金融业经营管理体制的制度选择

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1、金融业经营管理体制的制度选择——兼论走向混业经营的路径问题（上）在金融制度体系中，以业务划分为主体内容的金融金业经营管理体制是实现金融监管、保证金融平稳运行以及贯彻宏观经济政策的制度基础。白我国进行金融体制改革，特别是国冇商业银行改苹以来，金融业经营管理体制的选择一直是理论界讨论的热点。随着-•系列法律法规的颁布，分业经营、分业管理体制确定下来以后，这样的讨沦逐步平静下来。1999年，美国《金融现代化法案》对分业制的抛弃。以及2001年年底我国正式加入wTo这两个事件，尤其是金融业近年來的快速发展，再次使理论界和金融界重新开始关注我国金融业经营管理体制的选择

2、问题。本文试图通过对西方国家金融业经营管理体制演变过程的分析,探索我国金融管理体制的制度选择问题。一、西方国家金融业经营管理体制的演变金融业经营管理体制是指国家为j广保证金融安全、实现金融在经济运行中的重要作用而制定的有关金融金业的制度总和。其主要内容是対各种类型金融企业的业务范围和活动领域的划分与限定，即金融业务如何在商业银行、投资银行、保险公司、信托公司之间的划分与界定。影响金融业经营管理体制设计的主要因素有两个：金融安全和金融效率。体制没汁的实质就足如何根据本国经济、金融发展状况、发展趋势以及本国经济文化传统寻求两大因素之间的协调从四方国家金融业发展史

3、看，其经营管理体制主要经历了两种类型：混业制和分业制。严格地讲，混业经营在早期采取的是“全能银行”的形式，世纪人和金融企业可以在同-•机构下同时经营存取款、投资银行、保险代理以及信托、租赁等金融业务。“全能银行”制度在-•些欧洲国家到今天也还是行之有效的。由于商业银行和投资银行在金融体系屮的重要地位，金融混业制尤其是指经营存取款业务的商业银行可以同时进行资本市场投资业务，而投资银行在进行资本市场投资的同时可以经营存取款业务。从提高金融运行效率的角度考虑，在混业经营体制下，货币资金市场和资本市场能够在较人程度上融合为一•体，资金在两个市场之间的流动更加顺畅，因

4、而全社会资金运行和配置也更有效率。在20世纪30年代经济人危机之前，西方主要资木主义国家实行的是混业制。这种制度选择的原因主要在于：第一，经济的货币化、资产化程度较低，金融还没有成为经济运行的核心，对经济的反作用，特别是可能的破坏性作用体现得尚不充分。謄骼遗服翫fdre第二，金融体系不完善。在lit之前的大部分时间内，资金的配置主要足通过间接融资完成的，组织Jf•接融资的资木市场规模较小，金融产品比较单一，这时的混业实际上是商业银行在经营存取款业务之外的“兼业”、“副业”。笫三,资本主义自山金业制度。金融企业是经营货币、资金的特殊企业。其特殊性在于其业务经世

5、纪人和营的内容及其经营效果的影响力区别于一般工商金业，其一般性在于它与一般工商企业一样也是以利润最大化为经营目标。在自由资木主义制度下，金融企业所体现的更多的是其追求利润最人化的一般性，而不是其特殊性。因而，金融企业追求利润动机下的业务范围的扩张是“顺理成章”的，较少受到当局的管制。在20世纪30年代资本主义经济危机后，关于商业银行资金在证券市场屮的作用引发了长期的争论。这场争论最终导致了西方主要资木主义国家加强了对金融业的严格控制，其中最主要的扌音施就是实行分业制。1933年，美国国会通过了《格拉斯一斯蒂格尔法》，切断了商业银行和投资银行之间的业务交叉。金

6、融企业再也不是“自由”企业了。《格拉斯一斯蒂格尔法》的颁布是西方国家金融业经营管理体制变革的标志性事件，英、FI等国纷纷效仿，分业制成为当时金融业经营管理体制的主流模式。分业制的实行不但是西方国家特定经济金融形势下的产物，而R也是其国家干预思想在金融业管理领域的体现。分业制的实行限定了金融企业经营活动范围，从而它也限制了充分竟争，不利于实现资源（资金）的合理配置，但当金融风险成为经济运行的主要矛盾时，效率已不是追求的首要冃标。从微观角度看，分业制把金融企业从盲目扩张和恶性竟争的深渊中拉出来，通过限定彼lit业务范围，在降低竟争程度的同时，保证了稳定利润的取得

7、。虽然受到严格管制，在利润最大化动机的骡动卜西人民大洋金融学在职研究牛方金融金业通过各种方式争夺业务范围、相互渗透的活动从未停止过。特别是20世纪80年代以后，以放松管制为主要内容的金融自由化浪潮逐渐形成，依托于现代通讯技术和计算机技术的快速发展，金融产品创新层岀不穷。金融产品的极大丰富和金融管制的放松导致所消的“脱媒”现象——大量的资金配置通过直接融资市场完成,商业银行原先具有的管制条件卜•形成的制度优势丧失殆尽，再次面临看牛存危机。同时，由于金融创新的作川，资木市场工具和货币市场工具Z间的界限越來越模糊，商业银行在负债和资产管理中越來越多的利用资本市场工

8、具，而投资银行实际上也H益向存取款业务渗透，两者的业