金融学教程 刘澄 曹辉 李锋 著 金融学教程[6]：风险管理

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1、第六章风险管理本章要点●风险概述●风险度量●风险管理技术第一节风险概述一、风险及其特征二、风险管理三、金融风险一、风险及其特征风险来源于不确定性。不确定性就是事前无法确定未来会出现何种结果的现象。风险具有损失性、客观性、不确定性、主观相关性和可测量性等特征。一、风险及其特征风险的特征：（A）损失性是风险的一个主要特征。风险的损失性与遭受损失的主体和客体相联系，否则，事件本身并无损失或获利而言。（B）客观性也是风险的一个特征，无论人们是否接受和预见，它都客观的存在于我们所生活的自然环境和人文环境中。（C）不确定性是风险的第三个特征。风险损失何时发生、发生在

2、哪里、发生在哪个主体和客体身上以及损失的严重程度等都是不确定的。一、风险及其特征风险的特征：（D）主观相关性是指风险事件发生与否和造成损失的程度与面临风险的主体的行为及其决策紧密相关联的，同一风险事件对不同的行为者会产生不同的风险结果，而同一行为者由于其决策或采用的策略不同，也会达导致不同的风险。（E）风险的可测量性是指人们对于不确定的风险可以就风险发生的可能性和损失严重程度进行定量和定性估计和判断。一、风险及其特征总之：风险的损失性使人们对风险进行管理成为必要，风险的客观性和不确定性增加了管理难度，风险的主观相关性和可测量性则为人们对风险进行管理提供了

3、空间和方法。二、风险管理风险管理就是经济单位和个人在对风险进行识别、预测、评价的基础上，优化各种风险处理技术，以一定的风险处理成本达到有效控制和处理风险的过程。风险管理的手段或过程，就是对风险进行识别、衡量、分析和处理的过程。为此，有必要了解风险因素的概念和风险的分类。二、风险管理风险因素：风险因素是指引起或增加风险发生的可能性，是引起风险事故发生的机会或产生损失机会的条件。风险因素是风险事故发生的潜在原因。例如，对于美国世贸大厦来说，地震、火灾、爆炸、飞机撞击、建筑材料不合格等都是可能引发大楼倒塌的风险因素。二、风险管理但是，2001年9月11日飞机撞

4、击美国世贸大厦才是导致大厦倒塌的直接原因，飞机撞击是导致世贸大厦倒塌的风险事故。而风险事故也称风险事件或风险源，是引起损失的直接原因。也就是说，风险事故是促使风险有可能成为现实的事件。例如，暴风雨损害庄稼，暴风雨就是损害庄稼的风险事件。风险因素越多，风险程度（即损失发生的概率严重程度）就越大。二、风险管理风险的分类：（一）按照风险形成因素可将风险分成客观风险因素和主观风险因素。A.客观风险因素如政策变化、利率变化等。B.主观风险因素包括道德因素（如欺诈）、心理因素（如粗心大意）等。二、风险管理风险的分类：（二）按照风险因素可将风险分成有形风险和无形风险。

5、无形风险主要包括道德风险和心理风险。风险管理就是要针对各种风险因素进行相应的处理。二、风险管理风险的分类：（三）按风险危害范围将风险分为系统风险和非系统风险。A.系统风险是指那些影响所有企业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。B.非系统风险是指发生于个别企业的特有事项造成的风险，它只会影响到某些企业。二、风险管理风险的分类：（四）按风险效应将风险划分为纯粹风险和投机风险。A.纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利可能的那些风险，如投保人欺诈的道德风险，就不会使保险公司从中得到任何好处，只可能使其受到损失。又如企业厂房面临的地震风险，也属

6、于纯粹风险。B.投机风险则存在三种可能结果：损失、获利和既无损失也无获利。最典型的投机风险是赌博风险。二、风险管理风险的分类：（五）按照风险的影响范围将风险划分为局部性风险和全局性风险。二、风险管理风险的分类：此外，还有一些其他的风险划分标准，具体见下表:分类依据风险类型风险因素物质风险、道德风险、心理风险形成原因自然风险、政治风险、经济风险、市场风险、技术风险、组织风险风险结果纯粹风险、投机风险影响范围局部风险、全局风险所处层次决策层风险、管理层风险、执行层风险持续时间短期风险、中期风险、长期风险三、金融风险金融风险是指在各种货币经营和信用活动过程中，

7、由于各种不确定因素的影响，使货币资金经营者的实际收益与预期收益之间发生某些偏差，从而使资金经营者蒙受损失或获得收益的机会或可能。三、金融风险金融风险的分类（一）市场风险金融市场风险又称为价格风险，指由于金融市场因子（如利率、汇率、股价等）价格的不利波动而导致的金融资产损失的可能性。三、金融风险金融风险的分类（二）信用风险信用风险是指由于信用活动中各种不确定性而使作为授信方的金融机构遭受损失的可能性，有时也称违约风险。三、金融风险金融风险的分类（三）流动性风险流动性是指金融资产便于在市场上出售变现而不至于有太多损失的能力以及金融机构方便地筹措到所需资金而不

8、至于花费太多成本的能力。三、金融风险金融风险的分类（四）购买力风险购买力是货币的