贬值，欧盟对中国出口将会增加，中国的贸易盈余还可能会继缘下滑数据显示，自2010年2季度开始，我国对欧盟的贸易增速就进入了下行通道。从同比增速看，与上月相比,XX年11月份进口、出口增速双双回落。其中，出口增速回落2.1个百分点至13.8%O11月份的外贸数据显示，受欧元区经济持续疲弱和欧债危机持续扩散影响，我国对欧盟出口增速低于2000年以来23.9%的平均增速，处于持续放缓之中（6）非必需品订单变小变少必需品交易价格难定XX年上半年爆发的欧债危机，对XX年的财政盈余变成近几年的财政赤字。因此，如何降低经济发展对投资和出

5、口的依赖，即降低资本形成和净出口对经济增长的贡献度、提高最终消费对经济增长的贡献度，是中国经济转型的关键，未来的基建投资应该适度压缩，提高居民收入、提高居民的消费倾向应该成为国内经济工作重点（2）扩大中央政府和地方政府的融资渠道，实现政府的收入和支出相匹配，不能高估外债与地方政府负债的承受能力。欧洲债务危机的本质原因就是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。我国应尽快以立法形式加强对地方政府预算管理，增强透明度，合理控制政府债务规模，加强风险管理，对地方政府债务规模进行限额管理和风险预警，切实从财政和金融两方面防范偿债违约风险。金融危机爆发以来我国地方政府债务迅速扩张,隐藏了不

6、少问题,应该引起高度重视。据估算，目前我国地方投融资平台负债超过6万亿元，其中地方债务总余额在4万亿元以上，约相当于GDP的16.5%,财政收入的80.2%,地方财政收入的174.6%o这些借贷资金给地方留下了隐性赤字和债务负担，造成巨大的财政结构性风险。应当把防范潜在财政风险列入XX年宏观政策方面重点抓好的工作之一，地方政府负债问题应当提上议事日程(3)积极应对未来欧洲经济增速放缓及流动性长期泛滥的双重影响。从实体经济领域来看，欧债危机会对国际经济稳定形成一定冲击，并且欧洲将执行更加严格的紧缩性财政政策，减少市场需求，减缓世界经济的复苏进程。与此同时，面临金融和经济困境，欧洲的贸易保护主义倾

7、向会有所抬头。由于欧盟已取代美国成为我国最大的出口市场，如果欧债危机愈演愈烈，欧元区经济的整体下行必将影响我国出口形势。如果未来欧美同步推行大规模量化宽松政策，全球货币政策重回刺激轨道，预示着未来全球将长期处于低利率及充裕流动性的大环境之中，建议我国宏观政策的调整将此长期趋势考虑在内，力争控制通胀水平，积极进行微调(4)国家信用虽然重要，买家资信更为关键厂商与欧债国采购商做生意，应多关注买家自身的