财务管理 蒋红芸 康玲 第02章新

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1、财务管理风险分析第二章资金时间价值与风险分析10/8/202121、掌握资金时间价值的含义和相关计算方法；2、掌握风险的衡量及风险与报酬的关系；3、熟练运用资金时间价值观念和风险观念分析问题、思考问题。学习目标2.1资金时间价值理论基础2.2风险分析10/8/20213思考：为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当于在187年后一次性支付1375596法郎？引导案例：拿破仑的玫瑰花之约10/8/202142.1.1资金时间价值的含义又称货币时间价值，是指一定量的资金经过合理运用一定时间后，因盈利而增加的价值。请问：现在的1元钱，与1年后的1元钱经济价值

2、，哪个价值更大？即使不存在通货膨胀也是如此吗？原因何在？是否所有的货币都具有时间价值？是不是货币转化为资本投入生产的所得都是资金的时间价值呢？2.1资金时间价值10/8/20215注意：引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。10/8/202161、两对概念：（1）单利与复利的概念单利：利息不重复计息复利：利滚利（2）终值与现值的概念终值又称将来值，是现在收到或支付的一笔款项在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值又称本金，现值是终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付

3、出一笔款项，相当于现在的价值。2.1.2资金时间价值的计算10/8/202172、复利终值的计算FVn=PV×(1+i)n=PV×（F/P，i，n）（复利终值系数）FV=?例：小王将生活费学费共计20000元存入银行，年利息率为4%，按复利计算，4年后可得到多少钱？01234…nPV10/8/202183、复利现值的计算01234…n例：若某同学计划在3年以后得到1000元，年利息率6%，复利计息，他现在应存多少？PVn==FV×（P/F，i，n）（复利现值系数）FV(1+i)nFVPV=？10/8/202191、复利终值系数与复利现值系数有怎样的关系2

4、、银行存款是单利，还是复利计息？练习：1、如果企业打算5年后投资一个项目需要10万元，银行存款年利率为4%，现在应该存入多少钱到银行？2、假如你手上有1000万元，借给朋友，朋友承诺3年后连本带利归还你1200万，他给你的年利率是多少？思考：10/8/202110年金是指在一定时期内每次等额收付的系列款项。例如，缴纳的保险费和领取的养老金。年金种类：根据收款和付款发生的时点不同普通年金（后付年金）先付年金（每期期初支付）递延年金永续年金（期限为无穷的年金）4、年金终值和年金现值10/8/202111普通年金：也称后付年金，一定时期内每期期末等额收付的系列

5、金额。①普通年金终值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。其计算公式为：FVA＝A·=A·（F/A，i，n）【注意】年金不一定是每年发生一次，也可能是一个月发生一次等。（1）普通年金终值与现值10/8/202112普通年金终值图10/8/202113普通年金终值计算举例求终值例：某人在5年中每年年底存入银行3000元，年存款利息率为6%，复利计息，则第5年年末终值为多少？例：某企业支付房租，每季末往户主的账户里存8000元，年利率为12%，复利计息，则第3年末年金终值是多少？10/8/202114求年金年金的计算与年金终值计算是逆运算，也就是说

6、，如果我们知道了某系列款项若干年后的年金终值，就可以倒求年金。刘某打算4年后买一部摄像机，预计需付款5000元。若存款年利率为3%，则为购买该摄像机刘某应在每年末发奖金后存入多少钱？A=5000/(F/A,3%,4)=5000/4.184=1195.03(元)10/8/202115普通年金的现值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。其计算公式为②普通年金的现值10/8/202116普通年金现值图10/8/202117普通年金现值计算举例例：某人准备在今后5年中每年年末从银行提取1000元资助一名失学儿童，如果利息率为9%，则现在应存入多少元？1

7、0/8/202118先付年金—每期期初支付的年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金。由于先付年金的计息期从年末提前到年头，因而与普通年金终值和现值相比，先付年金的终值和现值都要扩大(1+i)倍。先付年金终值＝【A×（1+i）】×(F/A,i%,n)先付年金现值＝【A×（1+i）】×(P/A,i%,n)（2）先付年金终值与现值10/8/202119①先付年金终值先付年金终值是一定时期内每期期初收付的等额款项计算复利终值并求。先付年金终值的计算,两种方法:一、普通年金终值的基础上，乘以（1+i）即：XFVA=A×(F/A,i,n)×（1+

8、i）二、普通年金的期数+1，系数-1即：XFVA=A×[(F/A,i，n+1)-