我国企业跨国并购的问题及对策

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1、我国企业跨国并购的问题及对策【摘要】随着全球经济一体化的不断深入和科技革命的迅速发展，跨国并购作为对外直接投资的一种形式，已经成为跨国企业实施全球经营战略的一种重要方式。近年来，我国企业的跨国并购发展规模急速扩张，并购势头最为强劲，并购的年增长率高达64%o企业跨国并购的国家和地区己涉及到亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，全球覆盖率达71%。然而，不同于企业国内并购，由于国际商务环境的差异性和国际市场竞争的复杂性，跨国并购的难度和风险都很大，如果不尊重资木优化组合的规律,运作不当，并购可能给企业造成巨大损失。因此，深入研究理解跨国并购理论，结合我国企业跨国并购的实践，对我国企业跨国并购中存在

2、的问题进行认真研究，进而提出解决问题的对策，具有重要的现实意义。【关键词】跨国并购现状问题对策一、跨国并购的概念界定1.跨国并购的内涵兼并与收购简称并购，英文称为uMerger&Acquisition",缩写为其屮，Merger译作“兼并”或“合并”,是指两家或两家以上的企业结合成一家新企业，原企业的权利和义务由存续（或新设）的企业承担Acquisition译作“收购”，是指收购企业购买目标企业的资产、营业部门或股票。兼并则分为吸收兼并和新设兼并，其中吸收兼并是指两个或两个以上的企业通过法定方式重组，重组后只有一个企业继续保留其法人地位;而新设兼并，一般是指两个或两个以上的企业通过法

3、定方式重组，重组后原有企业都不再保留英法人地位，而是另组建一家新的企业。收购分为资产收购和股份收购，资产收购是指一家企业购买另一家企业的部分或全部资产;股份收购是指并购企业直接或间接购买目标企业的部分或全部股票，又分为参股收购、控股收购和股份收购，收购后两个企业都可能保留独立的法人地位。跨国并购是指某国企业为了自己的利益，通过某些渠道与支付手段，将另一国的企业资产全部或部分买回，从而实现对其实际控制。在跨国公司资木输出方式中，跨国并购较为常见，它本质是一种国际范用上的直接投资。跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的经济环境和两个以上国家控制下的法律制度，其中发起并购企业称

4、为并购企业，另一个企业称为被并购企业，或者目标企业。这里指的渠道，包括并购企业直接投资目标公司业务，或通过目标所在地的旗下集团代理进行，这里的支付手段，包括现金支付、金融机构贷款、发行债券、以股换股等。从本质看，跨国并购不是单纯的买卖关系，是一种产权交易。(-)跨国并购的特征1•跨国并购的主体一一跨国公司跨国并购的主体更多的是跨国公司，而跨国公司实施并购计划更多地是从全球发展战略的介度来考虑经济利益的得失问题，这就使一般并购理论无法解释跨国并购的特殊性问题。2.跨国并购的方式——横向并购为主横向并购又称跨国水平并购，生产或销售相同或相似产品的两个或两个以上国家或地区，企业间彼此为互相竞争关系

5、。通常进行这类并购活动的企业，通过整合资源，可以扩大在世界市场上的份额，获得协同效应产牛规模经济效益，取得高额垄断利润，在国际上增加企业竞争力。在横向跨国并购中，整合比较容易实现，因为双方经历、行业背景差不多。跨国并购经常采用横向并购。因为跨国收购的S的和最终结果并不是改变公司（即法人）的数量，而是改变目标企业的产权关系和经营管理权关系。而跨国兼并则意味着两个以上的法人最终变成一个法人，不是母国企业的消失，就是目标国企业的消失。这种情况在跨国并购屮是十分罕见的，也是与跨国公司的全球发展战略不相吻合的。但有两种情况需要进行鉴别：第一种情况是跨国公司在目标公司所在国并没有子公司，但为了获得目标国

6、对并购活动的税务优惠或减免对目标企业承担的债务责任等目的，就先设立一个“空壳子公司”，然后用这个“空壳子公司”去兼并目标公司，这种情况从形式上看是国内兼并，但实质上是跨国收购，因为目标国的公司数量、市场结构和市场份额并没有发生实质性的变化。第二种情况是跨国公司以其自己原来就拥有的在目标国的子公司，来兼并目标国的目标企业。从狭义上看，此情况又可被认为是一种国内并购，因为两个企业都是注册在同一个国家内，都属于同一个国家的法人，法律上属于在同一个国家内的企业并购。3•跨国并购的环境一一国际市场国际因素包括•但不限于：世界市场的竞争格局、全球范围的私有化进程、贸易和投资自由化进程、世界经济一体化进程

7、、区域集团化趋势、跨国投资的国际协调等。因此，对跨国并购的分析和研究必须将其放在世界经济范围内进行。4•跨国并购的影响一一广阔的市场范用国内并购非常直观地表现为市场份额的改变和市场力集屮程度的提高;跨国并购分别就并购母国和并购目标国市场而言，并未直接表现为市场份额和市场力的改变，而是表现为并购者对市场份额的占有程度和市场竞争能力的扩展，表现为世界市场份额和市场力集中程度的改变。对国内市场的影响则是潜在的，即通