财务分析(第五版) 第14章 企业价值评估

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1、第14章企业价值评估本章主要内容第一节企业价值评估的目的与内容第二节以现金流量为基础的价值评估第三节以经济利润为基础的价值评估第四节以价格比为基础的价值评估第一节企业价值评估的目的与内容一、企业价值评估的目的二、企业价值评估的内容与方法（一）价值评估的内容（二）价值评估的方法企业价值评估的目的第一，现代企业目标决定了价值评估的重要性。第二，价值是衡量业绩的最佳标准第三，价值增加有利于企业各利益主体。第四，价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则。价值评估的内容1、企业价值与资产价值2、企业价值与股东价值3、持

2、续经营价值与清算价值4、少数股权价值与控股权价值价值评估的方法1、以现金流量为基础的价值评估2、以经济利润为基础的价值评估3、以价格比为基础的价值评估第二节以现金流量为基础的价值评估一、以现金流量为基础价值评估概诉以现金流量为基础的价值评估意义以现金流量为基础的价值评估方式企业价值、债务价值及股本价值的关系以现金流量为基础的价值评估程序以现金流量为基础的价值评估程序企业经营价值=明确预测期现金净流量现值+明确预测期后现金净流量现值企业价值=企业经营价值+非经营投资价值股东价值=企业价值—债务价值以现金流量为基础的

3、价值评估方法有明确预测期现金净流量现值估算明确预测期后现金净流量现值估算非经营投资价值和债务价值第三节以经济利润为基础的价值评估一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点二、以经济利润为基础的价值评估方法（一）经济利润或EVA预测（二）经济利润折现（三）投资资本确定（四）企业价值确定第四节以价格比为基础的价值评估一、以价格比为基础的价值评估原理企业价值＝价格比×相关价格比基数（一）价格比的形式（二）相关价格比基数二、以价格比为基础的价值评估步骤以价格比为基础的价值评估步骤（一）选择价格比（二）选择该价格比的可比或类

4、似公司（三）确定价格比值（四）预测价格比基数价格比的形式市盈率（价格与收益比）＝每股市价/每股收益市场价格与账面价值比＝每股市价/每股净资产价格与销售额比＝每股价格/每股销售额复习思考题价值评估在财务分析中的地位。会计分析与财务效率分析质量对价值评估的影响体现在哪些方面？关键概念价值评估企业价值股东价值经营现金净流量连续价值经济利润价格比本章结束