地方政府平台的健康发展与风险防范

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1、带格式的:行距：固定值1磅地方政府平台的健康发展与风险防范日本的启示主持人：这次是我们四十人论坛双周内部研讨会的第26期，主题是地方政府融资平台的健康发展与风险防范。最近魏加宁完成了《对日本“地方政府平台”的考察》的报告。我们先要对这个报告进行评审。易纲：研究一•个国家的财政制度是重耍的密情。财政制度实际上是连着政治制度的。一个国家是单-一制、联邦，还是邦联，会影响到它的财政制度。美国是联邦制。他们认为，如果一个大国搞成单一制，就会有秩序，但是没有白由；如果一个大国实行其他政治制度，就会有自由而无秩序。他们为宪法吵了好儿年时间，实际上最大的争论就是联邦制的问题。联邦制牵涉到谁

2、解释法律的问题，美国是联邦法院解释法律。其实，美国宪法并没佝写谁解释宪法，最高法院解释宪法是依据1821年的一个判例。从此以后，所有美国人都承认，瑕高法院拥有宪法的解释权。实行联邦制的前提是各州通过尺主程序口愿加入联邦。苏联是可以退出的，这在它的宪法里写明了；但美国隐含的是不能退出，虽然没有明确规定，但实际上是不允许退出的。地方政府债务、转移支付、分税制等，根基在于政治制度一一是联邦制还是单-制。研究这些问题，从这个根上开始，会更加淸晰。魏加宁这个报告做得很好。我想进一步了解的是，报告里所说的那块债务有没有包括在日本的国债统让里。日本有近10亿美元的国债，如果地方债务余额是5

3、000亿美元，那占比是5%。看来它的量级不是特别大。这个比例有必要弄得更清楚一些。张健华：现在总结口本经验是很有必要的。屮国的发展跟LI本的经历有相似的地方，我们的一些做法跟日本差不多，他们有很多值得我们借鉴的东西。魏加宁的报告很长，确实很扎实，做得很细一一资料很翔实，数据很齐全，图表画得非常好。这个报告比较完整，从微观层而的操作，到行业层而的分析，再到宏观层而的判断，全都涉及到了。报告好的方面我就不多说了。我再提一些建议。我觉得报告还缺了一点关于日本整体财税体制的介绍。不管是讨论屮国地方政府融资平台的风险，还是讨论口木的相关问题，都离不开两个大背景，一个是财政税收体制，另一

4、个是金融制度安排。那么，报告是不是可以对日木财税体制的格体情况多做些介绍呢？例如，日本地方政府平台的资金来源里有转移支付，报告可以适当介绍，它的转移支付是什么样的机制？一些数量关系也需要交代得更清楚一些。比如，在四类不同性质平台的融资总量中，有一项银行贷款，这是不是所有这四类机构的贷款，能不能反映银行业的总敞口？再比如，在债券屮，很大一部分是地方企业债，还有一部分是地方机构债，它们都是地方债的性质，其总量是多少？敞口是多大？还有，各类平台的投资或负债占地方财政支出的比例是多大？有了这个比例，我们才能判断它们是否可持续。这个比例近年是提高了还是降低了？对商业化运作问题也需要多做

5、点介绍。哪些业务是可以进行商业化运作的？现状是什么？FI木有很多法律，明确规定了每-类机构的业务范I韦I，这是他们的优势。但划定业务范围的背景是什么？为什么这样划定？为什么这些业务要交给地方政府平台做？对这些问题，报告能不能做一个比较深入的分析？我很关心它们1990年代以来的演变，想了解日木的公共事业和地方政府平台的变化趋势。地方政府平台从事的业务，是不是所有这类业务都由它们做？还是也有民间机构在做？民间机构占的比例有多大？报告对每类机构的财务状况都做了一个分析表，但对其资金來源的分析还不够细，对于黑字的情况没有具体分析。我很关心黑字的问题，因为它涉及到这个业务徭否在商业上具

6、有可持续性，是不是可以交给民间做。地方政府有时要给地方政府平台一些补助金，背后的条件是什么？这个报告的细节非常多。易行长直接领导我的时候，总是强调“魔鬼在细节之中”。从这个介度讲，这个报告已经具备了很好的基础，如果能再多做一些总结归纳，那就会更好。我们要归纳，日本做法的优点是什么？地方政府融资平台的优点和缺点是什么？有什么风险？风险包括财政风险和金融风险，金融风险又包括信贷总量风险、银行业风险、债券风险。我们都要做相应的总结归纳。我觉得，日本的经验对中国有儿条巫要的启示：第一，口木的业务机构是法定的，我们不可能法定，但是游戏规则耍明确。第二，他们是以提高居民福利为目的，我们应

7、该明确政府的定位，明确哪些事情是政府应该做的。第三，他们的透明度比较高，包扌舌业务范围、资金来源、民事责任承担等都有清晰规定，我们也应该有这样高的透明度。总体而言，这个报告对日木的情况摸得很透，对于研究中国地方政府融资平台的风险问题，应该是很好的借鉴。报告还可以再稍微调整一下逻辑，着眼于解决中国的问题。对于广受关注的财政风险问题和金融风险问题，报告应该将日木与中国的情况对接起來。如果是给领导人看的话，主报告应该围绕一些要求展开，而细节则放在附件里。贾康：我和健华有同感。老魏他们团队下了很大工夫，形成了现