我国企业跨国并购的现状、问题及对策

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1、我国企业跨国并购的现状、问题及对策我国企业跨国并购的现状,问题及对策李丹丹(苏州l大学商学院,江苏苏州215021)摘要:在我国企业实施跨国并购的进程中,失败往往多于成功.不难发现其中面临着多种风险因素,导致并购难度的提高,并购成本的增加甚至最终并购交易的天折或整合的失败.本文在系统性分析其中原因的基础上,提出我国企业在跨国并购过程中要提高各种风险防范意识,从而采取有针对性的积极措施,避免因并购风险而造成的损失.关键词:跨国并购;问题;对策跨国并购是全球资本,技术,人才和市场的联合与重组.近年来,随着经济全球化的发展和政府"走出去"战略的推动,我国越来越多具备实力的企业参与全球资源再配

2、置和资产重组活动.虽然我国企业在国外并购中也不乏案例,譬如阿里巴巴吃掉雅虎中国到中石油并购哈萨克斯坦石油公司.然而从完成并购到进一步融合,最终完成资本和管理的良性运作,依然充满着种种变数和风险.一,我国企业跨国并购失败的具体案例分析2005年3月,中国海洋石油有限公司与美国优尼科公司高层接触,欲以130亿美元的价格收购这个美国第九大石油巨头,但历经五个月的数轮谈判和竞价,中海油最终黯然退出.曾经高调国际化后的联想于09年5月公布的08-09年财报显示,公司全年净亏损2.26亿美元,这是自1997年以来首次全年亏损,还是其成立25年来最大的一次亏损.同样在09年6月5日,澳大利亚力拓集团

3、宣布,集团董事会撤销对中铝注资力拓的战略合作交易的推介,力拓毁约于中铝,而中铝又被动违约于向其提供并购融资贷款的4家中国国有商,银行,力拓仅仅给了中铝1%的违约金,而中铝要赔偿给4大银行的违约金要远远高于此数,其次还要承受每股60美元收购来的价值l50亿美元的力拓股票在不断缩水的代价.由此看来,我国企业在抓住机遇走出国门之际,必须认真分析我们在跨国并购中失败的原因,吸取经验教训不断提高识别风险和管理风险的能力,做好针对性的防范工作,努力把风险控制在可承受范围之内.二,我国企业跨国并购失败的原因从上述案例难看出,风险是导致跨国并购失败的主要原因,所谓跨国并购风险是指由于并购过程的不可预测

4、性及并购后未来收益的不确定性而导致的企业实际收益与预期收益之间的偏差或变动.风险在跨国并购过程中自始至终存在,具有客观性,动态性和可控性的特征,而且并购的周期越长,不确定性因素就越多,风险也越大.1.国际政治风险我国企业跨国并购失败的原因,首当其冲的就是政治因素.进行海外并购的中国公司大多是国有企业,即使有些不是纯国有企业,由于政治体制和文化的差异,也会被西方媒体和公众贴上国有标签.这种特殊的情况往往给中国企业任海外并购中带来额外的风险.一些别有用心者往往会利用这一点来攻击中国企业,甚至设置障碍阻止中国企业在海外并购.例如,借口制度和国家安全等因素,美国政府就对中海油收购优尼科这一商业

5、行为进行全面的干涉,最终导敛中海油收购的失败.2.并购战略目标不清晰企业并购的根本价值在于通过并购获得对方的核心资源,增强自身的核心竞争力和持续发展力,这就要求企业注重战略并购.而中国企业跨国并购的动机则复杂得多,特别是一些大型国有企业集团,由于他们往往不是在一个完全的市场经济中参与竞争,所以在跨国并购时也往往不完全遵照价值分析和商业规律.当跨国并购的商业考虑让位于政治使命,管理者业绩甚至资产转移等因素后,跨国并购的风险便大大增加.甚至作为民营企业的四JiI腾中重工,也在收购悍马的问题上进行了一番背离规则的游戏.目前中国正在推行节能减排,而且2009年初发布的((汽车产业振兴规划》里也

6、明确提到要大力推进新能源车产业的建设,而收购悍马这种大排量车型显然既不符合国情又不符合发展规律.收购并不是最终目的,最终目的是赢利,是获得技术,推进中国汽车业前进,而收购悍马显然与上述要求不符,导致并购的失败.3.对目的国法律法规不熟悉跨国并购使东道国目标企业的控制权在国家层面上发生转移.出于保护本国利益的考虑和维护国家经济主权的需要,各国通常制定相应的政策法规对跨国并购行为进行规制.各国规制跨国并购的法律目标不一,宽严程度不同,措施多种多样,对于并购企业而言,东道国繁杂多样的限制跨国并购的法律成为并购企业必须面对的法律风险,这些风险大大提高了跨国并购的难度,降低了跨国并购的成功率.4

7、.评价目标公司方面存在缺陷在并购战中,能否及时获取真实,准确与有效的信息是决定并购行动成败的关键.由于信息不对称和道德风险的存在,被并购企业很容易为了获得更多利益而向并购方隐瞒对自身不利的信息,甚至杜撰有利的信息.5.并购技巧和谈判经验缺乏并购技巧不足也是中国企业的短板.例如中铝并购力拓的功败垂成,就是由于3个月窗口期内市场环境的变化最终搅黄了巾铝的收购.其次是公关和传播能力的欠缺.中国企业在收购过程中,对媒体通常采用比较低调甚至是沉默的做法.