证券投资分析练习

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1、证券投资分析练习9一、单项选择题1.关于投资风险，下列说法不正确的是（）oA.投资者从事证券投资是为了获得投资回报，但这种回报是以承担相应风险为代价的B.证券投资分析有利于投资者了解每一种证券的风险一收益特性及其变化C.每一种证券都有自己的风险一收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化D.投资者如果在投资具体证券时承担了较高的投资风险，肯定能够获得较高收益【解析】对于某些具体的证券而言，由于判断失误，投资者在承担较高风险的同时，却未必能获得较高收益。故D项错误。2.1970年，美国著名教授（）提出了著名的有效市场假说。A.马柯威茨B.尤

2、金•法玛C.夏普D.艾略特【解析】1965年美国芝加哥大学著名教授尤金•法玛在《商业学刊》上发表的一篇题为“股票市场价格行为”的论文，并于1970年进行深化并提出了“有效市场理论”。该理论认为,在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。3.指数化投资策略是（）的代表。A.战术性投资策略B.战略性投资策略C.被动型投资策略D.主动型投资策略【解析】在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带。通常将指数化投资策略视为被动投资策略的代表。4.认为“不确定性”是企业利润

3、的來源的是（）oA.奈特B.凯恩思C.格兰特D・门格尔【解析】芝加哥学派创始人弗兰克•奈特将“风险”和“不确定性”进行了区分。其中，不确定性意味着人类的无知，因为不确定性表示人们根本无法预知没有发生过的将來事件，它是全新的、唯一的、过去从来没有出现过的，并认为它是企业利润的来源。1.下列关于屮国证券业协会的说法屮，错误的是（）oA.中国证券业协会是证券业的自律性组织，是中国证监会的直属事业单位B.证券公司应当加入该协会C.中国证券业协会履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、维护会员的合法权益，为会员提供信息服务D.屮国证券业协会是社会团体

4、法人【解析】中国证券业协会屈于社会团体法人，而非中国证监会的直屈事业单位。故A项错误。2.（）是指根据不同的特殊事件（例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等）制定相应的灵活投资策略。A.交易型策略B.多一空组合策略C.事件驱动型策略D.投资组合保险策略【解析】事件驱动型策略根据不同的特殊事件（例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等）制定相应的灵活投资策略。3.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是（）0A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化B.在其他变量保持不变的情况下，到期期

5、限与认购权证价值同方向变化C.在其他变暈保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化【解析】一个变量增加而其他变量保持不变对权证价值的影响，如下表：变量认购权证认沽权证股票价格+行权价格+到期价格++波动率++无风险利率+1.关于利率期限结构的理论，下列说法不正确的是（）。A.市场预期理论认为期限结构完全取决于对未來即期利率的市场预期B.流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物C.市场分割理论假设市场参与者从债券市场的一个偿还期部分自由地转

6、移到另一个偿还期部分是不受任何阻碍的D.市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求的比较【解析】在利率期限结构的三种理论中，市场预期理论和流动性偏好理论都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。故C项错误。2.某公司上年年末支付每股股息1元，预计在未来该公司的股票价格按每年4%的速度增长，必

7、要收益率为9%,则该公司股票的价值为（）oA.11.11元B.20元C.20.8元D.25元【解析】从题干中可以看出，这是股票的不变增长模型的计算。不变增长模型公式为：V二D0[(1+g)4-(k-g)],式中:V——股票的内在价值;DO——上年年末支付的每股股息;g——股票不变年增长率；k一一必要收益率。代人本题数据，V二1X[(1+4%)-(9%—4%)]=20.8(元)。1.某投资者认为甲银行的股价将上涨，因此他购买了100份甲银行的看涨期权合约。期权合约的协定价格是30元，6个月后，受到美国金融危机的影响，甲银行的股价下跌到20元,则该看

8、涨期权合约的内在价值为()。A.0元B.1000元C.2000元D.3000元【解析】以EVt表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约