绿城集团财务风险管理

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1、绿城集团财务风险管理3绿城集团财务风险管理案例分析3.1绿城集团简介绿城集团于1995年在杭州成立，2006年在香港上市，股票代码为039090o缘城集团W江浙地区为大本营，到2015年已有100多家子公司，其房地产开发项目集中在江浙一带。绿城集团自2001年开始尝试多地区的发展之路，其物业项目成功发展。对于财务风险的识别，绿城集团应该从公司的内部环境入手，全面分析并识别其影响因索。对于内部环境屮的财务风险可W通过分析公司财务数据及指标分析来识别。具体的财务风险识别过程如下。3.公司所处的社会环境、经济环境、政治坏境等，对公司的经营活动产生重大影响。对其外部环境的变化非

2、常的敏感，近凡年我国的房地产调控政策使房地产行业面悔巨大的挑战。作者将从宏观的经济环境与行业环境来分析绿城集团所面临的外部环境的风险。1、宏观经济环境对绿城集团的风险影响自2008年1八1來，政府颁布了一系列的宏观政策对我国的房地产行业进行调控，包括•经济、主地、财政和行政政策。2011年颁布了史上最严格的“国五条””国八条”等政策，影响广泛，造成了楼市的成交率大幅下降，有效的抑制了房价増长的速度。自2013年tU来，又逐渐放松了政策，逐渐取消了大中城市的限购政策，引起了楼市成交率上升。在这样的经济坏境下环境下，给绿城集团的发展带来不少影响，由于绿城集团的主要业务集中在

3、诸如杭州、上海、北京等一线城市，所有的政策调整基本都有波及到。由于2011年至2013年上半年的限购政策，使绿城集团的楼盘销售收到了比较大的波及影响，由于其发展的方向主要集屮在一线城市，因此政府的规定会有一部分巧费者因户籍、工作年限等不符合条件而无法购房，从而影响销量。而绿城集团主要走高端房产的路线，其成本高价格高的特点使其不能将拿地的重点放在二S线城市。最近儿年，我国经济面临巨大困难，一方面我国经济结构性矛盾tl益突出，国内经济增速出现下滑趋势，另一方面国际经济仍处于低迷阶段，新兴经济体经济增长也陷入困境，这在很大程度上影响了房地产行业的发展，导致整个房地产发展陷入低

4、迷状态，绿城集团也因此陷入高库存、业绩持续下滑的困境，营业收入的大幅度下滑导致企业盈利能力的降低，最终加大了公司而临的财务风险。2、行业环境对绿城集团风险的影响经过几十年的发展，房地产市场已经由原来的卖方市场变为买方市场。激烈的行业竞争W及市场结构的变化使房地产行业不再是高利搁行业，越來越多的企业在投资收益率不断下降的背景下，通过扩张来维持企业的运行。宏观政策的调控，资金而的紧缩是许多房地产开翻唱的营运空间不断减少，一线房地产企业的市场份额在不断地提高，行业的集中度在不断地提升，房地产市场的竞争格局在逐渐变化。我国房地产市场竞争非常激烈，绿城集团开发效率地等方面的短板使

5、其市场竞争力衰减。绿城集团在高端市场屮，并不能垄断市场，订出高价，获得超额的利润。因为已经有很多企业也开始走高端路线，如龙湖、保利等。在竞争环境发生变化的前提下，绿城集团如果还是之前的发展战略，即”高价拿地，急速扩张”，将会面临巨大的风险。3.1、筹资方面风险识别筹资活动是指企业为了扩大其生产规模，增加其营业利涧而进行的一种活动。一般情况下，筹资活动为公司开展生产经营活动奠定了基础所八八筹资活动是公司所有活动的开端。筹资风险是指在筹资过程中由于受到外部宏观市场环境的变化或者是企业内部资金量的影响而使企业不能偿还本金和利息的风险。一般情况下分为两种，现金性筹资风险和收支性

6、筹资风险。表3-1绿城集团筹资活动产生的现金流量单位：万元口期2011年2012年2013年2014年吸收投资收到的现金32915516060375609914587取得借款收到的现金14958498114832182025063712373988发行债券收到的现金0415978887175173014681收到其他与筹资活动有关的现金33627575986571341366291筹资活动现金流入小计18354170167577232910229016309547偿还债务支付的现金1995983121494645167211429424179分配股利、利润或偿付利息所支

7、付的现金3445320393718340839264748439支付其他与筹资活动有关的现金1057541897254353992578513筹资活动现金流出小计23510905256205532124046716751131筹资活动产生的现金流蚩净额-5156735・88628308237432V-441584资料来源：绿城與团2011-2014年年报现金性筹资风险是针对企业的某一特定时间点来说的，在该时间点上由于企业产生的现金流入量少于其现金流出量而导致的企业不能偿还到期债务本息的可能性。从上表3—1中可W看出，绿城集团2011-20