我国外汇市场收益序列结构变点的诊断研究

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1、中山大学硕士学位论文0035318我国外汇市场收益序列结构变点的诊断研究ADiagnosticStudyonChangePointsofReturnSeriesinChinaForeignExchangeMarket专业:金融学学位申请人:杨珊指导老师：黄诒蓉副教授论文答辩委员会成员成员「七£方幷二00九年五月论文原创性声明内容本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果.除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果•对本文的研究作出重要贡献

2、的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担.学位论文作者签名：午羽件日期：2竹月30学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留.使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆.院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文.学位论文作者签名：枷片日期:确年6月刁0我国外汇市场收益序列结构变点的诊断研究专业：金

3、融学姓名：杨珊导师：黄诒蓉随着我国外汇管理体制改革的发展，我国外汇市场波动越来越明显，国际事件对我国外汇市场的冲击也日益显现，外汇风险不断增大。为了更好地防范外汇风险和灵活应对国际事件的冲击，研究外汇市场的波动性规律成为了当今必要的研究课题。根据我国外汇市场从外汇波动较小的阶段进入外汇波动较大的阶段的特点，我国外汇市场的收益序列很有可能具有突变性。因此，本文借鉴结构变点的研究方法，对我国外汇市场的收益序列进行诊断研究，试图找出结构变点以及引起我国外汇市场波动变化的原因。本文首先介绍了有关结构变点以及我国外汇市场波动性的

4、研究情况。其次,主要介绍了结构变点的研究方法，包括最小二乘法和信息准则。再次，运用最小二乘法和信息准则对我国外汇市场收益序列的均值和方差结构变点进行诊断分析。最后，根据诊断出来的结构变点个数和日期，通过寻找与结构变点日期相近的重大事件，判断这些结构变点产生的原因。本文的研究结果表明，我国外汇市场收益序列的方差结构变点个数比均值结构变点个数多；汇改后比汇改前的结构变点个数多；结构变点与外汇管理体制改革、金融危机、恐怖袭击事件和央行的干预政策有密切关系。关键词：结构变点，外汇市场，最小二乘法，信息准则ADiagnostic

5、StudyonChangePointsofReturnSeriesinChinaForeignExchangeMarketMajor:FinanceName:ShanYangSupervisor:YirongHuangABSTRACTAccompanyingwiththerevolutionofForeignExchangeAdministrationsSystem,thevolatilityofChinaforeignexchangemarketbecomelargerandlargerandtheimpactofi

6、nternationaleventsisbecomingmoreobvious.Thusinvestmentinforeignexchangefacesmuchmorerisk.Inordertoavoidthelossandtogetalongwiththeimpactofinternationaleventsbetter,itisnecessarytostudythevolatilitylawoftheforeignexchangemarket.AccordingtothevolatilityfeatureofCh

7、inaforeignexchangemarket,itisprobablythatthereturnseriesofChinaforeignexchangemaricetownsthemutationnature.Therefore,basedontheleastsquaremethod,westudiedthereturnandvolatilityseriesofChinaforeignexchangemarkettofindoutthechangepointsandtounderstandthemechanismo

8、fwhythevolatilityischangeable.ichonChinaInthefirstplace,weintroducedtheresearchonchangepointsandthevolatilityofChinaforeignexchangemarket.Then,weintroducedthemainmeth