宏观经济政策分析(第十五章)

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1、第十五章宏观经济政策本章重点货币政策财政政策如何运用IS－LM模型分析宏观经济政策的作用和效果第一节财政政策和货币政策的影响财政政策——政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收——改变税率和税率结构变动政府支出——改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。货币政策——政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策(减少所得税)上升增加减少增加财政政策(增加政府开支)上升增加减少增加财政政策(投资津贴)上升增加增加增加货币政策(扩大货币供给)下降增加增加增加

2、财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果一、财政政策效果的IS—LM图形分析财政政策效果的大小——政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。当LM曲线不变时，IS曲线的斜率绝对值越大，投资对利率的反应越不敏感，挤出效应就越小，即财政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。挤出效应——利率的上升抑制了私人投资。主要原因：政府支出增加→利率上升→私人投资和消费减少。0yrIS2r0E1y0IS1E2y1r1LMy3E3y0rIS2r0E1y0IS1E2y2r2LMy3E3挤出效应挤出效应IS曲线的斜率IS曲线的斜率的大小主要由投资的利

3、率系数d所决定。IS越平坦，d越大，利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。若投资对利率变动的反应较敏感，一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，即“挤出效应”较大。因此，IS越平坦，政策效果越小。斜率的绝对值当IS曲线斜率不变时，LM曲线的斜率越大，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。0yrE1y1IS3E2y2LMy3y4IS2IS1IS4LM曲线的斜率LM曲线斜率较大，表示货币需求的利率系数h越小，或者说货币需求对利率的反应较不灵敏；这意味着一定的货币需求增加使利率上升较多，从而对私人部门投资产生较大的挤出效

4、应，结果使财政政策效果较小。支出乘数对政策效果的影响：较大的支出乘数意味着一笔政府支出会带来较多收入的增加，从而有较大的政策效果。如果经济处于投资对利率高度敏感而货币需求对利率不敏感的状态，即使支出乘数很大也无法使财政政策产生强有力的效果。只有当一项扩张性财政政策不会使利率上升较多，或利率上升对投资影响较小时，它才会对总需求有较强大的效果。财政政策的效果分析财政政策的效果取决两个因素：是挤出效应的大小。是政府支出乘数的大小。挤出效应的大小取决两个因素：是投资对利率变化的反应的敏感程度。是货币需求对利率的反应的敏感程度。所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关。二、

5、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况——如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。凯恩斯极端LM为水平线，货币需求的利率弹性无限大。政府实行扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利率上升，从而对私人投资不产生“挤出效应”。在凯恩斯陷阱中，即使IS向右下方倾斜，财政政策也十分有效。y0rLM‘IS1IS2y0y1r0LMr0y0rLM‘ISy0LMr1IS垂直时货币政策完全无效2、IS为垂直线，说明投资需求的利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。即使货币政策能改变利率，对收入也没有作用。3、

6、凯恩斯极端——如果LM是水平的，IS是垂直的，则必然是财政政策完全有效，而货币政策完全无效。因为，当利率较低，而投资对利率反应又不很灵敏时，只有财政政策才能克服萧条、增加就业和收入产生效果，货币政策效果很小。三、挤出效应挤出效应——政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。1、在充分就业的经济中，政府支出增加→物价上涨→m减少→用于投机目的的货币量减少→债券价格↓，r↑→投资减少→消费减少2、货币幻觉——人们不是对实际价值作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。短期，就业和产量将会增加。长期，在充分就业条件下，增加政府支出会有挤出效应。3、在非充分就业经济中，扩张性

7、财政政策不可能对私人投资产生完全的“挤出效应”，多少能使生产和就业增加一些。M不变政府支出在多大程度上挤占私人支出？支出乘数的大小k的大小h的大小投资需求对利率变动的敏感程度。由于β和k比较稳定，则挤出效应主要取决于后二者。在IS－LM模型中，政府支出增加时，LM越陡，IS越平，则挤出效应就越大，财政政策效果就越小。第三节货币政策的效果一、货币政策效果的IS－LM图形分析货币政策的效果——指变动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之，则小。货币政策效果同样取