地方政府融资的渠道拓展与效益扩大的对策研究

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1、地方政府融资的渠道拓展与效益扩大的对策研究来源：石景山统一战线2013-03-22一、当前地方政府融资渠道及融资效益基本现状及主要问题从我国地方政府目前的实践来看，各地方政府建设资金来源方面呈现多元化态势，其融资来源主要有国家预算内资金、利用外资以外，自筹资金及国内贷款和社会集资等方式。其中，自筹资金在绝大多数省份的总投资额里占据的比重都是最大的；此外，国内贷款成为仅次于自筹资金的第二大资金来源渠道。而且,自筹资金和国内贷款所占的比重及绝对金额均呈逐年上升的趋势。地方政府融资总体上可以分为三个层次：承借或提供担保的直接债务；地方政府通过投融资公司等中间机构向金

2、融机构的借款，且风险由地方政府承担的债务；由地方国有企业等筹集，并承担偿还责任的间接债务。地方政府融资方式通常有以下方式：财政拨款及政策性政府贷款等直接资金；国有土地使用权出让金；信托方式募集社会资金；BOT融资方式；通过地方投融资平台融资；地方政府发行债券的收入。近年来地方政府进行的基础设施建设以及以投资拉动经济增长的战略方针使得地方政府面临着巨大的资金缺口。2010年底，全国地方政府性债务余额已达10.7万亿元。地方政府负有担保责任的占21.8%;负有偿还责任的占62.62%;其他相关债务占15.58%。从举借主体看，2010年底地方政府性债务余额中，融资

3、平台公司、政府部门和机构举借的分别为49710.68亿元和24975.59亿元，占比共计69.69%。从融资渠道看，2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款为84679.99亿元，占79.01%。当前，我国地方政府主要通过六种方式获得资金用于地方建设等。）财政拨款及政策性政府贷款等直接资金。此项是最为常规的地方政府资金来源，资金量的大小取决于该地区经济发展水平以及中央政府支持力度。该项资金来源稳定、管理严格、资金量变化较小。这类融资主要以地方政府为融资主体而获得用于城市基础设施建设的资金。具体方法有：（1）财政资本金投入而获得的股权收益；（2）由财政投入一些

4、城市基础设施项目而带动外资和民营资本的投入；（3）获得中央转贷的由中央政府发行的国内外政府债券；（4）向世界银行、亚洲开发银行等国际和地区金融机构贷款；（5）获得中央转贷的由中央政府向外国政府的贷款；（6）外国政府援助赠款。这种融资手段在融资程序上比较简单，且成本较低，但融资要求较高，融资规模有限，容易受地方政府财力和经济环境所限制。（二）国有土地使用权出让金。土地是政府拥有的国有资产中最大的资产。因为国家相应法律规定，地方政府能够留存70%土地出让金，所以大大刺激了地方"卖地”的冲动。同时自2006年以来，国内房地产市场的一路狂飙，进而助推了地方政府获得了大

5、量的土地出让金收入。但自2011年国家开始大力压制房地产价格的畸形增长，土地出让金收入也随着收到了很大影响。此项资金来源不稳定，管理相对较宽松，资金量变化较大，受国家调控政策影响大。（三）信托方式募集社会资金。通过有关投资信托公司，采用集合信托方式向社会投资者筹资，获得的资金用于城市基础设施建设。许多地方政府已为投资于城市基础设施的信托计划,按照总投资额的一定比例提供政府补贴。例如杭州市城市建设资产经营有限公司近年来已先后发行两期杭州市城市建设贷款资金信托计划，共募集资金近10亿元。这种融资手段较为灵活,易于掌握，但融资成本较高，程序较为复杂。随着我国资本市场

6、的不断完善和发展，这种融资手段将越来越受到地方政府的重视。（四）BOT融资。随着各地城市基础设施建设和服务市场的进一步开放，价格和收费制度的进一步改革和创新，社会资金开始进入城建领域。各地将有盈利的基础设施项目推向市场,通过BOT（BuildOperateTransfer,建设一经营一转移）方式吸引外商或民间投资。这种融资方式能吸引大量的民营资本和国外资金，以解决建设资金的缺口问题，但是基础设施目在特许权规定的期限内将全权交由项目公司去建设和经营，使得政府对项目的影响力、控制力通常较弱。（五）通过地方投融资平台融资。地方融资平台，就是指地方政府发起设立，通过划

7、拨土地、股权、国债等资产，迅速成立一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各项资金的目的，进而将资金运用于公用事业、市政建设等项目。地方融资平台的融资渠道可以直接通过上市、引入战略投资者等方式直接获得资金，也可以间接地使用商业银行贷款、政策性银行贷款、银团贷款、国际金融机构及债权融资计划、中期票据等债务性融资。地方融资平台经典模式（1）重庆：“渝富”+“八大投”模式。重庆模式为渝富公司与八大投资集团组合成的地方投融资体系。概括而言，就是投资公司通过储地，以土地增值预期向银行融资，并通过对土地的整治、出让，偿还银行贷款

8、，保持自身投融资能力。（2）四川：“1