【精品】综合经营分析

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1、屮国神华隙合壺營今祈第一章公司分析1.1公司简介神华集团负责统一规划和开发经营神府东胜煤出的煤炭资源和与之配套的铁路、电厂、港口、航运船队等项H,实行矿、路、电、港、航一•体化开发，产运销一条龙经营，并开展与上述产业相关的国内外投融资、贸易等业务；开发和经营房地产、物业管理以及科技开发等相关实业。神府东胜煤皿位于中国陕西省榆林地区和内蒙古伊克昭盟境内。属世界八大煤山之一，已探明煤皿含煤面积3.12万平方公里,地质储量达2236亿吨。日前正在开发建设的矿区规划面积3481平方公里，地质储量354亿吨。该煤出赋存条件好，煤质属低灰、特低硫、特低磷、中高发热量

2、，为优质动力、冶金和化工用煤，也是国家有关部门推荐的城市环保洁净煤。冃前，神华集团拥有全资及控股子公司30家，职工约9万人。截止2002年底，总资产1026亿元。2001年底，黄骅港基木建成投产，标志着拥有4000万吨煤炭生产能力、810公里铁路、3000万吨港口吞吐能力的神华一期T程已基本建成，建设工期提前3年、投资节约10%o煤炭，共有28个矿，35对矿井，2002年生产原煤7733万吨。神华神华集团有限责任公司集团所属神东煤炭公司，建设速度快，煤炭生产技术装备先进，劳动生产率高，煤炭产量大幅度递增，连续三年实现千万吨级跨越，创造了煤炭企业发展的奇迹

3、，技术经济指标在国内乃至世界居于领先地位。2002年,神东煤炭公司生产原煤4643万吨，全员原煤生产率达到71.49/1，其大柳塔矿和榆家梁矿，是世界上最先达到单井单面年产原煤超过1000万吨的矿井，全员原煤生产率分别达到117.8”工和122.74/工。电力，已经运营的全资及控股电厂装机容量为476万千瓦。在建电厂规模360万千瓦，国务院已批准立项360万千瓦。自有电厂的建设，为神华煤销售提供了稳定的市场。铁路，建成并投入运营4条铁路，共计1292公里。其中，包（头）神（木）线170公里，年运输能力1000万吨；神（木）朔（州）线270公里，年运输能力

4、6000万吨,2004年6月年运输能力将达到8000万吨;朔（州）黄（骅港）线588公里，年运输能力为6885万吨，远期年运输能力将达到1亿吨以上；大（同）准（格尔）线264公里，年运输能力1500万吨，远期年运输能力将达到4000万吨。港口，黄骅港一•期年吞吐能力为3000万吨，2004年底二期建成后年吞吐能力将达到8000万吨。1.2公司业务介绍中国神华股份有限公司（601088.sh）主要产业分为煤炭主业与非煤业务两大部分。2009年屮期，煤炭业务贡献84.56%的主营收入，占营业利润总额的64.7%。非煤业务发展策略围绕煤炭主业展开，侧重打通并深

5、化煤炭业务下游产业链，包括铁路、港口、电力业务。细分产业链来看，煤炭业务销售客户分布于屮部以及东南沿海五大发屯集团及其他大屮型发屯厂，除此之外还有每年较为稳定的出口煤销售。而非煤业务中铁路分部营业毛利率相对较高，2009年中期达到65.86%,甚至高于煤炭主业40%的水平。主要在于在满足有煤炭运输需求Z外，述兼顾部分铁路沿线外购煤采购的运输业务，近年大力开发的第三方运输业务卓有成效。图表4:中国神华分布业务收入占比煤炭业务非煤业务1(84.56%)(15.44%)国内煤炭销售港口业务电力业务⑼.75%)(4.08%)(56.54%)岀口煤业务I铁路业务I

6、(8.25%)(39.38%)自2004年开始，神华集团公司陆续收购并重组了新疆乌鲁木齐矿业（集团有限责任公司）、内蒙古日希勒煤业有限责任公司、宁夏煤业集团有限责任公司。并与当地政府及各矿务局进行重纟n.,成立了神新公司（51%）、神宝公司（50.92%）、神宁公司（51%）、西三局（100%）等。神华目前逐渐形成了较为稳定的煤源产地结构：主要分布在蒙西、宁夏、新疆、團匕、陕北等区域，具中以内蒙（包括内蒙中西部区域）为主。日前神华股份公司拥有煤炭可采储量113.06亿吨，主要以优质动力煤为主（发热量平均4700大卡一一5500大卡/千克）。下属四大主力矿

7、区神东、万利、准格尔、胜利。其中神东、准格尔矿区归属于神东煤炭基地建设，而万利、胜利矿区有望建成宁蒙煤炭基地。根据资料显示，截止忖前公司已经拥有了2亿吨以上的商品煤产量规模以及10%以上的市场份额o2004-2008年是国内煤炭行业快速发展的时期，也是公司市场份额同比翻番的时期。根据屮国煤炭T业I办会数据显示，2004年至今神华集团煤炭产量一直占国内煤炭集团二十强的四分Z-,lU场占有率在四年时间中实现翻倍，从5.3%跃升至10.36%o2004-2008年，神华集团煤炭市场份额同比翻番至10%以上，商品煤产屋规模全国第一。2008年全国煤炭产量，神华第

8、一2004-2008神华市场份额增K名次12347891011121314151