【一周投资策略】(共享)

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1、江海证券JIANGHAISECURITIES客户部富贵龙1026期2010年4月19日/厶锦龙早讯大众版江海浩瀚服务永远内容摘要【一周投资策略】【江海今日视点】【富贵龙示范指导账户】【机构视点聚焦】【报告精选】【沪深股市重要信息提示】客户部地址：哈尔滨市赣水路56号电话：(86451)82269280/JIANGHAISECURITIES【一周投资策略】楼市调控政策密集出台，关注防御性板块投资机会上周市场表现疲软：受政府楼市调控政策，农行再融资以及国际板传闻的影响，大盘权重股下跌，地产股领跌，银行，保险等其他权重股也表现欠佳，中小板以及创业板集体回落。农林牧渔，医药，能源，有色，航空等板块表

2、现相对较好，三网融合，信息科技等相关概念股表现活跃，但持续上涨能力有限。经济数据表明中国经济复苏势头良好，有一定过热迹象：一季度中国经济增长高达11.9%,通胀依旧温和，CPI环比有所回落，PPI处于合理区间之内，整体呈现高增长温和通胀的局面，上半年加息可能性较小。我们预计二季度经济增长仍相对过热，GDP增速将高于10%,短期经济有一定过热迹象。地方政府主导的基建和出口复苏以及经济复苏中期时企业的库存投资主导经济增长回归正常化，而货币政策也将逐步回归正常化。人民币升值窗口很可能在二季度开启，热钱流入规模的增加有助于资本市场流动性的充裕。楼市调控政策密集出台，但对转变发展方式的中长期支持性政策

3、有望持续：国务院上周密集出台楼市相关调控政策，新的调控政策从扩大供给和限制需求入手，扩大保障房供给并限制投资性购房。各大银行已出台差别化住房信贷政策，如果楼市继续上涨，我们预期财政部、税务总局可能还会出台住房消费税和房产收益税等更为严厉的税收政策，未来一段时间房地产市场观望气氛将会增强，而房地产价格回落的可能性加大。由于目前经济复苏势头仍需要巩固，虽然短期政府对于楼市的刺激性政策已开始退出，但转变发展方式等方面的中长期措施力度仍有望持续。海外股市高位回调压力增加，希腊问题暗藏风险：上周受利好的企业财报的推动，欧美股市表现強劲，主要股指均创出了本年度的新高，但经济数据表明美国消费者信心依然疲软

4、，而美国3月份房产止赎数量锐升，并助推一季度止赎数创下新高显示房地产市场的回升基础依旧不稳固。上周五，美国证监会指控高盛欺诈，这有可能会造成海外股市的阶段性疲软。欧洲方面，希腊计划本月底发行的美元债券需求不佳，再度引发外界对希腊债务问题的担忧，此外，有报导称德国经济学教授打算以希腊救助方案违反欧洲联盟规定为由向德国宪法法院提起诉讼，欧盟对希腊的救助方案面临一定风险。策略配置上：经济过热导致政策调控的压力进一步增大，短期将抑制股指的表现，关注防御性板块如军工，零售消费，医药生物，交通运输的投资机会。差异化信贷政策有利于银行息差的提升，银行股可适当逢低介入。中期看好低碳以及受益于人民币升值的航空

5、，造纸板块。下周是上市公司年报，季报的业绩密集发布期，业绩连续增长的上市公司集中于医药生物、交运设备和化工等板块，季报预增以及出台高送配方案的相关个股有望得到市场追捧，投资者可适当关注。/JIANGHAISECURITIES【江海今日视点】楼市利空不断，市场情绪谨慎上周五股市剧烈震荡，权重股走势的低迷带动下，沪深股指收盘分别下跌1.1%和0.8%,两市成交1900亿元，交易量的大幅减少反映股指期货并没有带来预期的活跃。盘面上，政策利空继续压制地产股反弹，金融、采掘、钢铁、有色以及化工等权重板块全线下跌，家电、食品饮料等消费类股表现稍好。近日地产调控政策陆续出台，政府对楼市收紧力度加大，给市场

6、带来较大的压力。上周五股指期货推出，股指震荡下行，成交量萎缩，投资者观望情绪较浓,股指期货在加大扌殳机套利的同时并没有给市场行情带来实质性的利好。虽然经济数据公布在一定程度上増加了政策环境的确定性，经济过热和楼市泡沫预期下，不排除短期继续调整的可能。海外市场欧美股市受高盛欺诈案大幅调整，国际投资风险短期攀升，推升美元走高，商品市场压力也加大。总的内外环境看，估计短期人股可能继续以震荡为主。操作上，建议投资者今日配置军工类、消费零售以及医药等相关个股。【富贵龙示范指导账户】一期示范账户回顾从2005年3月7日起，我们以50万元为初始投资，到2008年3月20日，持有资金规模增长到366.9万元

7、，最终收益涨幅为633.8%,而同期上证指数涨幅为195.41%,涨幅是同期指数的3.2倍。二期示范账户具体操作如下：公告：为方便新客户参考示范账户的操作，增加投资标的，丰富产品，从2009年2月18日起，江海示范账户二期将新增一个示范账户，其操作思路和方式均与账户A保持一致。今后，两个账户将同时运行，交易规则等均保持一致。示范账户A浮动收益总市值1963885目前持有资金304245元起始日期：2008年3