钢铁行业产业链分析报告

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1、钢铁行业产业链分析报告引言：涨价不只是钢铁，还有产业链5细分领域景气当道，多少金石？5周期回暖，催生产业链景气5产业链相关领域可能的机会6碱性定型耐火材，究竟为何物？18耐火材料：种类众多，钢铁主导18镁碳砖：炼钢耗材，地位举足轻重19原料为重，供给分散、产地集中20原料强势推动紧平衡镁碳砖涨价22镁碳砖走强，源于需求回暖？22镁砂出口关税取消，催生涨价？24供给端环保等管控，驱动行情25行情关键在供给，利尔/濮耐受益26解铃还须系铃人，供给释放是关键26成本驱动为轴，利尔/濮耐业绩改善28总结：产业链相关受益标的一览32图表目

2、录图1：方大炭素4月以来累计上涨166.53%,鄂尔多斯7月以来累计上涨62.67%5图2：2003年和2006年出现粗钢产能集中投放（单位：万吨）6图3：2011年钢铁行业固定资产投资增速大幅度上升6图4：转炉炼钢和电弧炉炼钢所需耗材与添加剂一览7图5：钢铁行业占锐下游需求的85%8图6：85%的锐用于钢铁冶炼，主要应用于碳素钢、高强度低温合金钢8图7：锐铁价格自7月10日以来累计涨幅达16.16%（单位：元/吨）8图&2016年产能利用率仅77%为历史最低水平，产量释放弹性大（单位：万吨）9图9：钢铁行业占萤石下游的14%9

3、图10：2011-2015年我国萤石产量整体下滑（单位：万吨）10图11：萤石价格2017年以来不断走高（单位：元/吨）10图12：2016年金石资源营业收入大幅增长（单位：亿元）10图13：2016年金石资源净利润大幅增长（单位：亿元）10图14：金石资源2016年各业务营收占比11图15：钢铁行业为工业气体主要下游11图16：2016年年底至今氧气主要下游粗钢产量大幅增长（单位：万吨）12图17：今年年初至今氧气价格累计上涨超过100%（单位：元/吨）12图1&杭氧股份近五年营收情况（单位：亿元）12图19：杭氧股份近五年净

4、利润情况（单位：亿元）12图20：钢铁行业为工业气体主要下游12图21：盈德气体近五年营收不断增长（单位：亿元）13图22：盈德气体近五年净利润情况（单位：亿元）13图23：石油焦下游以电解铝为主，在炼钢时主要用作增碳剂及炼钢用石墨电极13图24：石油焦主要下游电解铝产量不断走高（单位：万吨）14图25：受2016年底环保影响石油焦产量不断降低（单位：万吨）14图26：石油焦主要下游之一石墨电极2017年价格暴涨（单位：元/吨）14图27：2016年底至今石油焦价格上涨超40%（单位：元/吨）14图28：联兴科技近五年营业收入逐

5、步增长（单位：亿元）14图29：联兴科技2016年净利润咯微下滑（单位：亿元）14图30：2016年公司锻造石油焦业务占比56.94%15图31：中阳股份近五年营业收入快速增长（单位：亿元）15图32：中阳股份近四年净利润快速增长（单位：亿元）15图33：2016年公司锻造石油焦业务占比76.20%16图34：在钢铁工业中针状焦主要用作电弧炉用石墨电极和炼钢增碳剂16图35：石墨电极2017年价格暴涨（单位：元/吨）17图36：2017年6月以来针状焦价格暴涨（单位：元/吨）17图37：全球耐火材料下游：钢铁占比70%18图38

6、：我国耐火材料下游：钢铁占比65%18图39：镁碳砖生产流程19图40：以转炉为例，多处需要用到镁碳砖20图41：镁碳砖原材料结构中镁砂占比约75%20图42：我国而寸材产量主要集中在河南和辽宁（皆为原材料集中地）,合计占比77%21图43：全球菱镁矿资源储量比例21图44：我国菱镁矿分布情况21图45：今年镁碳砖价格底部反弹（单位：元/吨）22图46：2016年四季度高炉检修率明显提升，但并未带动镁碳砖价格显著上涨23图47：今年上半年粗钢产量同比增长4.60%（单位：万吨）23图48：今年6月粗钢日产量244.10万吨，创历

7、史新高（单位：万吨）23图49：近期镁碳砖价格上涨明显强于高铝砖（单位：元/吨）23图50：今年4月初至今原料电熔镁砂价格累计上涨73.20%（单位：元/吨）24图51：今年前5月烧结镁砂和电熔镁砂同比分别增长约135%和69%（单位：万吨）25图52：今年3月以来辽宁省重烧镁砂产量增速大幅回落（单位：万吨）26图53：今年3月以來辽宁省重烧镁砂库存同比增速大幅回落（单位：万吨）26图54：成都住矿电子有限公司废气处理装置，施工周期45・55天28图55：正反馈机制导致价格上升时候刺激下游需求上升29表1：炼钢主要耗材、添加剂与

8、工具一览6表2：钢铁行业主要应用高品位萤石矿块和冶金级萤石精粉10表3：涉及针状焦上市公司产能情况一览17表4：钢铁产业链供给状况梳理一览17表5：耐火材料细分品种和具体用途18表6：钢厂不同部位对于耐材的需求19表7：根据原材料质量不同可以将镁碳砖分成三个档次