关于企业并购的财务问题及对策

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1、关于企业并购的财务问题及对策学校：XXXXX班级：XXXXX姓名：XXX学号：XXXXXXXX指导老师:XXX关于企业并购的财务问题及对策摘要：并购作为企业资本运营的一个重要手段，对企业发展有着重要的现实意义。但是，并购在给企业带来规模扩大、提升竞争力、注入新的经济元素等作用的同时，也不可避免地涉及到许多财务问题，任何一个环节出现问题，都可能影响并购的成功率。而在众多的问题中，财务始终贯穿并购活动的金过程，因此，如何合理的解决这些财务问题并在并购过程中有效地落实财务策略就成为企业并购成功的关键。而财务问题的解决是企业并购成

2、功的关键。因此，必须对目标企业价值进行合理评估、对并购的主要融资渠道及财务支付方式进行研究。关键词：企业并购、发展、财务问题、对策、企业并购，作为企业发展到一定阶段进行快速扩张的有效途径，克服了通过自身积累实现渐进式发展的局限。为企业实现跳跃式甚至是几何级数级的发展提供可能。可以说，西方工业的发展史实际上就是企业并购的发展史。特别20世纪90年代以来，世界范围的资本运营日益兴起，兼并收购、公司重组已经成为公司扩张的主要方式，越来越多的企业都试图通过并购来增强资本扩张能力，迅速实现企业的规模经济效益，提高企业开发新产品、新技

3、术的能力以及抵制市场突变的影响，从而形成更加有利的竞争地位。美国著名学者、诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒在对美国前500家大公司的深入研究后，得出这样的结论：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”①我国企业并购始于20世纪80年代中期，它给我国的企业，特别是国有企业注入了新的活力，在我国企业改革中起到了其他方式不可替代的作用O但是我们也应看到，企业并购在我国发展时间尚短、内部交易、关联交易等不规范行为时有发生，且当前国有企业正处于旧体制未完全解体、新

4、体制刚刚发挥作用的特殊时期，企业作为名义上的并购主体，在实施并购战略时，并没有完全按市场经济规律办事，出现了大量的非理性行为，并由此带来了严重的副作用大量并购的失败。我国企业并购的兴起和发展，以其明显的经济效益和社会效益显示出了旺盛的生命力，但它毕竟是新生事物，仍处于探索阶段，尚存在一系列理论和实践问题，这些问题都不同程度地阻碍了企业并购的顺利进行一、企业并购的基本介绍(-)企业并购的概念企业并购(M&A)是企业合并与收购行为的合称o企业兼并(Merger)是指两个或两个以上的独立企业或公司合并成为一家公司的行为，通常由占

5、优势的公司吸收另一家或多家公司合并成一个公司，有吸收合并和新设合并两种形式。企业收购(Acquisition)则是指企业通过现金或股权方式收购其他企业的行为。由于企业兼并与企业收购两者密不可分，因此被统称为企业并购。企业并购的类型多种多样，根据并购双方所处的行业划分可以将并购行为分为横向并购、纵向并购、混合并购三种。横向并购是指处于同一个行业内的企业之间的并购活动；纵向并购是指企业与供应商或客户的合并，形成一体化生产的并购方式，在纵向并购方式下，根据并购方向的不同，又分为前向并购和后向并购，前向并购是指生产原材料企业并购后

6、面的经营二次加工阶段业务的公司，后向并购反向进行；混合并购是指经营不相关业务的企业之间的并购，通常的混合并购分为产品扩张型并购、地域型并购及纯粹混合并购。根据并购双方所处的国家不同，并购又分为国内并购和跨国并购两种，其屮跨国并购又分为收购东道国的国外附属企业和收购东道国的本地企业两种。(-)企业并购的目的及过程1、企业并购的动因和冃的企业并购最直接的动因和目的主要有以下三方面：一是为了扩大资产，抢占市场份额；二是取得廉价原料和劳动力，进行低成本竞争；三是通过收购转产，跨入新的行业。当然并购有时也与以上目的无关，如可能仅仅为

7、当龙头老大或是盲目追求企业扩张等等。直接投资最主流的方式。有以下五个方面：一是企业发展动机。在激烈的市场竞争屮，企业只有不断发展才能生存下去。美国著名经济学家乔•斯蒂格勒曾做过论断：“纵观美国著名大企业，几乎没有一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购发展起来的。”二是发挥协同效应。并购后的协同效应具有极重要的战略价值，协同效应是企业并购后整合的最基本目标，是实现并购预期和企业战略目标的基础。三是加强市场控制能力。企业通过并购可以获取竞争对手的市场份额，迅速扩大市场占有率，增强企业的竞争能力，也可以控制供应商和零售

8、商，从而间接控制整个市场。四是获取价值被低估的公司。五是降低经营风险。当然并购有时也与以上目的无关，如可能仅仅为当龙头老大或是盲目追求企业扩张等等。2、并购实现的必要条件一是企业并购的主体与客体条件，主体是指具有独立的法人资格，直接从事和参与生产流通地企业组织以及与生产和结合的某些具备法人资格并有适度生