万联点金-中证策略

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1、【今日导读】＞铁路设备板块或迎阶段性机会＞水泥脱硝在即暗藏两投资方向＞火电电价如调整新能源将受益＞拓维信息：手机游戏投入加大＞银轮股份半年业绩将好于预期【中证视点】编者按：年初以来，经济复苏力度较弱，但高层坚决不走传统老路、通过改革释放经济增长潜力的决心很大，改革力度很可能超出当前市场预期。我们认为，改革包括但不限于以下几方面：一是投融资体制改革，如放开民间资本对铁路等垄断行业的投资；二是加大力度建设“美丽中国”，在污染治理方面加大力度投入并严格执行，如水泥、火电等行业脱销脱硫；三是理顺资源价格，

2、支持清洁能源，这也是建设生态文明的应有之义。♦铁路设备股或迎阶段性机会中证资讯获悉，近日机构密集调研铁路设备产业链相关公司，显示出市场对该板块的关注度正在快速提升。此外，铁路设备产业链在政策及国际合作方面也可能有积极进展。第一，五月以来，管理层取消“企业投资城市轨道交通车辆、信号系统和牵引传动控制系统制造项目核准”，并将部分权利下放省级投资主管部门，预示着城轨车辆及配件需求预期向好。第二，近期国务院总理李克强访问印度，双方同意加强铁路合作，国内相关设备企业有望搭上印度10年铁路需要大规模升级和扩容

3、的列车。第三，随着6月到来，市场最关注的动车组招标重启预期也逐渐强烈。最新迹象显示，上游零部件厂商已着手备产，侧面预示着动车招标重启或正在接近。综上，我们认为，铁路设备产业链市场预期正逐渐转向积极。目前介入的潜在收益高于风险，可关注中国北车（601299）、时代新材（600458）、晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）。♦水泥脱硝催生两大投资方向水泥行业NOx（氮氧化物）排放量占工业总排放量的11.6%,是“十二五”减排重点领域。此前，环保部将47市6行业纳入重点控制区，实施大气污染

4、物特别排放限值，水泥位列其中。最新了解，《水泥工业大气污染物排放标准》已完成全国征求意见，将在行政审批后发布。据了解，我国水泥工业NOx排放水平普遍在880mg/Nm3,而《标准》（征求意见稿）明确要求：现有水泥生产线NOx排放限值要降至450mg/Nm3,新建水泥生产线要低于320mg/Nm3o可见，水泥行业脱硝势市场空间较大。相关公司有龙净环保、龙源技术、九龙电力等，前期积累了较大涨幅，对应2013年PE到35倍以上。可适当关注京运通（601908）,公司拟收购山东天璨100%股权，后者主要生

5、产脱硝催化剂、汽车尾气净化剂等。另外值得注意的是，从更长期角度考察，《标准》公布后，脱硝改造将冲击盈利较差的水泥企业，产业市场格局或快速集中，技术升级较快的龙头有望受益,关注华新水泥（600801）等。♦火电电价如调整新能源将受益近期，大型火电上市公司股价大幅调整，市场传言国家将出台政策，下调火电上网电价0.008元/千瓦时，用于补贴新能源发电。我们暂时未完全落实政策的具体内容，但我们认为，随着火电盈利趋势性改善，通过转移部分利润鼓励新能源发电的可能性较大。数据显示，2012年全国火电发电量378

6、67亿千瓦时，按照0.008元/千瓦时的下调幅度测算，总金额达到303亿元。若政策落实，新能源发电将从中充分受益，尤其是水电和生物质发电。相关公司包括黔源电力（002039）、岷江水电（600131）、凯迪电力（000939）、韶能股份（000601）o【行业动态】日触控商扩产或造成远期冲击据了解，日系触控面板供应链厂商大幅扩产，其中写真印刷预计将于今年7月份启动位于石川县加贺市的触控面板厂，该工厂最高产能可达每月1100万片（4寸），较其现有产能增约50%;触控IT0薄膜龙头日东今年也有大幅扩产

7、计划，预计从二季度到年底会持续扩产；GUNZE计划投资10亿日元扩建触控面板主要材料透明导电膜产能，产能约增加10%。此外，ZEON在福井县敦贺市新建一座防反射膜的触控面板材料新工厂。点、评：受智能机和平板电脑等全触控产品出货量大幅增加影响，目前触控产品仍处于紧缺状态。考虑到建设周期，日本厂商大幅扩产对2013年整体触控面板产业供需影响有限。不过，从更长的周期来看，行业竞争将会加剧，整体利润率水平有下降压力。操作上，部分触控产业链个股累计涨幅较大，参与时须谨慎。【个股看台】拓维信息：加大手机游戏投

8、入拓维信息（002261）因智能机渗透率逐步提高，公司功能机移动增值业务急剧下滑，导致去年业绩大幅下降。最新获悉，公司向手机游戏转型的趋向明确。目前主要是利用中国移动的渠道网络代理手游，预计今年该业务可带来约4000万元的收入。同时，公司加大手游投入，计划年内推出独立研发的手游产品，且未来不排除采取并购模式快速介入手游开发业务。另据了解，因与运营商有良好的合作历史，公司有意申请开展转售业务。业内预计，公司获得该业务资质概率较大。【传闻求证】传银轮股份半年业绩将好于预期求证：基本属实