财政分权体制下地方国库现金管理

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1、财政分权体制下地方国库现金管理摘要：目前。对开展地方国库现金管理的顾虑集中体现为一个矛盾：一方面，近年来财政体制的改革、地方国库收入的快速增长等原因导致地方国库库存高企，大量闲置资金急于寻找获利的途径；另一方面，由于地方国库现金管理决策主体分散，一旦实施风险控制，与货币政策的协调等将受到冲击。上述矛盾产生的原因主要源于目前的财政分权体制，在财政分权体制下，地方政府的目标函数与中央政府的目标函数不尽一致。要开展地方国库现金管理，必须始终把握好地方政府目标与宏观经济目标的一致性。关键词：国库现金管理；财政分权体制；货币政策；财政政策JEL分类号：G28；H7中图分类号：F830文献标识码：

2、A文章编号：1006-1428(2012)08-0040-04一、引言国库现金管理是指在确保国库现金支出需要的前提下，按照安全性、流动性、收益性的原则。通过运作国库现金和定期发行短期债券等方式，熨平国库现金流波动，使国库现金余额最小化而投资收益最大化的一系列管理活动。研究国库现金管理問题对于提高财政资金运转效益，加强货币政策与财政政策的协调，提升国库管理水平具有重要的现实意义。国库现金管理分为两个层面，即中央国库现金管理和地方国库现金管理。我国中央国库现金管理在2006年5月已经启动，并于同年8月和12月分别进行了首次买回国债操作及商业银行定期存款操作。截至2010年末，中央国库现金管

3、理共进行商业银行定期存款操作30期，累计投放资金9296.4亿元，累计增加国库资金收益约116.94亿元；买回国债操作2期，金额229.90亿元，节省利息支出约0.95亿yco而我国地方国库现金管理由于涉及如何与货币政策对接、如何保证国库资金安全等問题，迟迟未能启动。从现实来看，随着财政体制改革的深入和财政收入的持续快速增长，地方国库库款在髙位运行成为常态，如何提高国库库存资金的运行效率成为一个不得不面对的問题。但地方国库现金管理决策主体具有多样性和分散性的特点，存在不同于中央国库现金管理的制约条件。因此开展地方国库现金管理不能完全照搬中央国库现金管理的模式。如何确定地方国库现金管理框

4、架对于推动下一步改革具有十分重要的意义。二、文献综述随着中央国库现金管理的开展，研究地方国库现金管理的文献逐渐增多。王雁（2010）在分析地方国库现金管理必要性的基础上，提出了地方国库现金管理面临的問题，如地方政府理财观念仍较落后、财政风险防范手段尚不健全、投放现金规模预测难度较大等，并针对这些問题，提出了具体建议；梁彩虹（2010）则直接构建了我国地方国库现金管理的三种模式：即地方国库由中央国库代管模式、地方国库自主管理模式、组建地方国库管理银行：张翠芳等（2010）根据甘肃张掖市的情况，提出了我国地方国库现金管理面临的几个困难：如追求国库现金增值与重视货币政策稳定协调有一定难度、非

5、库存财政资金体外循环，增加了国库现金管理的难度、地方国库现金管理没有统一的操作模式，增大了实现“余额最小化、收益最大化”目标的难度；王军波（2009）以山东为例，较为全面地分析了推行地方国库现金管理面临的困难，并且初步提出了地方国库现金管理不同于中央国库现金管理的地方，并具体分析了这些困难；马洪范、刘建鲁（2010）对地方国库现金管理若干基本問题进行了定位，如地方国库现金管理的目的、地方国库现金管理的操作、地方国库现金管理的决策等問题，并提出了我国地方国库现金管理的战略决策；李海（2009）对制约地方国库现金管理开展的因素进行了分析，并认为，如何在地方和中央之间建立有效的沟通协调机制是

6、一个较大的問题。从目前研究国库现金管理文献看，学术界为开展国库现金管理提供了一个一般化的框架，对未来开展地方国库现金管理具有指导性意义。但是，多数学者研究的假定对象基本上仍是中央国库现金，而忽视了地方国库现金管理的特殊性。有少量文献尽管开始关注地方国库现金管理問题，但基本上是侧重研究地方国库现金管理的必要性和可行性。对于开展地方国库现金管理的约束和障碍较少涉及或涉及不深。更没有人从财政分权体制的角度来看待地方国库现金管理。本文将在借鉴现有研究成果的基础上，从财政分权体制的角度探讨开展地方国库管理将面临的問题，并提出如何解决财政分权体制下地方政府决策与中央政府宏观调控之间的协调性問题，并

7、最终构建一个适应现有宏观经济形势和财政体制的地方国库现金管理三、地方国库现金管理問题的缘起地方国库现金管理的問题集中体现为如何解决一个矛盾：一方面，近年来财政体制的改革、地方国库收入的快速增长等原因导致地方国库库存高企，大量闲置资金急于寻找获利的途径；另一方面，一旦参照中央国库现金管理模式由地方自主开展国库现金管理，则将对货币政策造成较大程度的冲击。（一）国库集中收付制度改革的直接推动我国传统的财政性资金缴库和拨付方式。采取的是分散收付制度，即