合理利用财务杠杆防范控制财务风险

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1、合理利用财务杠杆防范控制财务风险摘要：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段，财务杠杆对企业的影响具有两面性，対它利用得好，可能会为企业带來更多的盈利，利用不好，则会为金业带來损失，因此一定要合理运用财务杠杆，防范控制财务风险，给企业带來尽可能多的收益。关键词：财务杠杆；防范控制；财务风险；探究改革开放Z后，中国经历了二丁多年的迅猛发展，股份制改革逐渐成熟，金融市场的运作逐步完善，如何止确而有效的进行公司治理，最大限度的增加所有者权益就被提到日程上來。可以说，资本结构问题是企业财务决策屮一个重要问题，设置一个

2、合理的财务杠杆水平更是对公司的业绩至关重要。财务杠杆是资本结构理论中有关债务水平设置在公司实务中的进一步体现。因此，如何利用财务杠杆，规避财务风险成为了企业财务管理的核心问题。一、运用财务杠杆对公司的重要作用运用财务杠杆，调整资本结构，不仅可以影响到公司的利润水平、财务水平，也是衡量企业资本结构是否介理的一个标准。运川财务杠杆，确定一个最优的资本结构，可以为企业带来最大利益；但是如果运用不当，也会给企业带来冃大的财务风险。除此Z外，财务杠杆的利用也是対公司财务管理水平的考验，只有不断的加强财务监管水平，才能使企业在得到

3、它带来好处的同时，避免财务风险。二、关于财务风险财务风险是指金业因使用债务资本而产牛的在未來收益不确定情况下rti主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率人于负债利息率，则获得财务杠杆利益。如果企业经营状况不佳，企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失,其至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大,主权资木收益率对于息税前利润率的弹性就越人，如果息税前利润率升，则上权资本收益率会以更快的速度上

4、升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越人。反Z,财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。三、财务杠杆与风险关系影响因素（一）息税前利润率在其他因素不变的情况卜•，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。因而税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈相反方向变化。在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响却是呈相同方向的。（二）负债的利息率在息税前利润率和负债比率一定的情况卜，负债的利息率越高，财

5、务杠杆系数越大，反Z,财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是呈和同方向变化的，而对主权资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，而当负债的利息率提高时，主权资木收益率会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险是片而的观点。（三）资本结构负债比率即负债与总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素z—,负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财

6、务杠杆系数越小，也就是说负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于负债利息率的影响，也不同于息税前利润率的影响，负债比率对主权资本收益率的影响表现在止、负两个方面，当息税前利润率大于负债利息率时，表现为止的影响，反Z,表现为负影响。四、介理有效的利用财务杠杆防范控制财务风险上述因素在影响财务杠杆利益的同时，也在影响财务风险。而进行财务风险管理，对企业来讲是一项极为复杂的工作，这是因为除了上述主要因素外，影响财务风险的其他因素很多，并且这其中有许多因素是不确定的，因此，企

7、业必须从各个方面采取措施，加强对财务风险的控制，一旦预计企业将出现财务风险，就应该采取措施冋避和转移。冋避财务风险的主要办法是降低负债比率，控制债务资金的数额。冋避风险的前提是正确地预计风险，预计风险是建立在预计未来经营收益的基础上的，如來预计企业未来经营状况不佳，息税前利润率低于负债的利息率，那么就应该减少负债，降低负债比率，从而回避将耍遇到的财务风险。转移风险是指采取一定的措施，将风险转移他人的做法，其具体做法是通过选择那些利率可浮动，偿还期可仲缩的债务资金，以使债权人与企业共担一部分财务风险。此外，财务杠杆作用程

8、度的确定除考虑财务杠杆利益（损失）和财务风险Z外，还应注意经营杠杆联合财务杠杆对企业复合杠杆和复合风险的彫响，使Z达到一定的复合杠杆作用，根据经营杠杆的不同作用选择不同的财务杠杆作用。综上所述，财务杠杆可以给企业带來额外的收益，也对能造成额外损失，这就是构成财务风险的重要因素。财务杠杆利益和财务风险是金业资本结构决策的一个重要因素