证券价值评估

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1、证券价值评估第一章证券的价值、价格及价格指数第二章债券价值的评估第三章股票价值的评估第四章其他有价证券价值的评估2021/8/121第一章证券价格与价格指数（P79-90）股票价值与价格理论价值、理论价格、市场价、面值、发行价、账面价、清算价补充：除权价格（P81~82）2021/8/122除权及其过程上市公司将股票的红利和股息分配给股东的技术过程。上市公司宣布年度股利分配方案时，在股利尚未分配前的股票称为含权股。上市公司的股利分配方案要获得主管机关的核定和批准，获得准许后，公布除权日期，并给投资者充分的时间办理过户手续。投资

2、者在截止日期前办好过户手续的，就享有领取股利的权利。除权日当天叫除权基准日，在除权基准日后要有一段时间停止过户，公司整理股东名册，送配股等新股票经主管部门批准后按比例配划上市。除权基准日确定后，从理论上说，除权当天会出现一个除权价或除权报价。2021/8/123除权价格的计算无偿送股（送股）股利分配只采取无偿送股的单一方式，则除权价为：有偿送股（配股）股利分配只采取有偿配股的单一方式，则除权价为：2021/8/124送配相结合送配及股息支付相结合2021/8/125填权与贴权填权股票除权日的实际开盘价格及走势高于除权理论价，在

3、册的股东因股票除权而获利的现象称为“填权”。贴权股票除权日的实际开盘价格及走势低于除权理论价，在册的股东因股票除权而遭受损失的现象称为“贴权”。股票除权后，发生填权和贴权效应的可能性是同时存在的，但出现填权效应的可能性要大一些。股票不能随意除权，除权方案需要经过主管部门审批。2021/8/126债券价值与价格2021/8/127证券的价格指数证券价格指数的含义定义证券价格是证券市场交易的关键，也是证券投资者关心的焦点。但是，如果投资者只盯着个别证券价格的涨跌，很难真正把握住个别证券和整个证券市场价格的变动趋势，因此，需要一个能

4、反映证券市场整体价格水平的工具帮助决策，这个工具便是证券价格指数。2021/8/128证券价格指数：以一组选定的证券为基础，利用统计学方法，将选定证券的价格与某一选定的日期（通常称为基期或基点）的价格进行比较，从而计算出某一市场价格在此期间的大致变动，反映证券市场价格整体变动水平的指标。2021/8/129分类按照投资对象的不同，证券价格指数可分为：股票价格指数、企业债券价格指数、金融债券价格指数、国债价格指数、基金价格指数等。2021/8/1210编制主体证券价格指数一般由专门机构采样、计算并公布。过去以收盘价计算，现在借助

5、电子计算机，已基本可以做到股价指数的计算和显示与股市变化同步。指数编制者的角色不同，所编指数的价值和意义就有区别。从国外的情况看，有三种类型：一种是由证券交易所编制；第二种是证券业协会编制；第三种形式是投资机构或者公司编制。公司编制的指数不少是由新闻媒体参与编制的，如日本《财经新闻》的日经指数、新加坡《海峡时报》指数、英国《金融时报》指数等。2021/8/1211特点一是代表性。指列入证券价格指数计算公式的证券样本应该能够代表整个市场或某一特定市场的证券价格的水平。二是敏感性。指由所选取的证券样本所计算出来的指数能够及时迅速地

6、反映整个市场或某一市场的价格的变动。2021/8/1212股价指数及其编制定义金融服务机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格，进行平均计算和动态对比后得出的数值。作用在于：综合反映股票市场的整体价格水平，为社会公众的投资和合法的股票投资增值活动提供决策依据。2021/8/1213表现形式在现实的股票价格分析中，一般分别计算股价平均数和股票价格指数。股价平均数被用来反映某一时点多种股票价格变动的一般水平，用具体金额表示。股票价格指数则是反映某一时期多种股票价格变动情况的相对指标，以相对数表示。通过股价平均

7、数，投资者可以了解某一时点上若干股票的平均价格到了怎样的水平，若将不同时点的股价平均数进行比较，便能反映股价平均水平的变化状况。通过股票价格指数，投资者可以了解到计算期比基期股票价格整体水平是上升还是下降，以及变动的幅度。2021/8/1214股价指数的编制股票价格指数是将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数。按计算范围的不同，可分为全样本指数和部分样本指数、流通股指数和全股本指数、全市场指数和分类指数等。在编制和计算股票价格指数前，首先要明确编制指数的主要目的，并确定要编制什么类型的指数，在此基础上，再按照下面

8、的步骤和方法进行计算。2021/8/1215编制的步骤(1)选择样本选择一定数量有代表性的上市公司股票作为编制股票价格指数的样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相