层次分析在股票投资决策中的运用

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1、层次分析在股票投资决策中的运用一、引言：据统计，截止2012年底，中国股民数已达1.6亿户。A股市场上市公司2469家，累计融资4.4万亿元(人民币，下同)，总市值超过20万亿元，债券产品6967只，累计融资62.5万亿元。2011年中国股民生态调查报告：仅12%投资者盈利，15%股民亏损超50%o2010年，股民屮拥有本专科学历的仍然占比最大，为56.55%O研究，初中以下低学历的股民比例占10.30%,比09年增加0.82个百分点，2010年高低学历两极分化略有放大。与2009年相似，2010年股民的主体前三位依次是：企事业单位普通职员，占29.87%；自由

2、职业者占17.47%；单位中高级管理人员占11.05%生及以上学历的占4.42%,比09年提高0.36个百分点；同时2010年，月均收入在4000元以下的中低收入股民比例占到71.66%,比上年减少3・87个百分点。月均收入在4000飞000元之间的中等收入股民比例较上年捉高2.06个百分点达到20.12%由于现在中国股民整体专业能力不强，收入较低，很多股民还处在巨大亏损的困境，所以屮国股民急切需要一个合理的投资方法。而层次分析法正好可以帮助股民解决选择哪家上市投资公式进行投资的问题。二、层次分析法原理：层次分析法(AnalyticHierarcyProcess

3、,简称AHP)是一种定性分析与定量分析相结合的多目标决策分析方法。对于结构复杂的多准则、多目标决策问题，是一种有效的决策分析工具。其基本思想,是根据问题的性质和要达到的目标，将问题按层次分析成各个组成因素，再按支配关系分组成有序的递阶层次结构。对同一层次内的因素,通过两两比较的方式确定诸因素之间的相对重要性权重。下一层次的因素的重要性，既要考虑本层次，乂要考虑到上一层次的权重因了逐层计算，宜至最后一层一般是要比较的各个方案权重大小。运用进行决策时，大体上应分为四个步骤进行：(1)分析系统中各因素之间的关系，建立系统的递阶层次结构；（2）对同一层次的各元素关于上一

4、层屮某一准则的重要性进行两两比较，构造两两比较判断矩阵；（3）由判断矩阵计算被比较元素对于该准则的相对权重;（4）计算各层元素对系统目标的合成权重，并进行排序。卜•面分别说明这U!个步骤的实现方法。（1）层次结构的建立首先要把问题条理化、层次化，构造出一个层次分析的结构模型。在这个结构模型下，复杂问题被分解成人们称Z为元素的组成部分。这些元素乂按照其属性分成若千组，形成不同层次。同一层次的元素作为准则对下一层次的某些元素起支配作用，同吋它乂受上一层次元素的支配。这些层次大体上可以分为三类：1、最高层这一层次中只有一个元素，一般它是分析问题的预定冃标或者理想结果，

5、因此也称冃标层。2、中间层这一层次包括了为实现目标所涉及的中间环节，它可以由若干个层次组成，包括所需要考虑的准则、子准则，因此也称为准则层3、最低层表示为实现目标可供选择的各种措施、决策方案等，因此也称为措施层或者方案层。上述各个层次之间的支配关系不一定是完全的，即可以存在这样的元素，它并不支持下一层次的所有元素而仅仅支持其中部分元素。这种口上而下的支配关系所形成的层次结构，我们称为递阶层次结构递阶层次结构中的层次数与问题的复杂程度及需分析的详尽程度有关，一般它可以不受限制。每一层次中的各个元素所支配的元素一般不要超过九个。这是因为支配的元素过多会给两两比较判断

6、带来困难。一个好的层次结构对于解决问题是极为重要的，因而层次结构必须建立在决策者对所面对的问题有全面深入的认识的基础上。如果在层次的划分和确定层次元素间的支配关系上举棋不定，那么最好重新分析问题，弄清各元素的相互关系，以确保建立一个合理的层次结构。递阶层次结构是层次分析法中一种最简单的层次结构形式。有时一个复杂的问题仅仅用递阶层次结构难以表示，这时就要采用更复杂的形式，例如循环层析结构、反馈层次结构等等，它们都是递阶层次结构的扩展形式。（2）两两比较矩阵的建立在层次结构建立以后，就需要确定元素ul,u2-.un相对于其隶属于上一层准则C的权重。如果ul,u2-.

7、un相对于准则C（比如检修成本、备件消耗量）的重要性能够直接定量表示，则他们相应的权重可以直接确定。但是对于复杂的问题，就需要用两两比较法来确认。在两两比较法屮，决策者要反复地冋答问题：针对准则两个元素ul,u2哪一个更重要，重要多少。三、利用层次分析法构建股票决策分析股票A：通威股份股票氏四川长虹股票C：五粮液股票A：:通威股份2012年财务报表及风险性、收益性、成长性分析项目附注本期金额上期金额一、营业总收入13,490,785,291.5711,601,076,421.99其中:营业收入利息收入已赚保费乎续费及仰金收入13,490,785,291.5711

8、,601,076,421